Dazi e tagli alla spesa potrebbero aumentare i rischi di stagflazione negli Stati Uniti, avverte ING.

L'attuale panorama economico statunitense è caratterizzato da un aumento dell'inflazione e da una diminuzione della spesa dei consumatori.

Queste tendenze esistenti saranno probabilmente esacerbate dall'attuazione di politiche protezionistiche statunitensi.

Gli analisti di ING Group ritengono che le narrazioni tariffarie del presidente degli Stati Uniti Donald Trump e i tagli alla spesa pubblica dovrebbero intensificare l'inflazione e ridurre la spesa dei consumatori.

I dazi, che sono tasse sulle merci importate, possono portare a prezzi più alti per i consumatori, contribuendo alle pressioni inflazionistiche.

Inoltre, possono interrompere le catene di approvvigionamento globali e ridurre la concorrenza, alimentando ulteriormente l'inflazione.

La riduzione della spesa dei consumatori può derivare da prezzi più alti e da una minore fiducia nell'economia, portando a un rallentamento della crescita economica.

I tagli alla spesa pubblica possono avere anche un impatto negativo sull'economia.

Possono portare a perdite di posti di lavoro, riduzione dei servizi pubblici e diminuzione degli investimenti, tutti fattori che possono contribuire a un calo dell'attività economica e della spesa dei consumatori.

Preoccupazioni per la stagflazione

La capacità della Fed di attuare ulteriori tagli dei tassi sarà limitata a causa delle crescenti preoccupazioni per la stagflazione, ha affermato ING Group in un rapporto.

Gli ultimi dati economici rivelano che le pressioni inflazionistiche rimangono forti, mentre la spesa dei consumatori sta vacillando.

L'indicatore preferito dalla Federal Reserve per misurare l'inflazione, il deflatore core delle spese per consumi personali (PCE), è aumentato dello 0,4% su base mensile a febbraio, superando le aspettative.

Questo suggerisce che gli sforzi della Fed per contenere l'inflazione potrebbero non dare i risultati sperati con la rapidità auspicata.

Inoltre, la spesa personale reale, corretta per l'inflazione, è aumentata solo dello 0,1% su base mensile, indicando che i consumatori stanno diventando più cauti nelle loro spese.

Questa debolezza della spesa dei consumatori è stata ulteriormente sottolineata dalla revisione al ribasso della spesa personale reale di gennaio, passata da una contrazione dello 0,5% a una contrazione dello 0,6%.

Problemi legati alla recessione

La combinazione di inflazione persistente e spesa dei consumatori stagnante solleva preoccupazioni sulla possibilità di una recessione.

Secondo James Knightley, capo economista internazionale di ING per gli Stati Uniti, i dati sull'inflazione sono allarmanti, ma non del tutto inaspettati.

Considerata la composizione degli input CPI e PPI, ING prevede che il rischio rispetto al dato di consenso dello 0,3% su base mensile fosse al rialzo.

“Ricordiamo che nel tempo dobbiamo raggiungere una media dello 0,17% mensile per riportare l'inflazione all'obiettivo del 2% annuo”, ha dichiarato Knightley nel rapporto.

Riduzioni dei tassi

“Dal punto di vista della crescita, quei potenziali tagli dei tassi non possono arrivare abbastanza in fretta”, ha detto Knightley.

Il sentiment è crollato bruscamente a causa delle paure legate ai dazi, che hanno alimentato timori di una riduzione del potere d'acquisto, e delle preoccupazioni per l'occupazione connesse alle azioni del Dipartimento per l'Efficienza del Governo.

Questo calo della fiducia dei consumatori sembra stia portando a una significativa riduzione della spesa.

“Il presidente della Fed Powell ha liquidato piuttosto sbrigativamente questa tesi all'inizio del mese, quindi sarà interessante vedere se cambierà idea la prossima settimana”, ha aggiunto Knightley.

Revisioni al ribasso del PIL

Secondo ING, molte banche probabilmente rivedranno al ribasso le previsioni di crescita del PIL del primo trimestre nel corso del fine settimana.

Il primo risultato negativo dal secondo trimestre del 2020, quando la pandemia era al suo apice, si verificherebbe se la spesa reale dei consumatori di marzo fosse piatta, con un tasso annualizzato del -0,1% per il primo trimestre.

“Considerando l'effetto negativo dei pessimi dati commerciali, c'è davvero il rischio di un tasso di crescita del PIL negativo nel primo trimestre”, ha affermato Knightley.