Abra pone fine ai colloqui di fusione tra Gol e Azul, bloccando i piani per il gigante delle compagnie aeree brasiliane

Abra Group ha annunciato giovedì scorso di aver interrotto le trattative per quanto riguarda una potenziale fusione tra il vettore brasiliano Gol, che controlla, e la rivale Azul.

Quell'alternativa viene uccisa dal verdetto, che elimina la possibilità di stabilire una compagnia aerea latinoamericana dominante nella più grande economia del paese.

Una combinazione Gol-Azul avrebbe detenuto poco meno del 60% del mercato nazionale dei viaggi aerei in Brasile e avrebbe superato la filiale locale dell'aviazione cilena Titan LATAM Airlines.

Già a gennaio, Abra, l'investitore di controllo di Gol e della colombiana Avianca, ha firmato un memorandum d'intesa non vincolante con Azul per esaminare la potenziale combinazione tra i due vettori.

Aveva fatto seguito a mesi di speculazioni sul consolidamento del frammentato settore dell'aviazione brasiliano.

Le procedure fallimentari spostano le priorità

Il memorandum d'intesa è stato firmato prima che le preoccupazioni finanziarie prendessero il sopravvento. Azul ha presentato istanza di protezione dal fallimento del Capitolo 11 a maggio, complicando i negoziati di fusione.

Gli analisti avevano già avvertito che la ristrutturazione legale di Azul avrebbe probabilmente bloccato qualsiasi fusione.

Nel frattempo, Gol era appena uscito dalla propria procedura fallimentare a giugno.

Abra ha scritto che nella sua lettera ad Azul, "le parti non hanno discusso in modo significativo o portato avanti una possibile transazione di aggregazione aziendale per diversi mesi a causa dell'attenzione di Azul sul suo procedimento del Capitolo 11".

Entrambe le compagnie aeree sono state pesantemente colpite da difficoltà a livello di settore, come l'elevato carico di debito, il calo dei viaggi durante l'epidemia di COVID-19 e i continui ritardi nella fornitura di aeromobili.

Abra ha riconosciuto che il memorandum d'intesa di gennaio rifletteva "un altro scenario e in un altro momento per le aziende".

L'eliminazione del codeshare aumenta la battuta d'arresto

Un'altra battuta d'arresto ai tentativi di integrazione è arrivata quando Gol e Azul hanno ritirato il loro accordo di codeshare per il 2024.

CADE, l'organo di controllo antitrust brasiliano, aveva studiato a fondo la partnership, che consentiva il cross-selling dei biglietti e l'integrazione del programma di ricompensa.

Il codeshare è stato visto come un test per verificare se le compagnie aeree potessero rafforzare la loro collaborazione superando al contempo i problemi normativi.

La sua cessazione evidenzia una rottura più ampia nelle relazioni tra i vettori.

Le preoccupazioni per la concorrenza modellano le prospettive

Abra ha chiuso il capitolo in corso, ma ha lasciato la porta aperta per futuri dibattiti. "Continuiamo a credere nei meriti di una business combination di Azul e Gol e, in quanto tale, Abra è pronta, disposta e disponibile a impegnarsi con le parti interessate", secondo l'azienda.

Azul ha dichiarato in un documento separato che le conversazioni si erano concluse. L'azienda ha sottolineato il suo impegno a ricostruire la propria struttura finanziaria e ha dichiarato che prevede di uscire dalla procedura fallimentare all'inizio del 2026.

La possibile fusione aveva suscitato preoccupazione sia tra le aziende che tra le autorità.

LATAM, la seconda compagnia aerea più grande del Brasile, aveva criticato il concetto, sostenendo che avrebbe favorito ingiustamente un singolo giocatore.

Alcuni analisti, tuttavia, hanno sostenuto che il consolidamento era essenziale in un mercato con costi operativi elevati e domanda limitata.

Il governo accoglie con favore la fine dei colloqui

Il governo brasiliano inizialmente espresse sostegno alla fusione come mezzo per evitare il fallimento di Gol o Azul.

Tuttavia, i funzionari alla fine hanno cambiato la loro posizione, notando i pericoli di una riduzione della concorrenza.

Dopo l'annuncio di Abra, il ministro dei Porti e degli Aeroporti Silvio Costa Filho ha elogiato il risultato. "Il risultato è il rafforzamento delle compagnie aeree e la crescita dell'aviazione in Brasile", ha detto in un post sul blog.

Un settore ancora sotto pressione

Il fallimento dei colloqui di fusione sottolinea la natura precaria del settore aereo brasiliano, che, nonostante i segnali di una ripresa della domanda di viaggi, continua ad essere in gran parte caratterizzato da problemi finanziari.

Gol e Azul seguiranno ora strade diverse con l'obiettivo simile di bilanciare e rafforzare i loro bilanci, oltre a riprendere la crescita.

La questione che rimane sulla possibilità di una fusione potrebbe dipendere dalla velocità con cui Azul troverà la via d'uscita dalla bancarotta e da come le autorità di regolamentazione brasiliane bilancieranno la necessità di consolidamento con i pericoli di una minore concorrenza.

Per ora, però, il fallimento del legame lascia LATAM come il più grande gruppo di compagnie aeree in Brasile e mette in evidenza le sfide che ancora attendono i vettori in tutta la regione.