La Cina segnala cautela mentre la campagna di licenze per le stablecoin di Hong Kong accelera

Le aziende cinesi che operano a Hong Kong potrebbero presto essere scoraggiate dal partecipare al mercato emergente delle stablecoin della città, poiché i nuovi segnali politici da Pechino iniziano a diffondersi verso l'esterno.

I resoconti dei media locali affermano che alcuni cambiamenti di politica interna a Pechino hanno costretto le imprese statali e le istituzioni affiliate alla terraferma a ritirarsi dalle attività legate alle criptovalute a Hong Kong.

Perché la Cina è preoccupata?

Sebbene non sia stato emesso pubblicamente alcun divieto ufficiale, sembra che le autorità di regolamentazione stiano rivalutando i rischi degli asset digitali segnalati dalle autorità cinesi, in particolare nelle aree in cui l'influenza transfrontaliera potrebbe creare effetti di ricaduta.

Citando fonti anonime, Caixin ha riferito che le principali banche e istituzioni finanziarie cinesi con filiali a Hong Kong hanno messo in pausa o accantonato i loro piani per richiedere licenze di stablecoin.

Ciò include pesi massimi come l'Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), che in precedenza aveva segnalato l'intenzione di partecipare al processo di licenza delle stablecoin nell'ambito del nuovo regime normativo di Hong Kong.

Ora, secondo quanto riferito, alcune di queste entità stanno rivalutando del tutto il loro coinvolgimento o posticipando le domande di licenza a tempo indeterminato.

Dietro questo apparente arretramento c'è una crescente preoccupazione a Pechino per il "trasferimento del rischio".

Secondo i rapporti, l'ecosistema delle stablecoin di Hong Kong è ancora nelle sue fasi iniziali e il governo cinese potrebbe essere cauto nell'entrare in uno spazio in cui i meccanismi di supervisione sono ancora in evoluzione.

All'inizio di quest'anno, le autorità di regolamentazione cinesi hanno ordinato alle aziende di interrompere la pubblicazione di ricerche sulle stablecoin e di annullare i relativi seminari, citando il timore che le stablecoin potessero essere utilizzate in truffe o schemi finanziari illeciti.

In tutto il mondo, le stablecoin sono la nuova parola d'ordine e anche giganti cinesi come JD.com e Ant Group hanno registrato entità a Hong Kong e in alcune altre giurisdizioni.

Tuttavia, negli ultimi tempi le autorità centrali sono diventate sempre più esplicite nel garantire che il sistema finanziario nazionale rimanga strettamente controllato.

Ciò significa che, anche a Hong Kong, dove la politica sugli asset digitali ha preso un percorso notevolmente diverso, le aziende con legami con la terraferma potrebbero trovarsi messe da parte.

Hong Kong spinge per le stablecoin

Hong Kong, tuttavia, si sta muovendo rapidamente per posizionarsi come hub globale per le stablecoin regolamentate.

L'ordinanza sulle stablecoin della città, entrata in vigore il 1° agosto, ha stabilito un quadro di licenze per gli emittenti di stablecoin garantiti da fiat, tuttavia, l'Autorità monetaria di Hong Kong (HKMA) ha affermato che nella fase iniziale verranno rilasciate solo una manciata di licenze.

Questo nonostante il fatto che ben 77 aziende abbiano mostrato interesse ad acquisire una licenza di stablecoin di Hong Kong.

Tra gli speranzosi ci sono attori importanti come Standard Chartered e, secondo quanto riferito, anche PetroChina, e le divisioni di Hong Kong di ICBC e Bank of China, almeno prima dei recenti sviluppi.

Ma le autorità hanno ripetutamente sottolineato che l'interesse di alto profilo da solo non sarà sufficiente e che il processo di licenza dovrebbe essere altamente selettivo, possibilmente solo su invito, con le approvazioni finali che difficilmente verranno distribuite prima dell'inizio del prossimo anno.

La posizione conflittuale della terraferma

Nel frattempo, in Cina, il rapporto con le stablecoin rimane un po' complicato.

Da un lato, il governo centrale ha intensificato il suo giro di vite su qualsiasi attività non autorizzata legata alle criptovalute, riaffermando il suo divieto di lunga data sul trading e il mining di criptovalute.

I media statali e le autorità di vigilanza finanziaria locali hanno avvertito che le stablecoin potrebbero essere utilizzate per frodi, fughe di capitali o per eludere i controlli nazionali.

D'altra parte, ci sono segnali che i responsabili politici stanno iniziando a scaldarsi all'idea, almeno quando serve interessi strategici.

Ad esempio, i rapporti di fine agosto suggerivano che la Cina potrebbe prepararsi ad autorizzare per la prima volta le stablecoin garantite dallo yuan, in particolare per migliorare il commercio internazionale e aumentare la portata globale del renminbi.

Secondo quanto riferito, i funzionari cinesi stanno anche esplorando modi per distribuire stablecoin sovrane o bancarie da utilizzare nei paesi della Belt and Road e all'interno di alleanze regionali allineate agli stati.

Tuttavia, l'architettura stessa delle stablecoin, in particolare il loro potenziale per la liquidità transfrontaliera e l'archiviazione decentralizzata, si scontra con la necessità della Cina di sorveglianza finanziaria e controllo dei capitali.