La Fed frenerà? Le preoccupazioni per l'inflazione spostano le proiezioni di riduzione dei tassi al 2025

Si prevede che la Federal Reserve ridurrà nuovamente i tassi di interesse la prossima settimana, una mossa alimentata dai dati sull'inflazione che hanno soddisfatto le aspettative di Wall Street.

Tuttavia, le persistenti pressioni inflazionistiche stanno spingendo alcuni analisti delle banche centrali a rivedere le loro previsioni per il 2025, suggerendo un approccio più cauto rispetto a quanto previsto in precedenza.

Una Fed più cauta nel 2025?

Loretta Mester, ex presidente della Federal Reserve di Cleveland, prevede un rallentamento dei tagli dei tassi nel 2025, affermando: "Penso che rallenteranno" a causa della natura ostinata dell'inflazione.

Sebbene si aspetti ancora un taglio dei tassi la prossima settimana, la sua precedente previsione di quattro tagli nel 2025 è ora ritenuta irrealistica.

"Due o tre tagli nel 2025 'mi sembrano giusti'", ha detto a Yahoo Finance.

Lo stesso sentimento è condiviso da Greg Daco, capo economista di EY.

Sebbene ritenga altamente probabile una riduzione di 25 punti base il 18 dicembre ("i mercati sono 'molto certi che la Fed procederà'"), considera la probabilità più vicina a "una monetina lanciata" data l'inflazione persistente.

Prevede che la Fed segnalerà tagli più ampi nel 2025, potenzialmente interrompendo la riduzione prima della prossima per valutare l'impatto delle politiche della nuova amministrazione Trump, che secondo alcuni potrebbero esercitare una pressione al rialzo sull'inflazione.

"Penso che la Fed vorrà essere cauta", ha spiegato Daco a Yahoo Finance.

L'inflazione rimane elevata: dati CPI e CPI core

Le ultime cifre sull'inflazione fornite dal Bureau of Labor Statistics confermano queste caute previsioni.

L'indice dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato del 2,7% su base annua a novembre, leggermente più dell'ottobre del 2,6% e in linea con le previsioni degli economisti. Il CPI core, escludendo i volatili prezzi di cibo ed energia, è salito del 3,3% per il quarto mese consecutivo.

Questi dati hanno rafforzato le aspettative del mercato per un taglio dei tassi da parte della Fed la prossima settimana, portando la probabilità al 96%.

La Fed ha già attuato due tagli dei tassi quest'autunno.

Sebbene il presidente della Fed Jay Powell non abbia delineato esplicitamente i piani della Fed nella sua precedente riunione, ha indicato un approccio più cauto a causa dell'economia più forte del previsto. "Possiamo permetterci di essere un po' più cauti", ha affermato.

Monitoraggio degli indicatori economici chiave: PPI e PCE core

Prima della prossima riunione di dicembre, i responsabili delle politiche analizzeranno attentamente ulteriori dati economici.

L'indice dei prezzi alla produzione (PPI), un indicatore dell'inflazione all'ingrosso, pubblicato giovedì, sarà esaminato insieme ai dati dell'IPC.

Questi rapporti forniranno informazioni sulle stime dell'indice PCE (Personal Consumption Expenditures) di base, la misura dell'inflazione preferita dalla Fed, che dovrebbe essere pubblicata il 20 dicembre.

L'indice PCE core è aumentato del 2,8% a ottobre, superando il 2,7% di settembre, indicando una tendenza persistente di inflazione elevata.

Diverse prospettive sull'inflazione e sul mercato del lavoro

La persistente crescita dell'inflazione in questo autunno ha sollevato alcune preoccupazioni.

Tuttavia, il presidente della Federal Reserve di Richmond, Tom Barkin, si aspetta che l'inflazione diminuisca il prossimo anno, attribuendo le recenti letture stabili a confronti più difficili anno su anno.

Suggerisce che i dati sull'inflazione del primo trimestre del 2025 potrebbero apparire più favorevoli a causa dei dati più elevati del primo trimestre del 2024.

La forza del mercato del lavoro, che in precedenza era una preoccupazione, ora presenta un quadro meno preoccupante.

Il presidente della Federal Reserve di Chicago, Austan Goolsbee, ha descritto il mercato del lavoro come "in una situazione di piena occupazione sostenibile", tenendo conto della recente volatilità.

Ha sottolineato una prospettiva a lungo termine sull'inflazione, evidenziando il significativo calo dal picco del 9% del 2022.

"Penso ancora che arriveremo al 2%", ha affermato.