Perché i dazi automobilistici di Trump faranno fallire le aziende prima ancora che costruiscano le fabbriche

Il recente annuncio dei dazi automobilistici del presidente Trump non ha avuto un grande impatto.

Ma i suoi effetti stanno già penetrando profondamente nella vita dei consumatori, delle case automobilistiche e degli investitori americani.

A partire dal 3 aprile, ogni auto e autocarro leggero importato dovrà affrontare un nuovo onere di costo.

In teoria, la mossa dovrebbe rilanciare l'industria manifatturiera statunitense.

In pratica, sta per innescare un'altra ondata inflazionistica, danneggiare le catene di approvvigionamento globali strettamente integrate e destabilizzare sia i mercati nazionali che internazionali.

Ciò che interessa a tutti è chi saranno i vincitori e i vinti di questo cambiamento, cosa succederà ai prezzi delle auto e perché a qualcuno dovrebbe importare.

L'impennata dei prezzi che nessuno si lascerà sfuggire

I dazi all'importazione sono fissati al 25% ed entreranno in vigore il 2 aprile.

L'effetto più immediato sarà visibile sui cartellini dei prezzi. Le stime del settore indicano un aumento da 4.000 a 12.000 dollari per veicolo, a seconda del modello.

Questo include sia i veicoli importati che quelli costruiti sul suolo statunitense, perché nessuna auto moderna viene prodotta senza componenti esteri.

Anche le auto più "made in America", come la Model Y di Tesla, includono circa il 30% di componenti provenienti dall'estero.

Questo significa che un'auto nuova da 47.000 dollari potrebbe presto costare oltre 50.000 dollari. E questa è una stima prudenziale.

Ciò che rende la situazione ancora più allarmante è la rapidità con cui si manifesteranno gli effetti. I consumatori non aspetteranno l'arrivo di nuove scorte.

I rivenditori stanno già adeguando i prezzi attuali in previsione. I finanziamenti agevolati stanno scomparendo.

Le promozioni stanno scomparendo. Un analista l'ha definita il ritorno dello "shock da prezzo". Solo che questa volta non si tratta di semiconduttori o pandemie. È una conseguenza delle politiche adottate.

Perché il mercato delle auto usate è la vera bomba inflazionistica

La maggior parte delle notizie si è concentrata sui veicoli nuovi. Ma questo è solo un aspetto della questione.

Nel 2021, non sono stati i prezzi delle auto nuove a far scattare l'allarme a livello globale, bensì l'inflazione delle auto usate.

Quella singola voce ha distorto gli indici di inflazione e rimodellato l'opinione pubblica.

Ha creato la percezione che l'inflazione fosse sfuggita di controllo. Ora potremmo trovarci di nuovo in quella situazione.

Con l'aumento dei prezzi delle auto nuove, molti acquirenti si riverseranno sul mercato dell'usato.

Ma le scorte sono già scarse. Il leasing ha subito un forte rallentamento durante la pandemia. Ciò significa che sul mercato stanno arrivando meno auto di 2-3 anni.

Aggiungete a questo un afflusso di acquirenti attenti ai costi, e otterrete un classico squilibrio tra domanda e offerta.

Gli esperti mettono in guardia contro picchi di prezzo mai visti dal 2021. Se ciò dovesse accadere, non ne risentirebbero solo i consumatori.

Modificherà le previsioni sull'inflazione, sconvolgerà le aspettative della Federal Reserve e provocherà scosse nei mercati già tesi.

I perdenti e i non-così-perdenti

La logica alla base dei dazi è semplice. Se le auto di fabbricazione estera diventano più costose, le aziende ne produrranno di più negli Stati Uniti, creando posti di lavoro.

Ma questa logica crolla se si considera il funzionamento della produzione moderna.

L'industria automobilistica odierna si basa su catene di approvvigionamento transfrontaliere. I componenti si spostano più volte tra Messico, Canada e Stati Uniti prima dell'assemblaggio finale.

Ford, General Motors e Stellantis dipendono fortemente dalle attività in Messico.

Anche aziende con stabilimenti negli Stati Uniti, come Toyota e Volkswagen, importano modelli o componenti chiave dall'Asia e dall'Europa.

I dazi di Trump non tengono conto di questa integrazione. Trattano ogni componente importato come se fosse facoltativo. Non lo è.

Questi costi saranno trasferiti, non evitati. E la creazione di nuove capacità nazionali non è questione di settimane, ma di un processo pluriennale.

Il dolore arriverà in fretta. Il compenso, se mai arriverà, richiederà anni.

Un'eccezione a questo scenario potrebbe essere Tesla. Con importanti centri di produzione in California e Texas, è meno esposta rispetto ai concorrenti.

Elon Musk stesso ha ammesso, tuttavia, che i dazi avranno comunque un impatto su Tesla a causa della sua composizione di componenti esteri.

Il beneficio per Tesla potrebbe essere relativo, non assoluto.

Mentre i concorrenti aumentano i prezzi o ritardano le consegne, Tesla potrebbe mantenere o espandere la propria quota di mercato.

Eppure nemmeno Tesla è immune all'inflazione dei costi di produzione. Con tutte le aziende che si contendono i componenti non soggetti a dazi, i costi aumenteranno per tutti.

L'idea che Tesla stia "vincendo" questa transizione commerciale è troppo semplicistica.

E sebbene Musk goda del sostegno dell'amministrazione, i mercati non premiano per sempre la vicinanza politica.

Se le scorte dovessero scarseggiare o i margini ridursi, il sentiment degli investitori potrebbe cambiare altrettanto rapidamente.

Cosa succede quando il protezionismo incontra i tagli alla produzione?

Gli investitori spesso si chiedono se i dazi siano inflazionistici o deflazionistici. La risposta è: entrambi.

I prezzi aumentano a causa delle limitazioni dell'offerta. Ma anche la domanda può diminuire se i consumatori si ritirano.

Le case automobilistiche stanno già considerando tagli alla produzione. Cox Automotive stima che la produzione nordamericana potrebbe diminuire di 20.000 veicoli al giorno, una riduzione del 30%.

Questo rispecchia quanto accaduto durante la crisi dei chip. L'offerta si esaurisce. I prezzi aumentano. I consumatori si ritirano. L'economia rallenta.

Ciò che rende lo scenario odierno più pericoloso è che è autoinflitto.

A differenza di una pandemia o di un'inondazione, questo shock è determinato da scelte politiche. Questo gli conferisce un potere simbolico.

Dice agli elettori che l'inflazione che stanno avvertendo proviene da Washington.

Quella percezione politica ha conseguenze enormi, soprattutto in un ciclo elettorale già gravato da ansie economiche.

Una miccia corta e una partita lunga.

Le tariffe automobilistiche proposte potrebbero alla fine portare a una rinascita della produzione automobilistica statunitense. Ma i tempi sono lunghi e incerti.

Nel frattempo, gli effetti inflazionistici sono rapidi e visibili. È questa discrepanza che rende questa politica così rischiosa.

Comporta un costo oggi per un beneficio ipotetico domani. E lo fa in un momento in cui i consumatori sono fragili, le catene di approvvigionamento sono sotto pressione e la fiducia è precaria.

Gli investitori potrebbero essere tentati di rimanere a guardare da bordo campo.

Ma la storia suggerisce che le sorprese inflazionistiche spesso iniziano in piccolo. I prezzi delle auto usate nel 2021 non erano un segnale d'allarme.

Se aprile dovesse riproporre anche solo parzialmente la situazione precedente, mercati e responsabili politici saranno costretti a riconsiderare la questione. I dazi dovrebbero proteggere, ma in questo momento stanno facendo il contrario.

Stanno trasformando beni comuni in beni di lusso, riducendo i guadagni e spingendo l'economia in una fase più difficile e volatile.