Le azioni Broadcom scendono: perché gli analisti sono divisi

Il titolo Broadcom AVGO è sceso del 3% giovedì nonostante la società di semiconduttori abbia registrato risultati del terzo trimestre superiori alle attese e abbia rivisto nettamente al rialzo le stime sui ricavi legati all'intelligenza artificiale.

La reazione mista del mercato è arrivata mentre diverse società di Wall Street hanno adeguato i loro target di prezzo dopo i risultati.

Evercore ISI ha abbassato il target a $578 da $582, mantenendo il rating Outperform.

TD Cowen ha inoltre tagliato il target a $475 da $500, pur confermando il rating Buy.

Nel frattempo Morgan Stanley ha aumentato il target a $505 da $502, mentre Cantor Fitzgerald lo ha portato a $600 da $525. Entrambe le società hanno mantenuto un rating Overweight sul titolo.

Broadcom supera le stime mentre i ricavi AI volano

Broadcom ha riportato ricavi nel terzo trimestre per $29.6 miliardi, un aumento dell'86% rispetto a un anno prima e oltre le aspettative di Wall Street pari a $29.4 miliardi, secondo Fiscal.ai.

Gli utili rettificati sono stati di $3.32 per azione, rispetto alle aspettative di consenso di $3.24.

I ricavi da semiconduttori AI sono più che triplicati, raggiungendo $16.7 miliardi, evidenziando il contributo crescente della domanda legata all'AI al business di Broadcom.

Per il quarto trimestre, Broadcom ha previsto ricavi per $34.8 miliardi, leggermente al di sotto delle stime di Wall Street pari a $34.85 miliardi.

Nonostante il modesto scostamento rispetto alle attese, la società prevede che i ricavi da semiconduttori AI continueranno a crescere rapidamente.

Broadcom prevede che i ricavi da semiconduttori AI raggiungeranno circa $115 miliardi nell'esercizio fiscale 2027, rispetto a circa $58 miliardi attesi per il 2026.

La società ha anche fornito una previsione per i ricavi da semiconduttori AI per l'esercizio fiscale 2028 pari a $230 miliardi, implicando un altro potenziale raddoppio rispetto alla stima per il 2027.

Anthropic e OpenAI alimentano le attese di crescita dell'AI

Le prospettive AI di lungo periodo di Broadcom sono sostenute dalla domanda dei suoi principali clienti XPU e dalle relazioni con grandi aziende AI.

BMO Capital ha aumentato il target a $575 da $455 e ha mantenuto il rating Outperform, sottolineando le relazioni di Broadcom con sei importanti clienti AI.

La società ha indicato Anthropic e OpenAI come aziende che sembrano espandere la capacità di calcolo in modo particolarmente aggressivo.

Anthropic ha annunciato in aprile un accordo con Broadcom per diversi gigawatt di capacità TPU di nuova generazione a partire dal 2027 per supportare i suoi modelli Claude.

OpenAI sta collaborando con Broadcom su 10 gigawatt di acceleratori AI personalizzati fino al 2029.

Macquarie ha promosso Broadcom a Outperform con un target prezzo di $490 e prevede che Anthropic da sola acquisterà più di $40 miliardi da Broadcom nell'esercizio fiscale 2028.

Rischi di valutazione e di fornitura restano

Nonostante le robuste prospettive di crescita, gli analisti hanno evidenziato i rischi legati alla valutazione di Broadcom, ai multipli del settore dei semiconduttori e ai vincoli di fornitura.

Evercore ISI ha definito i risultati di Broadcom solidi e ha affermato che le indicazioni puntano a un significativo potenziale di crescita futura.

Tuttavia, la società ha attribuito in parte il calo del titolo a segnali più ampi del settore dei semiconduttori e a una compressione dei multipli prezzo/utili.

RBC Capital ha ribadito un rating Sector Perform e un target prezzo di $400.

La società ha dichiarato che la previsione di ricavi AI per l'esercizio fiscale 2027 di $115 miliardi era in linea con le sue aspettative ma inferiore al consensus.

RBC ha inoltre sottolineato la fornitura di componenti e la prontezza delle infrastrutture come potenziali vincoli per gli obiettivi di crescita di Broadcom.

Ha osservato che le società che sviluppano grandi modelli di linguaggio hanno accordi di fornitura e finanziamento con più produttori di chip e fornitori cloud, creando incertezza sull'allocazione del silicio.

Secondo RBC, Broadcom è valutata a circa 18.5 volte gli utili stimati per il calendario 2027, rappresentando un premio di oltre il 30% rispetto a Nvidia su base rettificata per la compensazione azionaria.

La combinazione di forte domanda AI, ambiziosi obiettivi di ricavi a lungo termine e preoccupazioni sulla valutazione lascia gli investitori a bilanciare il potenziale di crescita di Broadcom rispetto ai rischi legati alle aspettative e alla capacità del settore.

Il calo del prezzo delle azioni Broadcom nonostante utili solidi evidenzia quanto rapidamente il sentiment possa cambiare, un aspetto che i trader attivi seguono spesso da vicino tramite piattaforme di trading online.