T-Mobile crolla del 6% a causa della crescita lenta degli abbonati telefonici; gli analisti riconoscono la solidità del mercato, ma affermano che TMUS è sopravvalutata.

Giovedì T-Mobile US (NASDAQ: TMUS) ha riportato utili del primo trimestre superiori alle attese, ma la crescita più lenta del previsto degli abbonati alla telefonia mobile ha pesato sul sentiment degli investitori, con le azioni che sono crollate del 6,4% nelle contrattazioni pre-mercato di venerdì.

Secondo FactSet, la società ha registrato utili rettificati di 2,58 dollari per azione su un fatturato di 20,9 miliardi di dollari, superando le aspettative degli analisti di 2,47 dollari per azione e 20,6 miliardi di dollari di fatturato.

Un anno prima, il colosso delle telecomunicazioni aveva registrato utili di 2 dollari per azione su un fatturato di 19,6 miliardi di dollari.

L'aumento degli abbonati a internet ad alta velocità compensa la diminuzione degli abbonati telefonici.

T-Mobile ha aggiunto un totale di 1,34 milioni di clienti netti postpagati nel corso del trimestre, superando le previsioni di Wall Street di 1,18 milioni.

Gran parte di questa crescita è stata trainata dall'aumento degli utenti di internet ad alta velocità.

Tuttavia, il numero di nuovi clienti di telefonia mobile in abbonamento, un indicatore attentamente monitorato, è risultato inferiore alle aspettative.

L'azienda ha registrato 495.000 nuove sottoscrizioni, un dato inferiore alle 504.900 stimate dagli analisti e in calo rispetto alle 532.000 dello stesso trimestre dell'anno precedente.

Nonostante il rallentamento, T-Mobile ha ribadito le sue previsioni per l'intero anno, affermando di aspettarsi ancora un incremento netto totale di clienti postpagati compreso tra 5,5 e 6 milioni per il 2025.

L'azienda ha inoltre confermato che il suo prossimo servizio satellitare avrà un prezzo di 10 dollari al mese, una mossa considerata un valore aggiunto in un mercato sempre più competitivo.

Gli analisti prevedono una solidità a lungo termine, ma segnalano rischi di valutazione.

Le opinioni delle società di intermediazione su T-Mobile rimangono in gran parte ottimistiche, con 19 su 30 che mantengono un rating di "acquisto" o "forte acquisto", 10 con un rating di "mantenimento" e 1 di "vendita".

Secondo i dati raccolti da LSEG, il prezzo obiettivo mediano si attesta a 275 dollari. Tuttavia, alcuni analisti hanno espresso preoccupazione per la valutazione del titolo rispetto ai suoi concorrenti.

RBC Capital Markets, che mantiene un rating di "performance di settore" con un obiettivo di prezzo di 265 dollari, ha affermato che la crescente presenza di T-Mobile nel mercato aziendale dovrebbe contribuire a raggiungere gli obiettivi di abbonati nonostante le difficoltà macroeconomiche.

Tuttavia, ha osservato che il rapporto tra valore aziendale e utili per l'esercizio fiscale 2026 si attesta a 11,09, ben al di sopra della mediana del settore, pari a 6,56.

Moffett Nathanson, con un rating neutrale e un obiettivo di prezzo di 220 dollari, ha affermato che il titolo sembra immune dalle tensioni commerciali e dai dazi in corso, ma rimane sopravvalutato.

Ha inoltre aggiunto che il tasso di abbandono tra gli abbonati alla telefonia postpagata era una tendenza diffusa in tutto il settore.

Oppenheimer, che valuta il titolo con un rating di "sovraperformance" e un obiettivo di prezzo di 300 dollari, ha dichiarato che T-Mobile rimane la sua scelta principale nel settore delle telecomunicazioni wireless.

"Crediamo che la chiave delle performance del titolo siano la rete 5G dell'azienda e ora i riacquisti di azioni", ha affermato.

NewStreet Research, che valuta il titolo "acquisto" con un prezzo obiettivo di 308 dollari, ha affermato che T-Mobile è "nella posizione migliore" in un mercato con crescente concorrenza, grazie a un ricavo medio per unità (ARPU) inferiore, una maggiore capacità e un forte slancio.

L'incertezza economica incombe sulle telecomunicazioni, ma T-Mobile è fiduciosa nella crescita.

I risultati arrivano dopo che Verizon e AT&T hanno pubblicato dati finanziari contrastanti all'inizio di questa settimana.

Verizon ha superato le stime di profitto, ma ha registrato una perdita di abbonati telefonici postpagati superiore alle aspettative.

AT&T ha rispettato le aspettative e ha registrato un leggero superamento delle previsioni per quanto riguarda i nuovi clienti di telefonia mobile.

"Oltre a disporre di una solida base per la crescita della quota di mercato grazie a un vantaggio di capacità, T-Mobile ha maggiori opportunità di incrementare l'EBITDA allineandosi ai prezzi di AT&T e Verizon", hanno affermato gli analisti di New Street Research.

L'intero settore delle telecomunicazioni si sta preparando alle possibili ripercussioni dei dazi imposti dall'amministrazione Trump sui partner commerciali statunitensi.

Sebbene gli smartphone siano temporaneamente esenti, la prospettiva di imposte più avanti nell'anno ha introdotto un'ulteriore incertezza.

Gli analisti avvertono inoltre che l'inflazione e l'incertezza economica potrebbero indurre i consumatori a ritardare l'aggiornamento del telefono o a optare per piani più economici.

“La connettività è un aspetto fondamentale della vita delle persone”, ha dichiarato Peter Osvaldik, CFO di T-Mobile, a Barron's. “Questo è un settore che non solo ha superato la pandemia, ma ha continuato a crescere”, ha aggiunto.