Nikkei 225 crolla: Alphabet ha svelato il difetto più costoso del boom dell'IA?

Il Nikkei del Giappone è calato bruscamente venerdì, dopo che i piani di spesa di Alphabet hanno riacceso i dubbi sulla rapidità con cui il boom dell'intelligenza artificiale si tradurrà in ritorni di cassa per le società che lo finanziano.

Il Nikkei 225 è sceso del 2,69% a 64.634,04 nelle contrattazioni di apertura, mentre il più ampio Topix ha perso l'1,28% a 4.002,09.

Il divario riflette vendite concentrate nei pesi massimi tecnologici che dominano il Nikkei.

L'indice di riferimento è ora sceso di oltre il 7% a luglio dopo essere entrato in territorio di correzione la scorsa settimana, rendendo gli investitori sempre più sensibili ai segnali provenienti dalle società statunitensi di chip e piattaforme.

Il bruciamento di liquidità di Alphabet ridisegna il trade sull'IA

Le azioni di Alphabet sono precipitate di circa il 7% a New York nonostante i ricavi di Google Cloud siano aumentati dell'82% a $24.8 billion.

Gli investitori si sono invece concentrati sulle spese in conto capitale del secondo trimestre, pari a $44.9 billion, e su un free cash flow negativo di $5.9 billion, entrambi trainati dall'espansione rapida delle infrastrutture per l'IA.

La società madre di Google ha inoltre rivisto al rialzo la previsione di spese in conto capitale per il 2026, portandola a una forchetta tra $195 billion e $205 billion da $180 billion a $190 billion.

La direzione ha dichiarato che la spesa rimarrà elevata poiché la domanda dei clienti continua a superare la capacità di calcolo disponibile.

La reazione del mercato ha mostrato che la crescita da sola non è più sufficiente.

Gli investitori chiedono sempre più prove che l'aumento delle spese per data centre e server possa generare ritorni di cassa durevoli, piuttosto che soltanto ricavi più rapidi e prenotazioni cloud.

Questa preoccupazione ha inoltre trascinato il Nasdaq oltre il 2% in ribasso nella sessione overnight.

I leader dei chip giapponesi amplificano la caduta

La svendita ha colpito le società più strettamente legate al ciclo dell'hardware per l'IA.

Advantest ha perso il 6,33%, Tokyo Electron il 5,43% e il produttore di memorie Kioxia è sceso del 4,4%. SoftBank Group ha ceduto il 7,42%, diventando uno dei maggiori fattori di trascinamento sul Nikkei.

Il strategist di IwaiCosmo, Kazuaki Shimada, ha affermato che il ritracciamento è stato guidato principalmente da segnali tecnologici esteri piuttosto che da un deterioramento dell'economia interna giapponese.

I risultati societari giapponesi potrebbero invertire la direzione del mercato se le aziende forniranno previsioni solide.

La costruzione del Nikkei basata sul prezzo amplifica inoltre i movimenti delle azioni tecnologiche ad alto prezzo, contribuendo a spiegare perché sia sceso più del doppio rispetto al Topix ponderato per capitalizzazione.

I titoli difensivi domestici attenuano i danni

La seduta non è stata una capitolazione del mercato nel suo complesso.

Central Japan Railway è salita dell'1,17% ed East Japan Railway ha guadagnato lo 0,6%, mentre anche Kawasaki Kisen e Mitsui OSK Lines sono avanzate. Otsuka Holdings è salita dell'1,6% guidando i rialzi del Nikkei.

Questi movimenti indicano una rotazione verso aziende con ricavi domestici, flussi di cassa più stabili e minore esposizione alle valutazioni legate all'IA.

Risultati societari giapponesi solidi potrebbero aiutare a separare i fondamentali locali dal disinnesco globale del settore tecnologico. Tuttavia, un altro ciclo di risultati deboli dei produttori di chip USA lascerebbe il Nikkei vulnerabile a ulteriori vendite.