Mentre il titolo MSTR scende, l'MSTY con rendimento del 183% è un acquisto migliore?

Il prezzo delle azioni Strategy continua a scendere questo mese ed è ora sceso al livello più basso da aprile di quest'anno. Si è spostato in un profondo mercato ribassista dopo essere sceso del 35% dal livello più alto di quest'anno.

Questo articolo spiega perché il prezzo delle azioni MSTR si è disaccoppiato da quello di Bitcoin e se il Yieldmax MSTR Option Income Strategy ETF (MSTY), con un rendimento del 183%, sia un'alternativa migliore.

Perché il prezzo delle azioni MSTR sta crollando

Il prezzo delle azioni Strategy è crollato negli ultimi mesi a causa del disaccoppiamento da Bitcoin. Oltre a scendere del 3 trit% dal massimo da inizio anno, è sceso del 45% dal suo massimo storico nel novembre dello scorso anno.

Ci sono alcuni motivi per cui il prezzo delle azioni MSTR sta crollando quest'anno. Innanzitutto, alcuni investitori hanno iniziato a mettere in discussione la strategia di tesoreria di Bitcoin e le sue implicazioni. Uno di questi investitori era Jim Chanos, un famoso venditore allo scoperto che ha piazzato una posizione corta sulla società alcuni mesi fa.

La preoccupazione principale è la valutazione di queste società e il motivo per cui meritano un premio. La logica alla base di ciò è che, idealmente, un'azienda come Strategy dovrebbe essere valutata in base agli asset Bitcoin che ha nel suo bilancio.

Nel caso attuale, la capitalizzazione di mercato e il valore d'impresa della società sono di 69 miliardi di dollari e 100 miliardi di dollari contro le sue partecipazioni in Bitcoin di 69 miliardi di dollari. Il divario tra queste metriche di valutazione e le partecipazioni in Bitcoin è difficile da spiegare.

L'altra preoccupazione è che il settore è diventato altamente saturo, con il numero di aziende con Bitcoin nel loro bilancio in aumento. Queste società ora detengono oltre 1 milione di monete, una cifra che continua a crescere.

Inoltre, il dato mNAV della strategia è crollato negli ultimi mesi, passando da 3,1 nel novembre dello scorso anno a 1,227 oggi. Un multiplo NAV in calo è rischioso per l'azienda perché ha un impatto sul modo in cui finanzia i suoi acquisti di Bitcoin.

Storicamente, Strategy ha resistito alla vendita di azioni quando il multiplo NAV era inferiore a 2,5 fino a quando Michael Saylor non ha rimosso la regola ad agosto. La società sta ora finanziando i suoi acquisti vendendo azioni, il che sta diluendo i suoi azionisti.

Il crollo del prezzo delle azioni MSTR ha subito un'accelerazione questa settimana, mentre Bitcoin è sceso al di sotto dell'importante livello di supporto a 110.000$ a causa delle preoccupazioni per i tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve.

L'ETF MSTY è migliore?

Gli investitori preoccupati per il calo del prezzo delle azioni MSTR possono prendere in considerazione l'ETF MSTY, che offre un'esposizione alla società e paga un enorme rendimento dei dividendi del 183%.

MSTY raggiunge questo obiettivo utilizzando una strategia nota come covered call. Su questo, detiene un'esposizione al titolo MicroStrategy attraverso derivati. In questo modo, ne beneficia ogni volta che il prezzo delle azioni sale.

La società vende quindi opzioni call sul titolo MSTR, generando un premio di opzioni, che poi distribuisce agli investitori come dividendo mensile.

MSTY ha un rendimento da dividendi di circa il 183%, molto più alto rispetto ad altri ETF covered call a causa della volatilità delle azioni di MSTR.

Tuttavia, sebbene questo tasso di distribuzione sia enorme, uno sguardo al suo rendimento totale mostra che non è poi così migliore di quello delle azioni MSTR. I dati mostrano che il rendimento totale del prezzo delle azioni MSTR quest'anno è del 3,83% rispetto al 2,22% di MSTY.

La stessa performance si è verificata negli ultimi 30 giorni, poiché il rendimento totale dell'MSTY è stato del meno 16% rispetto al meno 12,3% dell'MSTR. In quanto tale, la storia dimostra che le azioni MSTR sono un investimento migliore rispetto a MSTY nonostante il suo alto dividendo.