Perché l'investitore attivista Elliott ha costruito una posizione corta sulle azioni Shell?

Shell PLC (NYSE: SHEL) è al centro dell'attenzione questa mattina dopo che l'investitore attivista Elliott Investment Management ha annunciato una consistente posizione corta sul colosso petrolifero britannico.

Elliott ha costruito una posizione da 850 milioni di sterline (1,1 miliardi di dollari) contro la società con sede a Londra, Regno Unito.

La notizia arriva a poche settimane dalla rivelazione da parte del gestore patrimoniale di una partecipazione di quasi il 5,0% nella concorrente BP plc (LON: BP).

Le azioni Shell sono scese di meno dell'1,0% dopo la notizia di Elliott di venerdì.

La posizione corta di Elliott non è una critica a Shell.

Secondo Maurizio Carulli, analista del settore energia e materiali di Quilter Cheviot, la scommessa di Elliott contro Shell ha probabilmente più a che fare con la gestione del rischio che con una critica.

“Quando un hedge fund crea una posizione lunga, per motivi di gestione del rischio deve creare una posizione opposta, ovvero una posizione corta, su una società simile”, ha detto oggi ai clienti in una nota di ricerca.

L'investitore attivista ha prima acquisito una partecipazione in BP, e ora ha scelto di vendere allo scoperto azioni Shell per compensare la posizione lunga e gestire il rischio.

Altrimenti, fattori macroeconomici, tra cui le variazioni del prezzo del petrolio, potrebbero causare una perdita significativa per Elliott Management, ha chiarito, aggiungendo che "ora hanno una certa protezione".

Il titolo petrolifero è attualmente in rialzo di oltre il 10% rispetto all'inizio di quest'anno (2025).

Elliott ha anche una posizione corta su TotalEnergies.

Si noti che anche Elliott Management ha recentemente rivelato una posizione corta sul colosso francese del petrolio e del gas TotalEnergies per ragioni simili.

Né Shell né l'investitore attivista hanno finora rilasciato commenti ufficiali sulla notizia.

Elliott sta effettuando operazioni sulle azioni energetiche europee in un momento in cui i loro management stanno ridimensionando gli ambiziosi piani di transizione accelerata alle energie rinnovabili e ricominciando a investire nei combustibili fossili.

La Shell, ad esempio, la settimana scorsa ha ribadito i piani per aumentare la produzione di GNL.

All'epoca, confermò anche i piani di destinare solo il 10% del capitale impiegato a iniziative a basse emissioni di carbonio, una forte riduzione rispetto al 20% previsto inizialmente.

Cosa aspettarsi dalle azioni Shell nel 2025?

La posizione corta di Elliott suggerisce che potrebbe trarre profitto da un eventuale calo del prezzo delle azioni Shell.

Ma gli analisti non sono sicuri che ciò accadrà.

Il rating di consenso su Shell è attualmente "buy", con un prezzo obiettivo medio di circa 83 dollari, che indica un potenziale di crescita di circa il 14% per le azioni della società quotate negli Stati Uniti rispetto ai livelli attuali.

All'inizio di marzo, Shell ha annunciato l'intenzione di aumentare la distribuzione agli azionisti dal 40% fino al 50% e di far crescere il flusso di cassa libero per azione di oltre il 10% annuo fino alla fine del decennio.

Tuttavia, nel 2024 il reddito di Shell è diminuito significativamente.

La major petrolifera ha guadagnato 23,72 miliardi di dollari (rettificati) l'anno scorso, in calo rispetto ai 28,25 miliardi del 2023.

La società quotata a Londra ha attribuito gran parte di tale debolezza al calo dei prezzi del petrolio.