IEA: il mercato petrolifero affronta il più grande shock di offerta della storia

Il mercato petrolifero globale sta attualmente vivendo la più significativa interruzione dell'offerta della sua storia a causa del conflitto in Medio Oriente, ha dichiarato giovedì l'International Energy Agency. 

L'agenzia ha affermato che, in assenza di una rapida ripresa dei flussi di navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz, è probabile che le interruzioni nell'approvvigionamento di petrolio e gas aumentino. 

La fornitura globale di petrolio dovrebbe diminuire di 8 milioni di barili al giorno (bpd) a marzo, secondo il Rapporto sul mercato petrolifero di marzo dell'IEA. 

Shock dell'offerta petrolifera e riduzioni della produzione

Questo calo è dovuto ai tagli in Medio Oriente, sebbene la riduzione sia parzialmente compensata dall'aumento della produzione da parte di paesi non appartenenti all'OPEC+, in particolare Kazakhstan e Russia, che si stanno riprendendo da interruzioni precedenti quest'anno.

“Sebbene l'entità delle perdite dipenda dalla durata del conflitto e dalle interruzioni dei flussi, stimiamo che la fornitura globale di petrolio aumenterà in media di 1.1 mb/d nel 2026, con i produttori non-OPEC+ responsabili dell'intero incremento.”

L'interruzione di quasi 20 milioni di bpd nelle esportazioni di greggio e prodotti sta mettendo sotto pressione produttori e consumatori globali.

Ciò è dovuto alle limitate alternative per aggirare il più vitale punto di strozzatura del transito petrolifero mondiale.

Poiché poche navi sono attualmente disponibili o pronte a caricare merci al porto e la capacità di stoccaggio domestica si sta avvicinando al limite, i produttori regionali stanno riducendo o interrompendo la produzione, ha riportato l'ente di vigilanza energetica con sede a Parigi nel suo rapporto. 

Data la situazione sul campo in rapida evoluzione e spesso poco chiara, stimiamo attualmente una riduzione minima della produzione di greggio pari a 8 milioni di bpd, integrata da una chiusura aggiuntiva di 2 milioni di bpd di condensati e liquidi derivati dal gas naturale (NGLs), ha dichiarato l'agenzia.

Sono previste importanti riduzioni dell'offerta in Iraq, Qatar, Kuwait, Emirati Arabi Uniti e Arabia Saudita.

Vulnerabilità del mercato dei prodotti e revisione della domanda

Il conflitto sta gravemente interrompendo anche i mercati globali dei prodotti raffinati, causando il quasi arresto dei flussi di esportazione attraverso lo Stretto. 

Nel 2025 i produttori del Golfo hanno esportato 3,3 milioni di bpd di prodotti raffinati e 1,5 milioni di bpd di gas di petrolio liquefatto, secondo i dati IEA. 

Tuttavia, oltre 3 milioni di bpd della capacità di raffinazione della regione sono stati costretti a chiudere a causa di attacchi e dell'assenza di rotte di esportazione praticabili.

Inoltre, le operazioni di raffinazione in altre aree incontreranno crescenti vincoli a causa della limitata disponibilità di materie prime.

“I mercati del diesel e del cherosene sembrano particolarmente vulnerabili a una perdita prolungata della produzione ed esportazione mediorientale, vista la limitata flessibilità altrove per aumentare l'offerta,” ha detto l'IEA. 

La domanda globale di petrolio è ora prevista in calo di circa 1 milione di bpd sia a marzo che ad aprile rispetto alle previsioni precedenti, ha aggiunto l'IEA. 

Questa riduzione è principalmente determinata da ampie cancellazioni di voli nel Medio Oriente e da significative interruzioni nelle forniture di LPG. 

Di conseguenza, le prospettive per il consumo globale di petrolio sono state riviste al ribasso dall'IEA; ora si prevede una crescita di 640.000 bpd su base annua nel 2026, una diminuzione di 210.000 bpd rispetto alla stima del mese precedente. 

La previsione resta vulnerabile a ulteriori rischi derivanti da prezzi del petrolio più elevati e da un clima economico globale più incerto.

Riserve di emergenza e impennata del prezzo del greggio

I paesi consumatori detengono attualmente consistenti riserve di petrolio per attenuare le interruzioni dell'offerta a breve termine. 

Le scorte globali osservate di greggio e prodotti petroliferi sono stimate oltre gli 8,2 miliardi di barili, il livello più alto registrato da febbraio 2021, secondo i dati IEA. 

Circa la metà di questo totale è immagazzinata nei paesi OCSE.

Questo include 1,25 miliardi di barili accantonati dai governi per uso di emergenza, insieme a ulteriori 600 milioni di barili di scorte industriali che i governi impongono alle aziende di mantenere.

Per attenuare l'impatto economico negativo delle interruzioni dell'offerta, i paesi membri dell'IEA hanno concordato mercoledì di immettere sul mercato un'inedita quantità di 400 milioni di barili dalle loro riserve di emergenza.

Tuttavia, i prezzi del greggio hanno ignorato la notizia e sono saliti giovedì mattina con Brent che ha superato nuovamente la soglia dei $100 al barile per un breve periodo. 

“Il rilascio coordinato di scorte di emergenza offre un cuscinetto significativo e auspicabile, ma in assenza di una rapida risoluzione del conflitto rimane una misura tampone,” ha affermato l'IEA nel suo rapporto di giovedì. 

“Meccanismi assicurativi adeguati e protezione fisica per la navigazione sono fondamentali per la ripresa dei flussi, cosa di primaria importanza per il mercato petrolifero.”