Il rapporto sull'occupazione di venerdì: probabile esito e perché potrebbe non fermare il taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre

Il mercato del lavoro statunitense è pronto per un significativo rimbalzo a novembre, dopo il rallentamento di ottobre causato dalle tempeste.

Gli economisti sono ottimisti su una rapida ripresa, con stime concordate che indicano un guadagno netto di 207.500 posti di lavoro.

Venerdì alle 8:30 ET l'Ufficio di statistica del lavoro (BLS) pubblicherà il rapporto sull'occupazione di novembre.

Questa ripresa attesa contrasta nettamente con l'esiguo aumento di soli 12.000 posti di lavoro registrato ad ottobre, il più basso in quasi quattro anni.

Gli uragani consecutivi e una grande agitazione sindacale hanno contribuito in modo significativo al debole risultato, che gli economisti ora considerano un caso isolato.

Nonostante il mese turbolento, si prevede che il tasso di disoccupazione rimarrà invariato al 4,1%, in linea con i livelli registrati da settembre.

Dan North, economista senior di Allianz Trade, ha sottolineato le straordinarie circostanze di ottobre. "Ho detto ai miei lettori di ignorare sostanzialmente il rapporto del mese scorso", ha dichiarato alla CNN.

"Lo stesso BLS ha ammesso che gli uragani e gli scioperi hanno reso i dati non conclusivi. Un rimbalzo sostanziale a novembre non è solo probabile, ma anche razionale", ha affermato.

La ripresa di novembre riflette la resilienza del mercato del lavoro

Gli aumenti previsti per novembre suggeriscono un ritorno alla forza intrinseca del mercato del lavoro.

Gus Faucher, economista capo del PNC Financial Services Group, prevede una crescita occupazionale di 250.000 posti di lavoro per il mese.

Questa cifra indica un aumento mensile della retribuzione di base di circa 150.000 posti di lavoro, escludendo il recupero delle anomalie di ottobre.

"È un dato solido", ha detto Faucher alla CNN. "Riflette una situazione salutare del mercato del lavoro, che sostiene la crescita dei redditi e, a sua volta, stimola la spesa dei consumatori".

Diversi indicatori confermano che il mercato del lavoro rimane solido.

L'attività di licenziamenti è rimasta storicamente bassa e le richieste di disoccupazione hanno registrato un calo nelle ultime settimane.

Il Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) di ottobre ha mostrato un aumento delle offerte di lavoro a 7,7 milioni, rispetto ai 7,4 milioni di settembre, superando le aspettative degli economisti di 7,5 milioni.

Tendenze del lavoro: licenziamenti bassi, assunzioni stabili

Il mercato del lavoro ha dimostrato resilienza di fronte alle pressioni esterne.

Secondo Challenger, Gray & Christmas, gli annunci di licenziamenti di novembre hanno raggiunto quota 57.727, con un modesto aumento del 3,8% rispetto ad ottobre.

Nel frattempo, il tasso di licenziamenti e dimissioni è rimasto all'1% ad ottobre, vicino al minimo storico.

"Nel complesso, il mercato del lavoro è ancora teso", ha affermato Faucher. "I datori di lavoro sono cauti nel licenziare i dipendenti, anche se stanno riducendo le nuove assunzioni".

Le richieste di sussidi di disoccupazione sono aumentate leggermente la scorsa settimana, raggiungendo il livello più alto delle ultime sei settimane, pari a 224.000.

Tuttavia, le richieste di indennità di disoccupazione, che riflettono il numero di persone che ricevono i sussidi per un periodo prolungato, sono diminuite, il che suggerisce che non si è verificato un aumento significativo della disoccupazione.

Un altro segnale positivo è l'aumento delle dimissioni volontarie.

Sebbene il numero di lavoratori che hanno lasciato il lavoro sia aumentato di 228.000 unità a ottobre, raggiungendo quota 3,3 milioni, rimane comunque al di sotto dei livelli dell'anno precedente.

Ciò indica che i dipendenti si sentono abbastanza sicuri da cercare opportunità migliori, un segno distintivo di un mercato del lavoro forte.

Politica della Federal Reserve: probabili ulteriori tagli dei tassi

Nonostante le aspettative di una forte crescita occupazionale a novembre, è improbabile che la Federal Reserve si discosti dalla sua attuale politica di riduzione dei tassi di interesse.

Secondo lo strumento CME FedWatch, i partecipanti al mercato stimano una probabilità del 74% di una riduzione dei tassi di un quarto di punto alla riunione della Fed di dicembre.

Russ Brownback, responsabile del posizionamento macro globale presso BlackRock, considera la posizione attuale della Fed restrittiva.

"Il tasso di interesse reale, dopo aver tenuto conto dell'inflazione, è ora più alto rispetto a metà del 2023, nonostante l'inflazione si sia notevolmente attenuata", ha spiegato.

L'indice dei prezzi al consumo personale fondamentale, l'indicatore dell'inflazione preferito dalla Fed, ha registrato un aumento annuo del 2,8% fino a ottobre.

Sebbene questo dato sia inferiore al picco del 2022, rimane comunque al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca centrale.

Il presidente della Fed Jerome Powell ha riconosciuto l'importanza di questo equilibrio durante una recente apparizione al DealBook Summit del New York Times.

"Non siamo ancora arrivati all'inflazione", ha affermato Powell. "Ma l'economia è in ottime condizioni e ora siamo sulla strada giusta per riportare i tassi a un livello più neutrale nel tempo".

La forza del mercato azionario e l'ottimismo economico

Il forte mercato del lavoro e l'economia resiliente hanno sostenuto il sentiment degli investitori.

I principali indici azionari, tra cui il Dow Jones Industrial Average e l'S&P 500, hanno raggiunto questa settimana massimi record.

L'indice S&P 500 è salito del 27,6% da inizio anno, spinto da robusti utili aziendali e dalla spesa dei consumatori.

Yardeni Research si è mostrata più ottimista sulle prospettive del mercato del lavoro.

La società prevede una crescita media mensile dei posti di lavoro di 200.000 unità nel prossimo trimestre, citando i miglioramenti nelle tendenze di assunzione in seguito alla normalizzazione dell'economia post-pandemia.

"Abbiamo sostenuto per tutto l'anno che il mercato del lavoro si stava riequilibrando dopo la frenesia insostenibile di assunzioni durante la pandemia", ha osservato Yardeni Research in un recente rapporto.

“Ora vediamo segnali di rinnovato slancio”.