Azioni di Azul, compagnia aerea brasiliana, crollano del 40% dopo il deposito della domanda di fallimento ai sensi del Capitolo 11.

Le azioni della compagnia aerea brasiliana Azul sono scese di almeno il 40% nelle negoziazioni pre-mercato statunitensi di mercoledì, dopo che la società ha richiesto la protezione ai sensi del Capitolo 11 negli Stati Uniti.

Questa mossa evidenzia le continue difficoltà economiche derivanti dalla pandemia di COVID-19. Azul diventa così l'ultima compagnia aerea latinoamericana con problemi finanziari a rivolgersi ai tribunali per la protezione dai creditori, dopo un lungo periodo di crisi del settore.

Secondo un rapporto di Reuters, la compagnia aerea ha indicato le passività contratte durante la pandemia come la ragione principale per la sua richiesta di fallimento, nonostante i successivi sforzi per stabilizzare il suo bilancio attraverso accordi di ristrutturazione e iniezioni di capitale.

Le azioni della società, quotate negli Stati Uniti, sono scese di circa il 40% nelle negoziazioni pre-mercato, portando il calo dall'inizio dell'anno a circa il 70%.

Il piano di ristrutturazione mira a ridurre il debito e ad aumentare la liquidità.

La compagnia aerea ha divulgato un accordo di ristrutturazione in una documentazione presentata alla SEC, che include 1,6 miliardi di dollari di finanziamento garantito durante il processo, l'eliminazione di oltre 2 miliardi di dollari di debito e un ulteriore impegno di fino a 950 milioni di dollari in finanziamento azionario al termine del processo.

Queste azioni potrebbero aiutare la compagnia aerea a guardare al futuro mantenendo la continuità del servizio.

L'azienda ha dichiarato di aver raggiunto accordi con le parti interessate principali, tra cui i detentori di obbligazioni, il locatore di aeromobili AerCap e i partner strategici United Airlines e American Airlines.

Questi accordi sono volti ad aiutare Azul nel processo di ristrutturazione e a uscire dalla bancarotta con un bilancio più sano.

United e American Airlines hanno inoltre concordato di investire fino a 300 milioni di dollari per garantire un'offerta di azioni privilegiate volta a rimborsare il finanziamento del debitore in amministrazione controllata della compagnia aerea al momento della sua uscita dalla bancarotta.

Le pressioni derivanti dalla pandemia continuano a gravare sulla ripresa.

I problemi finanziari di Azul sono simili a quelli di altre compagnie aeree latinoamericane che hanno dichiarato bancarotta, tra cui Aeromexico, Avianca, Gol e LATAM Airlines.

Nonostante gli sforzi di ristrutturazione intrapresi nel 2023, tra cui un accordo per convertire 550 milioni di dollari di debito in capitale proprio e raccogliere 500 milioni di dollari dai possessori di obbligazioni, Azul è ancora in difficoltà.

L'elevato costo operativo, i ritardi nelle consegne degli aerei dovuti a problemi nella catena di approvvigionamento e il deprezzamento del real brasiliano hanno tutti contribuito all'aumento dei costi di rimborso del debito denominato in dollari.

Alla fine del primo trimestre del 2024, il debito netto di Azul era aumentato del 50% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 31,35 miliardi di reali (5,6 miliardi di dollari).

La situazione è peggiorata il mese scorso quando una ricapitalizzazione non ha raggiunto le aspettative, facendo ulteriormente diminuire le azioni di Azul e spingendo le agenzie di rating come Fitch e S&P a rivedere al ribasso il loro giudizio.

Quest'ultima ha motivato la sua decisione citando un aumento del rischio di inadempimento.

Le prospettive di fusione con Gol si riducono.

Il caso di fallimento mette inoltre a repentaglio le ambizioni di Azul di fondersi con la compagnia aerea concorrente Gol.

La fusione delle due compagnie avrebbe potuto dare vita a un operatore dominante in Brasile, la più grande economia della regione.

L'amministratore delegato di Azul, John Rodgerson, aveva precedentemente definito tale unione un potenziale "campione nazionale" per l'aviazione brasiliana.

Tuttavia, con Azul ora sottoposta alla procedura del Capitolo 11, le prospettive di una fusione sono diminuite drasticamente.

È probabile che qualsiasi potenziale riorganizzazione venga rimandata o cancellata del tutto mentre Azul si impegna a riprendersi dalla bancarotta e a ripristinare la propria salute finanziaria.

Le operazioni continueranno durante la procedura fallimentare.

Azul ha tuttavia sottolineato che continuerà a operare normalmente sia per quanto riguarda i voli che le vendite durante il processo di fallimento ai sensi del Capitolo 11.

La compagnia aerea considera il caso di fallimento come un meccanismo per saldare il debito a lungo termine, piuttosto che un riflesso delle sue prestazioni quotidiane o delle aspettative dei clienti.

Azul ha una strategia di finanziamento e il sostegno di azionisti importanti, e prevede di completare la sua ristrutturazione prima della fine del 2025.

Resta da vedere se la compagnia aerea riuscirà a superare con successo questa fase di transizione, in cui una performance finanziaria stabilizzata sarà fondamentale per compensare le continue difficoltà macroeconomiche e operative.