Le azioni di Wells Fargo sono in rosso dopo il declassamento di Morgan Stanley che cita un rialzo limitato

Le azioni di Wells Fargo sono scese nelle contrattazioni pre-mercato di lunedì dopo che l'analista di Morgan Stanley Betsy Graseck ha declassato la banca a equal weight da overweight.

La mossa arriva anche se Graseck ha alzato il suo obiettivo di prezzo sul titolo a $ 95 da $ 87, un livello che implica solo un rialzo del 2,3% rispetto alla chiusura di venerdì.

La chiamata riflette l'opinione di Morgan Stanley secondo cui, con la tanto attesa rimozione del limite di attività di Wells Fargo, i catalizzatori chiave per la crescita degli utili sono ora in gran parte prezzati nel titolo.

Le azioni di Wells Fargo sono state scambiate a 84,6 dollari, in calo dello 0,49% nel pre-mercato.

La rimozione del limite degli asset lascia meno catalizzatori

La Federal Reserve ha imposto il limite di attività a Wells Fargo nel 2018 come parte delle sanzioni normative a seguito dello scandalo delle pratiche di vendita della banca.

La sua rimozione all'inizio di questo annoè stata vista come un importante punto di svolta per le operazioni e il potenziale di guadagno della banca.

Graseck ha osservato che il suo rating di sovrappeso si basava sulla rimozione di questo eccesso normativo.

"Eravamo OW Wells che si stava dirigendo verso la rimozione del limite di attività, considerandolo un catalizzatore sottovalutato per una crescita più rapida dell'EPS", ha scritto in una nota ai clienti.

Ora che il traguardo è stato superato, crede che Wells Fargo manchi di nuovi driver per sovraperformare nel breve termine.

"Vediamo un rialzo più limitato da qui rispetto ai nostri titoli con rating OW", ha detto.

Graseck ha aggiunto che il prossimo catalizzatore significativo potrebbe non arrivare fino a gennaio, quando la banca emetterà la guidance per l'anno fiscale 2026.

A quel punto, Wells Fargo dovrebbe aumentare il suo obiettivo di rendimento del patrimonio netto tangibile (ROTCE) al di sopra dell'attuale ~15%.

Tuttavia, ha avvertito che gran parte del potenziale beneficio si riflette già nella valutazione del titolo da parte del mercato.

Il ROTCE è una metrica di redditività attentamente monitorata dagli investitori bancari.

Venti contrari dei tassi di interesse

Un altro fattore che pesa sul declassamento di Morgan Stanley è lo spostamento della Federal Reserve verso l'allentamento monetario.

All'inizio di questo mese, la banca centrale ha tagliato il suo tasso di riferimento di un quarto di punto percentuale e i trader stanno valutando altri due tagli prima della fine dell'anno, secondo lo strumento FedWatch del CME Group.

Graseck ha sostenuto che è improbabile che Wells Fargo sia un beneficiario del ciclo di taglio dei tassi.

"Riteniamo che il NII di Wells sia vulnerabile nel prossimo ciclo di taglio dei tassi", ha scritto, riferendosi al reddito netto da interessi, una fonte fondamentale di entrate per le banche.

L'analista ha previsto una contrazione del margine di interesse netto (NIM) fino alla fine del 2026, con il risultato che le sue stime NII sono inferiori dell'1,5% al consenso per il 2026 e del 2,5% al di sotto per il 2027.

Street rimane in gran parte rialzista

Nonostante la visione più cauta di Morgan Stanley, la maggior parte degli analisti di Wall Street rimane ottimista sulle prospettive di Wells Fargo.

Secondo i dati LSEG, 17 dei 26 analisti che coprono il titolo lo valutano un acquisto o un acquisto forte.

Le azioni di Wells Fargo sono aumentate del 21% da inizio anno, riflettendo la fiducia degli investitori nella svolta e nella traiettoria degli utili della banca.

Il leggero calo pre-mercato a seguito del declassamento suggerisce che i mercati stanno prendendo in considerazione la posizione più misurata di Morgan Stanley, ma il sentiment nel complesso rimane ampiamente positivo.

Per ora, la comunità degli investitori seguirà da vicino la guidance di Wells Fargo per il 2026 a gennaio, che potrebbe fornire segnali più chiari sugli obiettivi di redditività a lungo termine e sulla direzione strategica della banca.