Hong Kong concederà le prime licenze per stablecoin a marzo

Hong Kong ha fissato marzo come mese obiettivo per approvare le sue prime licenze per emittenti di stablecoin, mentre si prepara a un più ampio impulso legislativo per rafforzare la vigilanza sul settore degli asset digitali.

Nel suo discorso sul bilancio 2026–27 di mercoledì, il Segretario delle Finanze Paul Chan ha confermato che il quadro normativo della città per le licenze degli stablecoin è già in vigore e che le approvazioni iniziali per gli emittenti ancorati a valute fiat sono previste il mese prossimo.

Solo poche società otterranno le licenze

Secondo Chan, le autorità continueranno a agevolare gli operatori autorizzati nell'esplorare applicazioni nel mondo reale “in modo conforme e controllato dal punto di vista del rischio”, segnalando un'implementazione prudente ma deliberata.

Il regime per gli stablecoin, entrato in vigore dopo l'approvazione dell'Ordinanza sugli Stablecoin di Hong Kong l'anno scorso, richiede che gli emittenti soddisfino standard rigorosi su riserve, rimborso e gestione del rischio.

Le autorità di regolamentazione hanno indicato che solo un numero ristretto di richiedenti sarà approvato nella prima fase.

Gli operatori di mercato a conoscenza del processo prevedono che il lotto iniziale sarà limitato a poche istituzioni.

Oltre agli stablecoin, il governo intende presentare un disegno di legge più avanti quest'anno per istituire regimi di licenza per gli intermediari e i custodi di asset digitali, estendendo la vigilanza normativa oltre le piattaforme di trading e gli emittenti di stablecoin.

Nel quadro di Hong Kong, l'attività di negoziazione di asset digitali si riferisce all'esercizio dell'attività di acquisto, vendita o scambio di asset virtuali, inclusi i servizi over-the-counter.

La regolamentazione dei custodi dovrebbe formalizzare gli standard per la tutela degli asset dei clienti, un ambito che ha attirato una maggiore attenzione globale dopo i precedenti fallimenti del settore.

Chan ha anche dichiarato che la Securities and Futures Commission adotterà ulteriori misure per rafforzare la liquidità nel mercato delle criptovalute e ampliare la gamma di prodotti disponibili per gli investitori professionali.

Le misure già annunciate includono finanziamenti a margine e derivati legati ad asset virtuali per i partecipanti idonei.

La SFC istituirà anche un acceleratore destinato a supportare lo sviluppo di nuovi prodotti sotto la supervisione normativa.

All'inizio di questo mese, Eric Yip, direttore esecutivo per gli Intermediari presso la SFC, ha affermato che l'agenda 2026 del regolatore è incentrata sul miglioramento della qualità del mercato piuttosto che sull'espansione rapida dell'accesso.

Quest'anno Hong Kong intende concentrarsi su “liquidità — coltivare la profondità del mercato, rafforzare la scoperta dei prezzi e costruire la fiducia degli investitori attraverso un mix strategico di accesso ampliato e innovazione responsabile dei prodotti,” ha detto Yip.

Persistono preoccupazioni sui piani di Hong Kong per gli stablecoin

L'avanzamento di Hong Kong avviene nel contesto di una continua resistenza da parte di Pechino.

Le autorità della Cina continentale hanno ripetutamente avvertito che la città potrebbe servire come campo di prova controllato per l'innovazione finanziaria, a condizione che non comprometta la sovranità monetaria nazionale o la stabilità finanziaria.

Il mese scorso la Banca Popolare Cinese, insieme ad altri sette organismi di regolamentazione, ha emanato un avviso congiunto di alto livello, ribadendo che il divieto della terraferma sulle attività legate alle criptovalute si estende agli stablecoin e agli asset reali tokenizzati.

L'avviso richiedeva specificamente l'autorizzazione preventiva per qualsiasi stablecoin ancorato al renminbi emesso al di fuori della terraferma e vietava alle aziende nazionali o alle entità sotto il loro controllo di emettere valute virtuali a livello globale senza approvazione.

I regolatori di Pechino hanno inquadrato gli stablecoin come una potenziale sfida al “diritto di coniazione”, esprimendo preoccupazione che token digitali emessi privatamente potrebbero diluire l'autorità della banca centrale e indebolire il controllo sui flussi di capitali.