Intervista: Zac Tsui di Foresight Ventures su come la regolamentazione plasmerà le criptovalute nel 2025

Zac Tsui, Investment Director di Foresight Ventures, prevede che il 2025 segnerà un punto di svolta per gli asset digitali, poiché la chiarezza normativa guiderà l'adozione e l'innovazione mainstream.

Parlando con Invezz dell'evoluzione del panorama politico negli Stati Uniti, in Europa e in Asia, Tsui ha affermato che gli Stati Uniti stanno entrando in una fase più accomodante, dando il tono ai mercati globali attraverso quadri come il GENIUS Act.

Ha anche osservato che le regole armonizzate dell'Europa nell'ambito del MiCA e il graduale progresso normativo dell'Asia daranno forma collettivamente alla prossima fase della tokenizzazione, dell'uso delle stablecoin e della partecipazione istituzionale all'ecosistema degli asset digitali.

Ecco gli estratti dell'intervista:

Invezz: In che modo vede la regolamentazione che plasmerà la traiettoria degli asset digitali nel 2025?

La regolamentazione statunitense sta entrando in una fase più accomodante. L'attuale amministrazione sta segnalando una maggiore apertura verso l'innovazione finanziaria, che sta accelerando la tokenizzazione in tutte le asset class.

Dopo il successo dei Treasury on-chain, si prevede che la tokenizzazione delle azioni statunitensi sarà un catalizzatore chiave nel 2025, consentendo agli asset denominati in dollari di catturare la liquidità e la ricchezza globali in modo più efficace.

I prodotti derivati e strutturati si svilupperanno naturalmente intorno a questo nuovo mercato.

In Europa, l'armonizzazione raggiunta nell'ambito del MiCA è notevole, data la storica frammentazione tra le autorità di regolamentazione nazionali.

Una maggiore chiarezza nell'ambito di quadri come la MiFID per i future perp, i prodotti cartolarizzati e gli RWA consentirà probabilmente un'innovazione più ampia al di là degli strumenti spot.

I progressi dell'Asia rimangono contrastanti. Nonostante l'entusiasmo di Hong Kong per le stablecoin e gli RWA, il conservatorismo normativo nella Cina continentale ha uno slancio limitato.

Anche a Hong Kong, le rigide regole di distribuzione e utilizzo limitano la flessibilità. Di conseguenza, è probabile che gli sviluppi normativi negli Stati Uniti rimangano l'influenza dominante sulla direzione del mercato globale.

Invezz: Il quadro delle stablecoin del GENIUS Act è oggetto di un'attenta osservazione. Quali sono gli aspetti che hanno un impatto maggiore sull'adozione delle criptovalute?

Il GENIUS Act rappresenta una pietra miliare strutturale. Le sue disposizioni sono in gran parte in linea con le aspettative del mercato. Stabilendo un quadro federale chiaro, incoraggia una più ampia partecipazione.

Gli operatori di mercato che in precedenza erano titubanti possono ora impegnarsi con fiducia, mentre gli emittenti esistenti come Tether sono incentivati a cercare una soluzione attraverso partnership per emettere stablecoin (USAT) conformi a GENIUS.

Si tratta di un punto di svolta chiave per l'adozione regolamentata delle stablecoin.

Invezz: In che modo secondo te la regolamentazione delle stablecoin influenzerà la liquidità e i flussi di capitale in Bitcoin e altri asset digitali?

Le stablecoin regolamentate amplieranno l'accesso ai dollari digitali conformi, rafforzando la base di liquidità dell'intero ecosistema.

Man mano che le stablecoin diventano più affidabili, è probabile che il capitale fluisca dalle posizioni di liquidità on-chain verso asset che generano rendimenti come ETH o asset resistenti all'inflazione come BTC.

Allo stesso tempo, nelle giurisdizioni con binari fiat più sviluppati, l'ascesa di exchange regolamentati che consentono agli utenti di fare trading direttamente con coppie fiat/crypto potrebbe compensare parte del caso d'uso di quella stablecoin.

La direzione generale, tuttavia, rimane nettamente positiva per la liquidità del mercato.

Invezz: Con Hong Kong e altri mercati asiatici che intensificano i loro sforzi normativi, come si confronta il loro approccio agli Stati Uniti e all'Europa?

Gli Stati Uniti e l'Europa rimangono leader normativi. L'Europa tratta le stablecoin in modo simile all'emissione di valute fiat nell'ambito dell'EMI, mentre gli Stati Uniti stanno costruendo un modello federale/statale completo.

Le giurisdizioni asiatiche (Hong Kong, Singapore, Giappone e Corea) si stanno allineando a questi modelli, ma con un notevole ritardo temporale.

Il regime di Hong Kong, in particolare, mantiene controlli rigorosi e scoraggia l'uso speculativo delle stablecoin in ambiente on-chain e offshore.

Invezz: La partecipazione istituzionale è in costante aumento. Ritiene che la chiarezza normativa accelererà l'adozione istituzionale nel 2025 e, in caso affermativo, in quale forma?

Sì. Anche in giurisdizioni strettamente regolamentate come Hong Kong, i broker stanno collaborando attivamente con piattaforme di asset virtuali autorizzate come OSL per espandere broker criptovalute età e le capacità di custodia.

Una volta definito il perimetro normativo, la domanda istituzionale tende a scalare rapidamente.

La prossima fase di adozione si concentrerà su brokeraggio, custodia, tokenizzazione e soluzioni strutturate costruite per i clienti istituzionali.

Le attuali valutazioni di mercato scontano già una forte espansione dell'adozione istituzionale.

Una battuta d'arresto normativa o un cambiamento restrittivo invaliderebbero queste aspettative, innescando potenzialmente volatilità e riprezzamento degli asset digitali.

Invezz: Al di là dei fattori politici e macroeconomici, quali tendenze strutturali sottostanti potrebbero sostenere la crescita del mercato delle criptovalute?

Due tendenze secolari stanno guadagnando slancio:

Adozione delle stablecoin nelle infrastrutture transfrontaliere e di pagamento: sia i partecipanti alla finanza cripto-nativa che quelli tradizionali ne riconoscono il potenziale per migliorare l'efficienza e la velocità di regolamento.

Tokenizzazione completa di asset del mondo reale, dai Treasury e HELOC ai titoli tokenizzati e agli asset alternativi.

Ciò migliora l'efficienza dei regolamenti, la distribuzione della liquidità e si allinea con gli obiettivi economici più ampi negli Stati Uniti e oltre.