Come le minacce tariffarie stanno alimentando l'incertezza nel settore dell'alluminio

Il settore dei metalli industriali ha avuto un inizio di anno turbolento, con prezzi in forte fluttuazione.

Questa volatilità è principalmente attribuita alle incertezze che circondano potenziali tariffe e restrizioni commerciali.

L'imposizione o anche la minaccia di tariffe può interrompere le catene di fornitura globali, influenzando la disponibilità e il costo di materie prime e prodotti finiti.

Questa incertezza crea un senso di disagio tra i partecipanti al mercato, portando a speculazioni e oscillazioni dei prezzi.

Inoltre, l'intricata interazione di fattori geopolitici e tendenze macroeconomiche contribuisce ulteriormente alla volatilità dei mercati dei metalli industriali.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato nel fine settimana che intende imporre una tariffa del 25% su tutte le importazioni di acciaio e alluminio negli Stati Uniti.

Secondo Trump, le tariffe saranno applicate a tutti i Paesi, compresi i principali fornitori come Messico e Canada. Non ha però specificato quando entreranno in vigore.

La scorsa settimana Trump ha rinviato i dazi all'importazione del 25% su Canada e Messico, ma ha imposto una tassa del 10% su tutte le spedizioni cinesi. Tuttavia, il futuro dei dazi rimane incerto.

Pechino ha reagito immediatamente imponendo una serie di dazi sui prodotti statunitensi.

"Esiste la possibilità che queste tariffe vengano utilizzate come tattica di negoziazione e che vengano allentate in seguito a concessioni da parte dei paesi bersaglio. Questa incertezza continuerà a pesare sul sentiment", ha affermato Ewa Manthey, stratega delle materie prime presso ING Group, in un rapporto.

Importazioni statunitensi

Gli Stati Uniti dipendono dalle importazioni per circa la metà delle proprie esigenze di alluminio. Il Canada è la principale fonte, soddisfacendo il 58% di queste importazioni.

Gli Emirati Arabi Uniti sono al sesto posto, con il 6%, secondo i dati del governo statunitense.

Inoltre, gli Stati Uniti dipendono dal Messico e dal Canada per circa il 90% delle importazioni di rottami di alluminio.

Gli Stati Uniti hanno importato il 23% del proprio acciaio dal Canada. Dopo il Canada, gli Stati Uniti hanno importato il 16% del proprio acciaio dal Brasile, il 12% dal Messico e il 10% dalla Corea del Sud.

Manthey ha detto:

Il settore dell'alluminio non è nuovo alle tariffe statunitensi

In precedenza gli Stati Uniti avevano adottato misure commerciali contro il settore dell'alluminio.

Nel gennaio 2018, nel suo primo mandato da presidente degli Stati Uniti, Trump aveva imposto un dazio del 10% sulle importazioni di alluminio e del 25% sulle importazioni di acciaio dalla maggior parte dei Paesi, ad eccezione dell'Australia.

Ciò è stato fatto per incoraggiare la produzione nazionale di metalli.

A giugno le tariffe sono state estese anche all'UE, al Canada e al Messico.

Tuttavia, nel 2024 la produzione dell'industria siderurgica statunitense è stata inferiore del 1% rispetto al 2017, prima dell'introduzione del primo giro di tariffe da parte di Trump, mentre quella dell'industria dell'alluminio è stata inferiore di quasi il 10%, secondo ING.

"Per l'alluminio, l'aumento dei costi energetici ha avuto un ruolo fondamentale nel declino dell'industria di raffinazione statunitense negli ultimi anni. L'industria canadese dell'alluminio, d'altro canto, trae vantaggio dall'energia idroelettrica a basso costo per alimentare i suoi impianti di raffinazione", ha aggiunto Manthey.

Le tariffe del 2018 hanno fatto schizzare alle stelle i premi del Midwest statunitense, ma l'impatto sui prezzi della London Metal Exchange è stato trascurabile.

I prezzi dell'alluminio LME sono scesi del 10% in due mesi, ma poi sono rimbalzati del 27% nel giro di un mese dopo il calo.

Le tariffe sulle importazioni di acciaio e alluminio dal Canada e dal Messico sono state eliminate nell'aprile 2019, in seguito alla stipula di un nuovo accordo di libero scambio con gli Stati Uniti.

Questi doveri erano stati inizialmente implementati un anno prima.

Successivamente, a dicembre 2019, le tariffe su alcuni prodotti cinesi sono state ridotte al 7,5%.

Impatto sull'alluminio

"L'alluminio è probabilmente il metallo più colpito dalle potenziali tariffe, poiché gli Stati Uniti importano grandi quantità di alluminio dall'estero", ha aggiunto Manthey.

Il premio del Midwest statunitense è il miglior indicatore del rischio tariffario.

Da quando Trump ha vinto le elezioni presidenziali statunitensi, è aumentato di oltre il 30%.

Questi premi vengono aggiunti ai prezzi di riferimento globali, stabiliti dalla LME, per la consegna del metallo nel Midwest degli Stati Uniti.

Secondo gli esperti, le tariffe rischiano anche di distruggere la domanda negli Stati Uniti, poiché i costi aggiuntivi verrebbero probabilmente trasferiti ai consumatori finali.

"Potremmo anche assistere a cambiamenti nei flussi commerciali di alluminio.

Le esportazioni canadesi potrebbero essere dirottate verso l'Europa, in quanto hanno accesso senza dazi.

"Ciò sarebbe negativo per i premi europei", ha affermato Manthey.

Attualmente gli Stati Uniti importano dalla Cina solo circa il 4% dell'alluminio di cui hanno bisogno.

Ciò è dovuto alle recenti tariffe e alle misure commerciali che hanno reso la Cina un partner commerciale meno attraente per i prodotti in alluminio.

Di conseguenza, secondo Manthey, un aumento del 25% delle tariffe statunitensi sull'alluminio cinese avrebbe probabilmente un impatto minimo sull'industria dell'alluminio cinese.

"Sebbene le tariffe imposte da Trump sull'alluminio possano determinare un iniziale aumento dei prezzi a breve termine, la prospettiva di una guerra commerciale globale è negativa per il prezzo dell'alluminio alla LME", ha aggiunto.