JPMorgan dà il via alla stagione degli utili con un calo a sorpresa delle commissioni dell'investment banking

JPMorgan Chase ha dato il via all'ultima stagione degli utili statunitensi con un inaspettato inaspettato passo in una delle principali linee di ricavo di Wall Street.

Le commissioni della banca d'investimento sono diminuite nel quarto trimestre, anche dopo che il mese scorso aveva segnalato che il business era destinato a un piccolo guadagno.

I risultati hanno comunque mostrato forza altrove, inclusi ricavi commerciali più forti del previsto e una crescita costante di prestiti e reddito netto da interessi.

L'aggiornamento arriva anche mentre gli investitori si preparano a una serie di segnalazioni da altre grandi banche nei prossimi due giorni, che danno il tono a come il settore sta chiudendo il 2025.

L'azienda ha riportato un calo del 7% del profitto a 13,03 miliardi di dollari, ovvero 4,63 dollari per azione, riflettendo una riserva precedentemente divulgata di 2,2 miliardi di dollari legata all'acquisizione del portafoglio prestiti Apple Card da Goldman Sachs.

Escludendo l'impatto di 60 centesimi per azione derivante dalla transazione, gli utili rettificati sono stati di 5,23 dollari per azione, al di sopra delle aspettative degli analisti.

I ricavi sono aumentati del 7% a 46,77 miliardi di dollari, mentre anche il reddito netto da interessi è aumentato del 7% a 25,1 miliardi di dollari, in linea sostanziale con le stime di mercato, secondo StreetAccount.

I ricavi da investment banking diminuiscono rispetto alle previsioni

JPMorgan ha generato 2,35 miliardi di dollari in commissioni per investment banking negli ultimi tre mesi del 2025, in calo del 5% rispetto all'anno precedente, secondo una dichiarazione rilasciata martedì.

Il calo è stato significativo perché la banca aveva comunicato agli investitori a dicembre di aspettarsi un guadagno percentuale nelle "basse cifre singole".

Il divario tra le previsioni della banca e la cifra finale ha fatto risaltare la performance trimestrale all'inizio della stagione dei risultati, soprattutto perché l'investment banking rimane un indicatore chiave dell'attività delle operazioni e delle tendenze di finanziamento aziendale.

La performance della banca d'investimento è stata influenzata da un'analisi del debito più debole del previsto.

JPMorgan ha dichiarato che le commissioni di sottoscrizione del debito sono diminuite del 2% nel trimestre, mentre gli analisti si aspettavano un aumento del 19%.

Quel calo è stato una delle maggiori sorprese all'interno del rapporto, dato che l'emissione di debito era stata monitorata da vicino entro la fine dell'anno.

Il deficit ha anche contribuito a ridurre il ricavo complessivo dell'investment banking, nonostante le aspettative più ampie che le banche avrebbero visto un maggiore slancio per la valutazione dei crediti.

I ricavi del trading superano anche le previsioni più alte

Sebbene le commissioni di contratto siano state deluse, il business di trading di JPMorgan ha offerto un trimestre eccezionale.

La banca ha riportato 8,24 miliardi di dollari di ricavi di trading nel quarto trimestre, superando persino la stima più alta del sondaggio degli analisti.

Il successo è arrivato sia dal trading azionario che dal trading a reddito fisso, mostrando una forte attività di mercato fino alla fine del 2025.

I risultati hanno inoltre evidenziato come il trading possa ammorbidire altre parti della banca quando l'investment banking non funziona come previsto.

Altre megabanche riportano il prossimo rapporto mentre JPMorgan dà il ritmo

I risultati di JPMorgan arrivano prima di un programma fitto di guadagni da altri grandi finanziatori.

Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs e Morgan Stanley sono previsti per il rapporto mercoledì e giovedì.

Gli esperti si aspettano che il gruppo registri il suo secondo profitto annuo più alto di sempre, supportato dai cambiamenti di politica sotto il presidente Donald Trump.

JPMorgan ha inoltre riportato di aver ottenuto 57 miliardi di dollari di reddito netto nel 2025, non raggiungendo il record del 2024, che è stato il più alto profitto annuo mai registrato per una banca americana.

I prestiti aumentano man mano che il reddito netto da interessi rimane al centro del 2026

Oltre ai flussi di ricavi di Wall Street, JPMorgan ha continuato a far crescere il suo business di prestiti.

Nei primi tre trimestri del 2025, le maggiori banche statunitensi hanno ampliato i loro portafoglio di prestiti al ritmo più rapido dalla crisi finanziaria, aumentando il reddito netto da interessi in tutto il settore.

Per JPMorgan, i prestiti sono aumentati del 4% negli ultimi tre mesi dell'anno rispetto al trimestre precedente.

Il reddito netto da interessi è aumentato del 7% rispetto all'anno precedente.

In una presentazione di martedì, la banca ha dichiarato di aspettarsi di generare circa 103 miliardi di dollari di reddito netto da interessi nel 2026.