Le azioni di Pop Mart scendono a causa dell'allarme scatola cieca della Cina, ma gli analisti vedono una crescita globale in vista

Le azioni di Pop Mart International Group Ltd. sono scese bruscamente nelle contrattazioni di Hong Kong dopo che un commento dei media statali cinesi ha sollevato preoccupazioni sui giocattoli ciechi e sulle carte collezionabili e ha chiesto regolamenti più severi per proteggere i minori.

L'avvertimento, anche se indiretto, ha scatenato l'ansia degli investitori sul futuro delle bambole Labubu di punta di Pop Mart, che sono tipicamente vendute attraverso formati di scatole cieche.

Il commento, pubblicato sulla pagina 19 del Quotidiano del Popolo, non citava Pop Mart per nome ma criticava aspetti del modello di business che potrebbero portare ad acquisti eccessivi tra i bambini.

Gli esperti legali citati nell'articolo hanno sostenuto una supervisione più raffinata, sottolineando le tendenze alla dipendenza tra i giovani consumatori.

Le azioni di Pop Mart, che erano aumentate di quasi il 170% quest'anno a causa della crescente mania di Labubu, sono scese fino al 6,2% venerdì.

Era già sceso del 5,3% il giorno precedente. Anche le azioni di Bloks Group Ltd., un altro produttore di giocattoli da collezione, sono crollate fino al 7,7%.

I commenti dei media statali influiscono sul sentiment mentre riemergono i timori di un giro di vite normativo

Lo sviluppo evoca ricordi di precedenti repressioni normative nei settori tecnologico e dei giochi in Cina, dove gli interventi del governo per le preoccupazioni di dipendenza tra i minori hanno portato a cambiamenti radicali nel settore.

Alcuni anni fa, Pechino ha introdotto limiti di tempo per i minori che giocano ai videogiochi e ha frenato le spese non supervisionate, mosse che hanno avuto un impatto significativo sui giganti del gioco.

Nel 2023, l'autorità di vigilanza del mercato cinese aveva già introdotto linee guida di base per le vendite di scatole cieche, compreso il divieto di vendita ai bambini sotto gli otto anni.

L'ultimo commento è visto come parte di un panorama normativo in evoluzione, sebbene non sia ancora una direttiva formale.

"I commenti hanno pesato sul sentimento degli investitori, facendo lampeggiare alcuni segnali di surriscaldamento nella loro attività", ha detto Steven Leung, direttore esecutivo di UOB Kay Hian Hong Kong Ltd., riferendosi a Pop Mart.

"Tuttavia, è un lieve promemoria in quanto non è venuto direttamente da un funzionario governativo".

Gli analisti vedono un rischio limitato a causa dell'attenzione ai consumatori adulti e alla crescita internazionale

Nonostante il calo di questa settimana, Pop Mart rimane il top performer dell'indice MSCI China, sostenuto dal forte entusiasmo dei consumatori per i suoi giocattoli.

Gli analisti di Wall Street hanno continuato ad aumentare i loro obiettivi di prezzo, sottolineando l'aumento del valore e della portata della proprietà intellettuale dell'azienda.

Gli analisti ritengono che l'attenzione dell'azienda sui consumatori adulti e sulla crescita internazionale potrebbe attutire eventuali venti contrari normativi nel mercato interno.

"Le preoccupazioni sull'impatto di una regolamentazione più severa su Pop Mart potrebbero essere esagerate", ha detto l'analista di Morningstar Jeff Zhang.

"Dato che la base demografica dei clienti dell'azienda è in gran parte di età pari o superiore a 18 anni, il ribasso sembra limitato", ha affermato.

Zhang ha anche aggiunto che un fattore chiave della crescita dell'azienda proverrà probabilmente dai suoi mercati esteri, quindi qualsiasi giro di vite normativo nel suo mercato interno potrebbe non rappresentare una sfida significativa per la sua crescita complessiva.

L'utile netto di Pop Mart per il 2025 è raddoppiato grazie alla forte domanda globale di Labubu

La popolarità di Labubu – una bambola mostruosa eccentrica e dentata – continua a crescere, con una figura a grandezza naturale che ha recentemente raggiunto oltre $ 150.000 in una casa d'aste cinese.

L'anno scorso, quando la frenesia di Labubu è decollata, le azioni di Pop Mart sono salite del 340%.

I profitti dell'azienda sono quasi triplicati e le entrate sono più che raddoppiate.

Per il 2025, gli analisti di Citi prevedono che l'utile netto crescerà del 124% e i ricavi del 95%, citando la crescente domanda globale e il forte sviluppo della proprietà intellettuale.

Gli analisti di Citi hanno notato che l'espansione dell'attrattiva della bambola negli Stati Uniti e in Europa potrebbe guidare un'ulteriore crescita degli utili.

In un recente rapporto, Citi ha alzato il prezzo obiettivo di Pop Mart a HK $ 308 da HK $ 162 e ha mantenuto il suo rating buy.

La banca ha elogiato la capacità di Pop Mart di costruire personaggi originali e scalarli a livello globale, definendo il suo approccio allo sviluppo della proprietà intellettuale e al lancio del prodotto "senza pari".

Il produttore di giocattoli, che attualmente vanta un valore di mercato di circa 40 miliardi di dollari, prevede che le vendite all'estero saranno più che raddoppiate quest'anno, con una crescita complessiva dei ricavi che dovrebbe superare il 50%.

Per ora, nonostante i mormorii normativi in patria, le ambizioni globali di Pop Mart e la base di fan focalizzata sugli adulti sembrano offrire un po' di isolamento – e uno slancio continuo – per uno dei titoli di consumo più caldi della Cina.