Le minacce tariffarie di Trump potrebbero innescare un'ondata di fusioni e acquisizioni cinesi in uscita

L'attività di fusioni e acquisizioni (M&A) in uscita dalla Cina potrebbe registrare un notevole incremento, poiché i dazi proposti dal presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump spingeranno le aziende della Cina continentale ad accelerare le loro strategie di globalizzazione.

Secondo un rapporto del South China Morning Post, gli esperti ritengono che i timori di tariffe che vanno dal 60% al 100% sui prodotti cinesi stiano spingendo le aziende a cercare alternative per ridurre la dipendenza dal mercato statunitense.

"Ulteriori tariffe potrebbero significare che la globalizzazione delle aziende cinesi diventerà più rapida", ha affermato Stanley Lah, responsabile dei servizi M&A per l'Asia-Pacifico e la Cina presso Deloitte.

“Le aziende cinesi prenderanno in considerazione l’idea di muoversi più rapidamente per cercare alternative nella spedizione o nella vendita negli Stati Uniti”.

Le fusioni e acquisizioni in uscita superano gli investimenti greenfield

Le aziende cinesi si affidano sempre più alle fusioni e acquisizioni in uscita, poiché ritengono che sia un modo più rapido per raggiungere l'efficienza del mercato globale, rispetto agli investimenti greenfield, come l'apertura di fabbriche o uffici all'estero.

Nonostante la fragilità del contesto globale delle fusioni e acquisizioni, le aziende cinesi ritengono che questa strada sia di vitale importanza.

Secondo i dati del London Stock Exchange Group, quest'anno le operazioni di M&A in uscita delle aziende cinesi sono diminuite del 16,5%, attestandosi a 17 miliardi di dollari, ma mostrano segnali di ripresa nei settori strategici.

Lo scorso anno, le acquisizioni e le fusioni in uscita sono aumentate del 59% su base annua, raggiungendo i 27 miliardi di dollari, sebbene ancora ben al di sotto del picco di 202 miliardi di dollari del 2016.

I settori con la benedizione di Pechino guidano la conclusione degli accordi

Alcuni settori, come la tecnologia, la produzione manifatturiera e le nuove energie, stanno beneficiando del sostegno governativo, che potrebbe sostenere lo slancio delle fusioni e acquisizioni in uscita.

Federico Bazzoni, CEO dell'investment banking di Vantage Capital Markets, ha evidenziato che queste aree rappresentano obiettivi primari per gli operatori cinesi.

Ad esempio, Tencent Holdings ha recentemente acquisito Easybrain, produttore di giochi con sede a Cipro, per 1,2 miliardi di dollari, mentre all'inizio di quest'anno Midea Group ha acquistato la divisione climatica dell'azienda svizzera Arbonia per 811 milioni di dollari.

"Le valutazioni stanno scendendo e stiamo assistendo a un ritorno di una certa attività", ha affermato Bazzoni.

Tuttavia, mega-accordi come l'acquisizione di Syngenta da 43 miliardi di dollari da parte di ChemChina nel 2017 restano rari a causa delle incertezze normative.

Gli ostacoli normativi e geopolitici frenano i mega accordi

Le tensioni geopolitiche e le complesse approvazioni normative continuano a gravare sul panorama delle fusioni e acquisizioni.

"Il sentimento geopolitico è sensibile e gli accordi sono complicati, il che ha fatto sì che negli ultimi anni si registrassero meno accordi importanti", ha affermato Lah di Deloitte.

Nonostante queste sfide, c'è un cauto ottimismo per una ripresa nel 2025.

“Le imprese statali e le aziende stanno aspettando di vedere cosa succederà con le politiche nazionali e statunitensi prima di impegnarsi con nuovi obiettivi”, ha aggiunto Bazzoni.

Le fusioni e acquisizioni in entrata si affievoliscono sotto l'ombra di Trump

Sebbene l'attività in uscita mostri del potenziale, il quadro delle fusioni e acquisizioni in entrata in Cina resta fosco.

Il probabile inasprimento delle restrizioni da parte di Trump sull'accesso della Cina a tecnologie avanzate come l'intelligenza artificiale e i semiconduttori ha scoraggiato gli investitori statunitensi dall'entrare nel mercato cinese.

Sebbene Pechino abbia rassicurato gli investitori stranieri sulla sua apertura, i capitali a lungo termine restano esitanti.

"Gli investitori vogliono confermare che gli sforzi del Paese per sostenere lo sviluppo economico siano sostenibili", ha affermato Lah.