La banca centrale cinese mantiene stabile il tasso sui prestiti a medio termine mentre lo yuan è in difficoltà

Lunedì la Cina ha mantenuto invariato il tasso di prestito a medio termine, a dimostrazione dell'attenzione della sua banca centrale nel stabilizzare lo yuan in un contesto di pressioni valutarie esacerbate dalla vittoria di Donald Trump alle elezioni presidenziali statunitensi.

Secondo la dichiarazione ufficiale della banca, la Banca Popolare Cinese (PBOC) ha mantenuto invariato il tasso di interesse di prestito a medio termine (MLF) al 2% per 900 miliardi di yuan (124,26 miliardi di dollari) in prestiti annuali ad istituti finanziari selezionati.

Durante l'operazione di lunedì, i tassi di offerta hanno oscillato tra l'1,90% e il 2,30%, con prestiti MLF totali che ammontano ora a 6,239 trilioni di yuan, secondo la banca centrale.

Wang Tao, capo economista cinese di UBS Investment Bank, ha dichiarato alla CNBC che il tasso MLF rimarrà al 2% per tutto l'anno, prima di scendere all'1,2% entro la fine del 2025 e ulteriormente all'1,0% nel 2026.

Analogamente, il presidente di Pinpoint Asset Management, Zhiwei Zhang, prevede che la PBOC si asterrà da ulteriori tagli dei tassi fino all'insediamento della nuova amministrazione statunitense a gennaio, il che potrebbe introdurre tariffe più elevate sulle esportazioni cinesi.

Zhang ha osservato che il forte apprezzamento del dollaro statunitense ha messo sotto pressione le valute globali, tra cui il renminbi (RMB), e ha affermato che è improbabile che la banca centrale si precipiti a tagliare i tassi di interesse.

Dalle elezioni presidenziali statunitensi del 5 novembre, lo yuan offshore è sceso di oltre il 2%.

Il deprezzamento dello yuan rispetto al dollaro è in corso, con la valuta offshore che ha perso circa il 3,3% dal 24 settembre, quando Pechino ha annunciato il suo primo round di misure di stimolo volte a sostenere l'economia in rallentamento. Lo yuan offshore è stato scambiato a 7,2472 lunedì.

Gary Ng, economista senior di Natixis, ha affermato che è probabile che la PBOC adotti un approccio cauto, valutando i risultati delle politiche passo dopo passo.

Mentre la Cina potrebbe favorire uno yuan più debole per sostenere le esportazioni, Ng ha suggerito che le autorità punterebbero a un deprezzamento graduale piuttosto che a shock improvvisi.

La scorsa settimana, la banca centrale ha mantenuto invariati anche i tassi preferenziali sui prestiti a 1 e 5 anni, rispettivamente al 3,1% e al 3,6%.

L'LPR a 1 anno influenza principalmente i prestiti alle imprese e alle famiglie, mentre l'LPR a 5 anni funge da parametro di riferimento per i mutui.

Gli economisti prevedono che nei prossimi mesi la PBOC potrebbe abbassare il coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) per le banche commerciali, per bilanciare la rivitalizzazione economica con la stabilità del tasso di cambio.

Il governatore della PBOC Pan Gongsheng aveva precedentemente lasciato intendere che l'RRR avrebbe potuto essere ridotto di 25-50 punti base entro la fine dell'anno, a seconda delle condizioni di liquidità.

Pan ha anche suggerito un potenziale taglio di 20 punti base al tasso reverse repo a sette giorni prima della fine dell'anno, sottolineando l'affidamento della PBOC a un insieme diversificato di tassi per attuare la politica monetaria, in contrasto con l'attenzione esclusiva della Federal Reserve statunitense su un tasso di interesse di riferimento.