L'oro salirà alle stelle o vacillerà? Previsioni contrastanti per il 2025

Dopo una settimana turbolenta in cui i prezzi sono scesi del 4,6%, l'oro sembra aver ripreso parte del suo slancio.

Sebbene quest'anno i prezzi siano aumentati di oltre il 30%, gli esperti della Commerzbank AG ritengono che per il 2025 il potenziale di rialzo sia solo lieve.

Nel 2024 i prezzi dell'oro sono stati sostenuti da diversi fattori positivi, tra cui l'aumento delle tensioni geopolitiche e la riduzione dei tassi di interesse, che hanno rafforzato il sentiment.

Sul COMEX, il prezzo dell'oro ha toccato una serie di massimi storici negli ultimi mesi.

A ottobre, per la prima volta in assoluto, il contratto ha superato i 2.800 dollari l'oncia.

Tuttavia, nelle settimane successive, l'aumento del dollaro nei confronti di un paniere di valute principali ha arrestato la crescita dei prezzi.

Tuttavia, nonostante la Commerzbank abbia affermato di aspettarsi solo un leggero potenziale di rialzo rispetto ai livelli attuali, Goldman Sachs è rimasta ottimista sulle prospettive del metallo giallo.

Si prevede che le opinioni divergenti sul mercato dell'oro terranno gli investitori con il fiato sospeso nei prossimi mesi.

L'oro probabilmente si muoverà in tandem con la politica della Fed

Anche se il mercato prevede prezzi dell'oro più elevati nei prossimi mesi e per tutto il 2025, gran parte di ciò dipenderà dalla Federal Reserve statunitense.

La banca centrale statunitense ha avviato il suo ciclo di tagli dei tassi a settembre con un taglio imponente di 50 punti base.

Inoltre, è la prima volta che la banca taglia i tassi in più di quattro anni e mezzo.

L'ottimismo sui tassi di interesse più bassi ha favorito l'oro, ma l'inflazione elevata e un mercato del lavoro resiliente hanno spinto la Fed a rallentare il ciclo di tagli dei tassi nella riunione di novembre.

La banca ha tagliato i tassi solo di 25 punti base e la probabilità di ulteriori tagli nella riunione di dicembre si sta ormai attenuando.

Secondo Commerzbank AG, il mercato prevede che entro la metà del 2025 i tassi di interesse della Fed scenderanno al 4%.

"Ciò è in linea con le previsioni dei nostri economisti. Pertanto confermiamo la nostra previsione di prezzo di 2.600 USD per oncia troy nella prima metà del 2025", ha affermato Carsten Fritsch, analista delle materie prime.

La banca tedesca prevede che i prezzi dell'oro raggiungeranno una media di 2.650 dollari l'oncia nella seconda metà del 2025.

La banca ha affermato che la stima è stata rivista al rialzo rispetto ai precedenti 2.600 dollari.

Fritsch ha aggiunto:

Le politiche di Trump per accelerare l'inflazione negli Stati Uniti

Dopo la vittoria di Donald Trump alle elezioni presidenziali statunitensi del 2024, i prezzi dell'oro sono crollati rispetto ai recenti picchi.

Poiché è probabile che Trump aumenti i dazi su tutti i beni importati negli Stati Uniti, in particolare dalla Cina, ciò probabilmente alimenterebbe un aumento dell'inflazione.

Negli Stati Uniti, l'aumento dei prezzi potrebbe tradursi in un'accelerazione dell'inflazione, che potrebbe spingere la Fed a rallentare il ciclo di tagli dei tassi.

I tassi elevati giocano a sfavore dell'oro, poiché è un bene non redditizio.

Tassi più elevati farebbero sì che gli investitori fossero più attratti dalle obbligazioni.

Tuttavia, alcuni analisti ritengono che un'inflazione persistentemente più elevata potrebbe anche comportare una maggiore domanda di oro. Gli investitori usano l'oro per proteggersi dall'inflazione.

Inoltre, Trump potrebbe anche fare pressione sulla Fed affinché allenti la politica monetaria per sostenere i suoi piani espansivi per l'economia statunitense.

I trader e gli investitori sono concentrati sulle politiche "America-First" proposte dal presidente eletto, ma Goldman Sachs ha affermato che queste politiche potrebbero anche sostenere i prezzi dell'oro fino al 2025.

L'ambiziosa proiezione di Goldman Sachs

All'inizio di questa settimana Goldman Sachs aveva previsto che i prezzi dell'oro avrebbero raggiunto i 3.000 dollari l'oncia entro la fine del 2025.

Sebbene la vittoria elettorale di Donald Trump e la vittoria del Partito Repubblicano al Congresso abbiano innescato vendite e prese di profitto sul mercato dell'oro, la banca d'investimento ha osservato che i fattori che hanno spinto l'oro a raggiungere livelli record non sono scomparsi, secondo un rapporto di Kitco.com.

La banca d'investimento ha affermato in una nota:

Sebbene le banche centrali di tutto il mondo abbiano rallentato gli acquisti di oro nel terzo trimestre del 2024, è probabile che la domanda rimanga stabile in futuro, con le nazioni che continuano a diversificare le loro riserve ufficiali allontanandole dal dollaro, ha affermato Kitco.com in un rapporto.

Inoltre, Goldman Sachs ha osservato che il crescente debito del governo statunitense probabilmente spingerà la Fed ad aumentare le proprie partecipazioni.

"Un'escalation senza precedenti delle tensioni commerciali potrebbe rilanciare il posizionamento speculativo sull'oro", ha affermato Goldman Sachs.

Crescente crisi geopolitica

Si prevede che anche la domanda di oro come bene rifugio continuerà a suscitare l'interesse dei trader verso il metallo giallo il prossimo anno.

Con l'aumento delle tensioni tra Russia e Ucraina e in Medio Oriente, è probabile che la propensione al rischio diminuisca, aprendo la strada a materie prime come oro e argento.

Fritsch della Commerzbank ha affermato:

Di recente, le tensioni tra Russia e Ucraina sono aumentate, poiché secondo alcune indiscrezioni Washington avrebbe autorizzato quest'ultima a utilizzare armi di fabbricazione statunitense nella guerra in corso contro Mosca.

Il presidente russo Vladimir Putin ha avvertito che, di conseguenza, la soglia per l'uso delle armi nucleari è notevolmente scesa.

Le prospettive di ulteriori escalation potrebbero aumentare notevolmente la domanda di beni rifugio, a vantaggio dell'oro nel 2025.

In uno scenario del genere, l'oro potrebbe battere altri record l'anno prossimo.