L'orso di Wall Street Peter Berezin afferma che la recessione negli Stati Uniti potrebbe essere già in corso: ecco cosa vendere e dove investire.

Sebbene molti strateghi di Wall Street siano ottimisti riguardo a ulteriori guadagni di mercato nel 2025, Peter Berezin, capo stratega globale di BCA Research, rimane una delle poche voci dissenzienti.

Crede che l'economia statunitense possa già essere in recessione, un'opinione che lo pone in contrasto con le previsioni più diffuse.

L'obiettivo di fine anno di Berezin per l'S&P 500 è di soli 4.450 punti, ben al di sotto della media del consenso di 6.500 e dell'obiettivo più ottimistico di Oppenheimer di 7.100.

La sua prospettiva ribassista deriva dalle preoccupazioni per la contrazione economica e l'indebolimento degli utili aziendali, che a suo avviso renderanno le azioni un investimento difficile nel breve termine.

In un'intervista con MarketWatch, Berezin ha dichiarato che il suo scenario peggiore prevede un calo dell'S&P 500 a 4.200 punti, guidato da due fattori chiave: una diminuzione dei multipli degli utili futuri da circa 21 a 17 e un calo del 10% delle stime sugli utili aziendali.

"Considerando che si prevede una crescita degli utili superiore al 10% nei prossimi 12 mesi, questo lascerebbe gli utili sostanzialmente invariati da qui in poi", ha detto Berezin.

"Penso che quel fattore scatenante sarà una recessione", ha detto.

Berezin stima che ci sia una probabilità del 50% che gli Stati Uniti siano già in recessione, con marzo che potrebbe segnarne l'inizio ufficiale.

Le interruzioni commerciali accelerano la recessione economica.

Un fattore importante nelle preoccupazioni di Berezin riguardo alla recessione è la politica commerciale.

Dopo le elezioni statunitensi, BCA Research ha aumentato le stime sulla probabilità di recessione, prevedendo che il ritorno di Trump avrebbe causato interruzioni commerciali.

Sebbene molti analisti ritenessero le minacce di dazi di Trump una semplice tattica negoziale, Berezin sostiene che l'ex presidente è un "protezionista nel profondo" e ha bisogno di denaro a causa del considerevole deficit di bilancio.

Tuttavia, la rapidità delle nuove misure tariffarie ha sorpreso persino Berezin.

Avverte che queste politiche commerciali potrebbero pesare notevolmente sugli utili aziendali e sul sentiment dei consumatori, rafforzando ulteriormente le pressioni recessive.

Azioni da evitare e dove trovare riparo

Berezin riconosce di aver assunto una posizione negativa sulle azioni a metà del 2024 – troppo presto, a posteriori – ma sostiene che ora è il momento per gli investitori di allontanarsi dai titoli azionari.

"Penso che dovresti in gran parte allontanarti dalle azioni. Voglio dire, se hai bisogno di investire, allora, per carità, sposta il tuo portafoglio verso i settori più difensivi, come i beni di consumo di base, la sanità, le utility, forse in una certa misura", ha detto.

Questi settori tendono ad essere più resilienti durante le recessioni economiche, offrendo stabilità quando le azioni di crescita faticano.

Rimane ribassista sui settori ad alto rischio, tra cui tecnologia, beni di consumo discrezionali, industriali, materiali e finanziari, nonostante le forti performance di quest'ultimo settore quest'anno.

A suo parere, anche i titoli di credito ad alto rendimento e le criptovalute rimangono poco attraenti.

Berezin suggerisce invece di spostare il capitale verso attività più sicure.

"Quindi volete possedere più obbligazioni. Volete possedere più liquidità. Volete possedere più oro. Se potete effettuare operazioni di cambio, volete possedere valute molto sicure e difensive, come lo yen giapponese e il franco svizzero. Quindi ci sono posti dove rifugiarsi, non guadagnerete molti soldi, ma certamente potrete evitare di perderne molti", ha detto.

Per gli investitori con un orizzonte temporale di 10 anni, riconosce la difficoltà di posizionarsi in un contesto così incerto.

Sebbene le azioni internazionali e quelle di valore possano sembrare attraenti, egli avverte che questi segmenti di mercato tendono a sottoperformare durante le recessioni.

Chi è riluttante a vendere le proprie partecipazioni potrebbe considerare di coprire il proprio portafoglio con opzioni put protettive.

Cosa potrebbe cambiare le prospettive?

Nonostante la sua posizione ribassista, Berezin osserva che un cambiamento significativo nella politica commerciale potrebbe modificare le sue prospettive.

Berezin ha affermato che un completo cambio di rotta di Trump rispetto alla sua agenda sui dazi sarebbe possibile, anche se le azioni dovrebbero "scendere parecchio" perché ciò accada.

Per ora, Berezin rimane una delle poche voci che invitano alla cautela, consigliando agli investitori di prepararsi a turbolenze con l'aumento dell'incertezza economica.