La Banca centrale brasiliana segnala una pausa nei rialzi dei tassi a causa delle persistenti preoccupazioni per l'inflazione

La banca centrale brasiliana ha chiuso il suo ciclo di inasprimento monetario, secondo la decisione del Comitato di politica monetaria locale (Copom), segnalando una potenziale pausa nel ciclo di rialzo dei tassi di interesse della banca centrale.

Secondo InfoMoney, la banca valuta se il tasso Selic è abbastanza restrittivo da riportare l'inflazione sull'obiettivo.

Il comitato ha espresso nei verbali della sua ultima riunione, pubblicati martedì, che "si aspetta una pausa nel ciclo di rialzo dei tassi di interesse" per valutare l'impatto ritardato dei dati degli aumenti passati.

Mercoledì 18 giugno, il Copom ha aumentato il tasso di Selic di 0,25 punti percentuali, passando dal 14,75% al 15,0% all'anno.

Il verbale della riunione del comitato affermava:

I mercati adeguano le aspettative

A partire da lunedì 23 giugno, le previsioni mediane del Market Expectations System, che modellano il rapporto Focus della Banca Centrale, suggerivano che il tasso Selic dovrebbe rimanere al 15% fino alla fine del 2025.

Ciò ha segnato un cambiamento rispetto alla settimana precedente, quando le previsioni vedevano i tassi mantenersi al 14,75%.

Nonostante la maggior parte degli economisti si aspettasse una tenuta, i prezzi di mercato prima della decisione di giugno si erano spostati a favore di un aumento di 0,25 punti.

Nessuna esitazione a intraprendere ulteriori azioni

Il Copom ha dichiarato che "rimarrà vigile" e "non esiterà a continuare il ciclo di aggiustamento se lo riterrà opportuno".

Il comitato ha definito l'attuale contesto economico come la necessità di una politica "significativamente restrittiva" per un periodo "molto prolungato".

Ha evidenziato le aspettative non ancorate, le stime sull'inflazione elevate, le pressioni sul mercato del lavoro e la robusta attività economica come fattori importanti per la sua posizione.

L'inflazione è ancora al di sopra dell'obiettivo

La Copom ha ribadito le stime sull'inflazione, con un'inflazione complessiva che dovrebbe raggiungere il 4,9% entro la fine del 2025 e il 3,6% entro la fine del 2026, al di sopra dell'obiettivo del 3% e, nel caso del 2025, al di sopra del limite di tolleranza del 4,5%.

L'inflazione per i prezzi liberi dovrebbe essere del 5,2% nel 2025 e del 3,8% per i prezzi controllati.

Per il 2026, le previsioni sono rispettivamente del 3,4% e del 4,1%.

Tutte le proiezioni si basano sullo scenario di base, che ipotizza un percorso Selic stabile dal rapporto Focus, un tasso di cambio a partire da R$ 5,60 in linea con la parità di potere d'acquisto e tariffe per l'energia verde fino alla fine del 2025 e del 2026.

Si presume che i prezzi del petrolio seguano la curva forward per sei mesi prima di aumentare del 2% annuo.

La Banca Centrale del Brasile ha spinto il tasso Selic al 15%

La scorsa settimana, la Banca centrale brasiliana ha aumentato il suo tasso di interesse di riferimento, il Selic, al 15%, il più alto dal 2006, suggerendo una posizione ferma contro le pressioni inflazionistiche in corso.

Sebbene il comitato abbia accennato a un arresto dei rialzi dei tassi nella prossima riunione di fine luglio, ha sottolineato che l'attuale posizione restrittiva sarà mantenuta "per un periodo molto lungo".

Itaú Unibanco prevede che il tasso Selic rimarrà costante fino al 2025, con una possibile diminuzione di 200 punti base a partire dall'inizio del 2026.

La decisione di mantenere il ciclo di inasprimento nasce dalle crescenti preoccupazioni per le aspettative di inflazione non ancorate e i rischi economici.

Anche la previsione della Banca per il 2026, l'attuale orizzonte chiave per la politica monetaria, è del 3,6%, che è ancora al di sopra della metà della sua fascia obiettivo di inflazione.

Nonostante le potenziali conseguenze economiche, i funzionari monetari del paese contano su una mano ferma per riportare l'inflazione in carreggiata.