Vicino, ma non ci siamo

Venerdì 22 novembre, il Bitcoin ha raggiunto i massimi storici, appena sotto i 100.000 dollari.

Considerata la crescente spinta al rialzo innescata dalla vittoria elettorale di Donald Trump, sembravano esserci pochi dubbi sul fatto che fosse solo questione di tempo prima che la criptovaluta più popolare al mondo raggiungesse questo traguardo storico e significativo.

Eppure, solo pochi giorni dopo, sembrava che il gigante delle criptovalute fosse stato privato del suo osso.

E poi? Chi lo sa. Non c'è dubbio che è ancora solo una questione di tempo prima che vengano superati i 100.000 $.

Forse Bitcoin tornerà prima a 50.000 $? Anche questa è stata una pietra miliare, un tempo; una che ha superato per la prima volta a febbraio di quest'anno, e poi rivisitata ad agosto.

È più ridicolo pensare che il valore del Bitcoin possa dimezzarsi rispetto, ad esempio, a quello dell'indice S&P 500?

Un calo del 50% rispetto ai livelli attuali porterebbe il numero a circa 3.000.

La maggior parte degli investitori probabilmente ritiene che sia più probabile che il Bitcoin raggiunga i 10.000 dollari piuttosto che che l'S&P 500 scenda a 3.000.

Eppure, da quanto ricordo, l'S&P ha perso metà del suo valore in almeno due occasioni.

Ci fu il "crollo delle dot-com", che vide l'indice S&P crollare del 49% tra marzo 2000 e ottobre 2002.

Poi ci fu la "Grande Crisi Finanziaria", quando l'indice S&P perse circa il 58% tra ottobre 2007 e marzo 2009.

Naturalmente non stiamo parlando di un indice che si dimezza da un giorno all'altro.

I cali hanno avuto luogo nell'arco di due anni e mezzo nel primo esempio e diciassette mesi nel secondo. Ma questo non fa che peggiorare la situazione.

Per fare un paragone, nessuno che abbia fatto trading all'inizio dell'epidemia di coronavirus dimenticherà il crollo del 35% dell'S&P nelle quattro settimane tra febbraio e marzo 2020, dopo il lockdown globale.

Ma l'S&P aveva recuperato tutte quelle perdite appena cinque mesi dopo e da allora aveva continuato a crescere.

Al contrario, il "crollo delle dot-com" e la "grande crisi finanziaria" hanno visto molti grandi cali giornalieri, ma ci sono stati anche dei rimbalzi.

Il problema era che era difficile prevedere dove tutto sarebbe finito, poiché ogni tentativo di recupero falliva, finché non si toccava il fondo.

Gli investitori erano indeboliti mentalmente, fisicamente e spesso anche finanziariamente.

Date un'occhiata al grafico del Dow Jones degli ultimi 100 anni (l'S&P e il NASDAQ non risalgono a un periodo così remoto).

Vedrete le vendite e i mercati ribassisti. Ma vedrete anche che gli USA sono in un mercato rialzista dagli anni '50, o addirittura dal 1932 se guardate un grafico in scala logaritmica.

Il mercato rialzista dei titoli azionari statunitensi sta diventando molto longevo.

Vuol dire che sta per crollare? Chi lo sa? Tutto quello che si può dire è che la probabilità di una correzione significativa sta aumentando.

Finora non c'è stata alcuna ragione evidente che abbia spinto gli investitori a ritirarsi.

Ma vale la pena ricordare che i titoli azionari delle "Magnifiche Sette" rappresentano un terzo dell'indice S&P 500 in termini di capitalizzazione di mercato e sono ampiamente sopravvalutati secondo molti parametri.

Ciò non significa che non possano diventare ancora più costosi, ma arriverà il momento in cui gli investitori decideranno di non pagare più nulla.

Quando ciò accadrà, e qualunque ne sia la causa, sarà saggio incassare e osservare da bordo campo.