Il bluff da un miliardo di dollari: come le operazioni ad alta velocità di Jane Street hanno scosso i mercati indiani

Con una mossa drammatica che ha scosso i mercati finanziari indiani, il Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha vietato al gigante del trading globale Jane Street Group di partecipare ai mercati finanziari del paese.

L'autorità di regolamentazione ha accusato l'azienda di aver orchestrato quello che definisce uno degli schemi di manipolazione del mercato più audaci nella storia indiana.

La presunta strategia

Jane Street, una potenza del trading quantitativo con sede negli Stati Uniti nota per la sua abilità nelle strategie ad alta frequenza, avrebbe sfruttato le stranezze del rovente mercato dei derivati indiano, soprattutto intorno ai giorni di scadenza.

Secondo l'indagine della SEBI, l'azienda si è concentrata sull'indice Nifty Bank, che tiene traccia dei principali titoli bancari indiani.

Nei giorni di scadenza settimanali e mensili, quando miliardi di rupie in derivati vengono regolati, Jane Street avrebbe giocato il mercato come una scacchiera.

Al mattino, l'azienda avrebbe acquistato grandi quantità di azioni e futures Nifty Bank, dando all'indice una spinta artificiale.

Mentre il mercato reagiva a questo slancio rialzista, Jane Street stava silenziosamente costruendo massicce posizioni ribassiste nel segmento delle opzioni, accaparrandosi put e vendendo call.

Nel pomeriggio, proprio mentre i contratti si avvicinavano al regolamento, scaricavano i loro precedenti acquisti di azioni e futures, trascinando l'indice verso il basso e bloccando guadagni fuori misura dalle loro operazioni di opzioni.

Questa manipolazione ha portato a un picco e un crollo fuorvianti dell'indice che ha ingannato i trader facendogli pensare che l'acquisto e la vendita reali stessero guidando il mercato.

Nel frattempo, Jane Street ha incassato enormi profitti dalle opzioni che hanno beneficiato dell'improvvisa inversione.

Gioco di prestigio ad alta frequenza

Ma non si è fermato qui. SEBI afferma che Jane Street ha utilizzato il "mirror trading", inserendo ordini di acquisto e vendita corrispondenti tra le proprie entità per creare l'illusione di un trading attivo.

Questi sono stati spesso invertiti in pochi secondi, generando volume senza alcun rischio di mercato effettivo.

C'erano anche prove di trading circolare, in cui le operazioni rimbalzavano avanti e indietro tra le entità del gruppo per gonfiare il volume e influenzare i prezzi, soprattutto negli ultimi minuti prima della scadenza.

In sostanza, queste tattiche non fornivano liquidità o rischio di copertura. La SEBI afferma che si trattava esclusivamente di influenzare i prezzi di regolamento e di incassare posizioni di opzioni manipolate.

Jane Street ha realizzato oltre 43.000 crore di rupie in profitti in opzioni, ma ha subito oltre 7.200 crore di rupie in perdite in contanti e futures, per un guadagno netto di circa 36.500 crore di rupie in 21 giorni di scadenza esaminati dalla SEBI.

La SEBI scende duramente

Questa volta, la SEBI non si è tirata indietro. L'autorità di regolamentazione si è scagliata duramente contro Jane Street, impedendo all'azienda e a tutti i suoi affiliati di partecipare a qualsiasi attività di trading, sia direttamente che tramite intermediari.

Ha anche congelato 4.843 crore di rupie in presunti guadagni illeciti, che ora sono stati spostati in un conto di deposito a garanzia mentre le indagini continuano.

Il giro di vite segna una delle azioni esecutive più aggressive della SEBI fino ad oggi contro una società di trading estera, inviando un messaggio forte sulle conseguenze della manipolazione del mercato.

Jane Street nega le accuse. L'azienda afferma che le sue strategie sono conformi alle regole e afferma di impegnarsi a collaborare con le autorità di regolamentazione indiane.

Insiste anche sul fatto che le sue azioni non erano manipolative, ma facevano parte della normale attività di market-making.

Campanello d'allarme per i mercati indiani

Le ricadute sono già visibili.

Le opzioni settimanali di Nifty Bank, un tempo tra i contratti più popolari, sono state interrotte e la SEBI si è mossa per inasprire le regole per proteggere gli investitori al dettaglio e reprimere gli abusi algoritmici.

Questo caso potrebbe diventare una pietra miliare, non solo per la SEBI ma per la regolamentazione finanziaria globale, un esempio di come l'intelligenza possa trasformarsi in criminale quando i segnali di mercato vengono manipolati su larga scala.