CoreWeave punta a un'emissione obbligazionaria da 1,5 miliardi di dollari per alleggerire il debito dopo un'IPO deludente: rapporto

CoreWeave, la società statunitense di data center per l'intelligenza artificiale in rapida crescita, prevede di raccogliere almeno 1,5 miliardi di dollari di nuovo debito per rifinanziare una parte delle sue considerevoli passività e sostenere ulteriori investimenti, a poche settimane da un debutto sul mercato pubblico piuttosto discreto, come riportato dal Financial Times.

Secondo quanto riportato dal Financial Times, la società con sede nel New Jersey sta collaborando con JPMorgan per un roadshow questa settimana, al fine di incontrare potenziali investitori di credito, mentre valuta un'offerta di obbligazioni ad alto rendimento.

Le prime discussioni suggeriscono che CoreWeave potrebbe alla fine cercare di raccogliere oltre 1,5 miliardi di dollari, a seconda della domanda.

Questa mossa sottolinea gli sforzi di CoreWeave per ridurre i costi di finanziamento trasferendo parte dei suoi prestiti privati ad alto interesse sul mercato del credito pubblico, in un momento in cui l'entusiasmo per gli investimenti nelle infrastrutture di intelligenza artificiale rimane forte nonostante la cautela generale del mercato.

Il debito ha frenato l'IPO di CoreWeave, ma il titolo si è ripreso.

L'aumento di capitale tramite debito pianificato da CoreWeave arriva poco dopo la sua offerta pubblica iniziale di marzo, che è stata drasticamente ridimensionata a causa delle preoccupazioni del mercato sul suo profilo finanziario.

Inizialmente l'azienda puntava a raccogliere 2,7 miliardi di dollari con una valutazione di 47-55 dollari per azione, ma ha poi rivisto l'accordo a 1,5 miliardi di dollari a 40 dollari per azione.

L'IPO ha ricevuto un'accoglienza tiepida da parte degli investitori, attribuita in gran parte all'elevato debito di CoreWeave e al raffreddamento dell'entusiasmo per le azioni legate all'intelligenza artificiale.

Nonostante ciò, il suo titolo si è poi ripreso, guadagnando quasi il 38% e raggiungendo i 55 dollari giovedì, sostenuto dalla continua fiducia degli investitori nelle prospettive di crescita a lungo termine dell'intelligenza artificiale generativa.

Circa un miliardo di dollari dei proventi dell'IPO sono già stati utilizzati per rimborsare un prestito ponte guidato da JPMorgan, un attore chiave sia nell'IPO che nella prossima operazione obbligazionaria.

Gli analisti hanno segnalato l'elevato debito, ma l'amministratore delegato lo definisce "il carburante dell'azienda".

Fondata nel 2017, CoreWeave ha registrato una crescita esplosiva, con un fatturato che è passato da soli 16 milioni di dollari nel 2022 a quasi 1,9 miliardi di dollari nel 2023.

Questa rapida espansione è stata finanziata in gran parte con debito, con la società che negli ultimi due anni ha raccolto 12,9 miliardi di dollari da finanziatori privati, tra cui Blackstone e Magnetar Capital.

La maggior parte di questi prestiti comportava tassi di interesse elevati, compresi tra l'11% e il 15%.

A dicembre 2024, CoreWeave aveva un debito totale di 8 miliardi di dollari.

Di questi, 7,5 miliardi di dollari di obbligazioni principali e interessi scadono entro la fine del 2026, mettendo l'azienda sotto pressione per una ristrutturazione o un rifinanziamento a condizioni più favorevoli.

Gli analisti avevano precedentemente indicato l'elevato debito della società come una delle ragioni delle sue scarse prestazioni post-IPO, anche se il CEO Mike Intrator lo ha difeso, affermando che il debito è "il motore, il carburante di questa azienda".

“Ogni volta che vedete debiti nel nostro bilancio, troverete un contratto di ricavi compensativo di importo maggiore”, ha dichiarato in una recente intervista alla CNBC.

JP Morgan, tuttavia, il mese scorso ha avvertito che la natura ad alta intensità di capitale delle operazioni di CoreWeave, alimentata dal debito, potrebbe non risultare attraente per gli investitori avversi al rischio, definendo l'azienda "un'avventura selvaggia, irregolare e volatile".

Obbligazione proposta non garantita, emessa dalla società madre.

L'attuale iniziativa segna un cambiamento rispetto al precedente modello di finanziamento di CoreWeave, che prevedeva la creazione di veicoli a scopo speciale garantiti da chip AI e contratti con i clienti.

Il nuovo bond proposto, tuttavia, sarebbe non garantito ed emesso dalla società madre stessa, secondo un documento di presentazione visionato dal Financial Times .

La crescente influenza di CoreWeave nell'ecosistema dell'intelligenza artificiale è rafforzata dalla stretta collaborazione con Nvidia, che non solo fornisce la maggior parte dei 250.000 chip AI alla base dell'infrastruttura di CoreWeave, ma detiene anche una partecipazione del 5% nella società.

Nvidia ha inoltre partecipato all'IPO con un acquisto di azioni per 250 milioni di dollari, sottolineando il suo impegno nei confronti dell'operatore di data center.