Intervista: In che modo il taglio dei tassi della Fed e i colloqui commerciali tra Stati Uniti e India potrebbero plasmare i mercati indiani, risponde Mahendra Patil di MP Financial Advisory

Tutti gli occhi sono puntati sulla Federal Reserve, che dovrebbe abbassare i tassi di interesse per la prima volta quest'anno.

Mentre è ampiamente previsto che la banca centrale effettuerà un taglio di 25 punti base, una parte degli analisti si aspetta anche un taglio più aggressivo di 50 punti base.

Per il mercato azionario indiano, Mahendra Patil, fondatore e managing partner di MP Financial Advisory Services, afferma che un taglio di 25 punti base è già scontato e che la reazione immediata sarà probabilmente attenuata, anche se sarà di supporto per i mercati emergenti come l'India, con il taglio che rafforzerà la narrativa di un atterraggio morbido per gli Stati Uniti.

D'altra parte, un indice di 50 punti base innescherebbe un rally della propensione al rischio a livello globale, con azioni e materie prime che ne beneficiano, e l'India potrebbe registrare un miglioramento dei flussi di capitale.

Con i colloqui commerciali in corso tra gli Stati Uniti e l'India, e i capi di entrambi i paesi, il primo ministro Narendra Modi e il presidente degli Stati Uniti Donald Trump che mostrano il familiare rapporto amichevole e la bonomia, sono sorte anche domande sulla possibilità di un possibile allentamento dei dazi e, in caso affermativo, quale impatto potrebbe avere sui mercati azionari indiani.

"Il sentiment degli investitori diventerebbe anche più costruttivo con l'allentamento delle tensioni commerciali, riducendo i premi al rischio e migliorando le valutazioni nei settori rivolti all'esterno", afferma.

Patil afferma inoltre che, sebbene i mercati indiani abbiano scontato lo sgravio della GST, rimane un certo rialzo nei settori orientati ai consumi, che si realizzerà quando la visibilità degli utili migliorerà.

Estratti:

Decisione sui tassi della Fed: come reagiranno i mercati indiani a un taglio dei tassi di 25 e 50 punti base

Invezz: Sembra che i mercati stiano già scontando un taglio di 25 punti base da parte della Fed, ma c'è una sezione che si aspetta anche un taglio più ampio di 50 punti base. Che tipo di impatto sul mercato dovrebbero aspettarsi gli investitori in entrambi i casi?

Un taglio della Fed generalmente sostiene le azioni indiane attraverso flussi, liquidità e sentiment, anche se l'entità dell'impatto dipende dal fatto che il taglio sia visto come una mossa a sostegno della crescita o una risposta all'aggravarsi dello stress economico statunitense.

Taglio di 25 pb (scenario base): i mercati lo hanno ampiamente scontato.

La reazione immediata sarebbe attenuata, ma rafforzerebbe la narrativa di un atterraggio morbido per gli Stati Uniti, che sono favorevoli ai mercati emergenti come l'India.

Taglio di 50 punti base: ciò innescherebbe un rally della propensione al rischio a livello globale, con azioni e materie prime a beneficiarne.

Tuttavia, potrebbe anche sollevare preoccupazioni per la debolezza della crescita statunitense sottostante, portando a volatilità dopo il rally di sollievo iniziale.

Per l'India, la bilancia dei pagamenti e la valuta potrebbero guadagnare stabilità grazie al miglioramento dei flussi di capitale.

Potenziale impatto sul sentiment degli investitori se i negoziati commerciali tra Stati Uniti e India dovessero portare a un allentamento dei dazi

Invezz: Il mercato indiano sembra essersi ripreso dal colpo inferto dai dazi statunitensi. Con la ripresa dei negoziati commerciali tra India e Stati Uniti, che tipo di rialzo possono aspettarsi gli investitori in caso di allentamento dei dazi?

Se gli Stati Uniti dovessero allentare le tariffe sui beni indiani, ne beneficerebbero i settori orientati all'esportazione come il tessile, i gamberetti, i beni di ingegneria e i servizi IT.

Anche se il rialzo potrebbe non essere immediato, un migliore accesso al mercato potrebbe sostenere la crescita degli utili, soprattutto negli esportatori a media capitalizzazione.

Anche il sentiment degli investitori diventerebbe più costruttivo con l'allentamento delle tensioni commerciali, riducendo i premi al rischio e migliorando le valutazioni nei settori rivolti all'esterno.

Gli sgravi GST sono scontati, ma il rialzo rimane per auto, beni di largo consumo e beni durevoli

Invezz: Il sentiment positivo del taglio dell'aliquota GST è stato completamente incorporato dal mercato o vede un ulteriore rialzo?

Il taglio dell'aliquota GST ha già suscitato ottimismo a breve termine, in particolare nei beni di largo consumo, nelle auto e nei beni di consumo durevoli.

Tuttavia, dato il ritardo di trasmissione, i benefici completi dal lato della domanda potrebbero ancora manifestarsi nei prossimi trimestri.

Pertanto, sebbene il re-rating iniziale possa essere ampiamente scontato, rimane un certo rialzo nei settori trainati dai consumi, poiché la visibilità degli utili migliora con una minore inflazione, una ripresa della domanda rurale e un reddito disponibile più elevato.

HUL, Dabur, Britannia, Nestlé, pronte a catturare l'aumento della domanda tra i titoli FMCG

Invezz: Le azioni dei beni di largo consumo in India sono al centro dell'attenzione poiché diverse società di beni di largo consumo hanno dichiarato che trasferiranno ai consumatori tutti i benefici del taglio dell'aliquota GST e, insieme al calo dell'inflazione, al miglioramento dei monsoni e alla diminuzione dell'imposta sul reddito delle persone fisiche, la domanda è destinata a riprendersi. Quali saranno le tue scelte migliori nel settore?

Credo che i consumi vedranno una forte ripresa con la razionalizzazione della GST, l'inflazione benigna, i tagli alle tasse e un buon monsone.

Nell'ambito dei beni di largo consumo, le mie scelte migliori sarebbero le aziende con una forte impronta rurale e un forte potere di determinazione dei prezzi.

Ad esempio, Hindustan Unilever e Dabur per i prodotti per la cura della persona e la salute, Britannia e Nestlé per gli alimenti confezionati e Marico per i prodotti di base orientati al valore.

Queste società sono ben posizionate per catturare l'aumento della domanda rurale e urbana, mantenendo i margini.

Perché la partecipazione azionaria storicamente bassa dell'FPI in India non dovrebbe essere enfatizzata

Invezz: l'azionariato di FPI nel mercato indiano è ai minimi da 15 anni. Cosa ne pensi e quanta importanza dovrebbe essergli attribuita?

Il minimo degli ultimi 15 anni nell'azionariato FPI riflette sia l'avversione al rischio globale sia la sovraperformance dell'India, guidata dalle istituzioni nazionali (fondi comuni di investimento, assicurazioni, investitori al dettaglio tramite SIP).

Sebbene i flussi FPI siano importanti per la liquidità e la stabilità valutaria, l'aumento strutturale dei risparmi interni in azioni ha ridotto la dipendenza dell'India dal capitale estero.

Quindi, sebbene sia un punto dati che vale la pena monitorare, non dovrebbe essere enfatizzato eccessivamente.

La profondità del mercato indiano è migliorata in modo significativo, proteggendo dai bruschi ritiri dell'FPI.

Strategia di trading per l'ultimo trimestre dell'esercizio finanziario: allocazione equilibrata tra large cap di qualità e mid cap ad alta convinzione

Invezz: Quali sono le vostre previsioni di mercato per l'ultimo trimestre dell'anno fiscale e come modificare le scommesse ora?

L'ultimo trimestre dell'anno fiscale dovrebbe rimanere costruttivo, sostenuto da:

1) Attesa riduzione dell'inflazione e politica monetaria accomodante.

2) Consumi rurali più forti, sostenuti da un migliore slancio dei monsoni e degli investimenti pubblici.

3) Un contesto di liquidità globale favorevole se si materializzano i tagli della Fed.

Gli investitori dovrebbero passare in modo selettivo dai difensivi sopravvalutati ai titoli value nei titoli industriali, manifatturieri, infrastrutturali e legati ai consumi.

Sarà fondamentale mantenere un'allocazione equilibrata tra large cap di qualità e mid cap ad alta convinzione.