Le azioni di Circle scendono del 6% nel premarket: ecco perché

Le azioni di Circle Internet Group sono diminuite bruscamente nel premarket di lunedì dopo che Morgan Stanley ha declassato l'emittente di stablecoin, mentre TD Cowen ha avviato la copertura con un rating rialzista, evidenziando una crescente spaccatura a Wall Street sulle prospettive a lungo termine della società.

Le azioni di Circle hanno perso il 6% a $58.81 nel premarket a seguito dei distinti giudizi degli analisti. 

Nel frattempo, il Bitcoin è sceso dello 0,64% nelle ultime 24 ore a $62,625.

Morgan Stanley ha declassato il rating su Circle da Equal Weight a Underweight e ha tagliato il target price a $38 da $106, mentre TD Cowen ha iniziato la copertura con un rating Buy e un target a $82, implicando un significativo potenziale rialzista rispetto ai livelli correnti.

Morgan Stanley prevede una crescita di USDC più lenta

Il declassamento di Morgan Stanley è stato motivato dalle aspettative che la circolazione di USDC, lo stablecoin ancorato al dollaro di Circle, crescerà più lentamente rispetto a quanto previsto in precedenza.

La banca d'affari ha ridotto le sue previsioni sulla circolazione di USDC per il 2027 e il 2028 del 33% e del 44%, rispettivamente, mettendo in discussione l'obiettivo di Circle di raggiungere una crescita media annua del 40% nei cicli di mercato.

"USDC di fatto non è cresciuto" dall'inizio del terzo trimestre dello scorso anno, hanno osservato gli analisti. 

La banca ha aggiunto che un'adozione più ampia deve ancora concretizzarsi poiché "l'utilità oltre le rimesse e la spesa con carte collegate a stablecoin non ha ancora ottenuto un'adozione significativa."

Morgan Stanley ha sostenuto che, sebbene società di pagamento come Mastercard e Stripe abbiano progressivamente adottato la tecnologia degli stablecoin, l'adozione pratica rimane limitata.

Citando dati McKinsey, la banca ha affermato che il volume delle transazioni in stablecoin ha raggiunto circa $35 trilioni nel 2025, ma solo circa $390 miliardi rappresentavano pagamenti identificabili nel mondo reale. 

Gli analisti hanno aggiunto che l'attività di pagamento rimane concentrata nelle transazioni commerciali cross-border, nelle rimesse e nella spesa con carte collegate a stablecoin.

"L'attività legata agli stablecoin rimane largamente sbilanciata verso trading crypto e trasferimenti piuttosto che verso i pagamenti. McKinsey stima circa $35 trilioni di volume rettificato, di cui solo $390 miliardi rappresentano pagamenti identificabili (cosa che potrebbe comunque risultare ottimistica), ovvero circa lo 0,5% dell'attività non rettificata e circa l'1% dell'attività rettificata", ha scritto l'analista di Morgan Stanley James Faucette.

Ha aggiunto: "Sebbene esistano casi d'uso reali e in crescita nel B2B cross-border e nelle rimesse al consumo (inclusa la spesa con carte collegate a stablecoin) che aumentano la velocità delle transazioni, non hanno ancora dimostrato la capacità di generare saldi durevoli o economie di transazione ricorrenti necessarie per compensare la pressione sul modello di reddito da riserve di Circle."

TD Cowen vede un'opportunità di piattaforma a lungo termine

TD Cowen ha assunto una posizione più ottimista, avviando la copertura con un rating Buy e un target price a $82.

La banca ha dichiarato: "Vediamo una combinazione convincente di crescita attraente + diversificazione tramite la circolazione di USDC, ricavi a margine elevato e in rapida crescita basati su commissioni & l'opzionalità di Arc e riteniamo che Street sottovaluti l'evoluzione verso un ruolo da piattaforma."

L'analista Bryan Bergin ritiene che l'attività di Circle si stia espandendo oltre l'emissione di stablecoin verso una più ampia piattaforma di infrastruttura finanziaria che copre pagamenti, servizi di tesoreria, asset real-world tokenizzati, interoperabilità e servizi per sviluppatori.

Bergin ha inoltre definito Circle "un veicolo attraente per gli investitori che cercano esposizione all'istituzionalizzazione degli stablecoin e alla modernizzazione dell'infrastruttura finanziaria globale."

Gli analisti restano divisi su Circle

Le azioni di Circle hanno faticato per tutto il 2026, scendendo del 21% da inizio anno rispetto a un guadagno del 9,4% per il mercato più ampio. Il Bitcoin è calato del 28% nello stesso periodo.

Il titolo ha inoltre subito pressioni a causa dell'incertezza attorno al proposto Clarity Act, una normativa pensata per stabilire un quadro regolamentare per il settore delle criptovalute.

Le opinioni degli analisti rimangono nettamente divise. 

Secondo i dati LSEG, 16 dei 30 analisti che seguono Circle classificano il titolo come Hold o Sell, mentre i restanti 14 raccomandano Buy o Strong Buy.

Le opinioni contrastanti sottolineano aspettative diverse sul ritmo di adozione degli stablecoin, sulla futura crescita di USDC e sulla capacità di Circle di evolversi in una piattaforma di infrastruttura finanziaria più ampia, mentre il quadro regolamentare continua a svilupparsi.