Il titolo Oracle è sceso del 60% in 7 mesi, ma gli analisti vedono un rialzo del 127%

Le azioni di Oracle sono state sottoposte a una pressione sostenuta negli ultimi mesi, mentre gli investitori temono ingenti spese per le infrastrutture di intelligenza artificiale.

Tuttavia, gli analisti di Bernstein sostengono che la strategia della società probabilmente genererà guadagni significativi nel lungo termine.

Il titolo è sceso di quasi il 60% rispetto al massimo storico raggiunto a settembre dello scorso anno, riflettendo i timori che investimenti aggressivi nei data center possano pesare sul flusso di cassa libero e sulla redditività.

Bernstein ha tuttavia mantenuto un rating "outperform" e un prezzo obiettivo di $319, suggerendo che i mercati potrebbero sottovalutare il profilo di crescita in evoluzione di Oracle.

Il prezzo obiettivo riflette un potenziale rialzo di oltre il 127% rispetto al prezzo attuale di Oracle di $140.

Gli investimenti nell'IA sollevano preoccupazioni

Lo scetticismo degli investitori si è concentrato soprattutto sul passaggio di Oracle verso l'infrastructure-as-a-service, dove la società sta espandendo la capacità per supportare carichi di lavoro di intelligenza artificiale.

Questa transizione ha suscitato preoccupazioni per l'aumento delle spese in conto capitale e per il rischio di margini inferiori rispetto al suo business software tradizionale.

Alcuni investitori si sono anche chiesti se il modello cloud di Oracle, che include la fornitura di capacità di calcolo a clienti come OpenAI, possa sostenere la redditività nel tempo.

Tuttavia, l'analista di Bernstein Mark Moerdler ha affermato che i fondamentali economici sono più solidi di quanto percepito.

«I fondamentali economici di Oracle sono migliori di quanto pensassimo», ha scritto, aggiungendo che la società sta emergendo come uno dei principali beneficiari dell'espansione dell'IA.

Ha aggiunto: «Riteniamo che Oracle dovrebbe essere uno dei nomi di riferimento per gli investimenti, dato il suo business dei data center per l'IA e il suo core business di database.»

Le esigenze di capex appaiono gestibili

Bernstein stima che Oracle avrà bisogno di ulteriori capitali tra $15 miliardi e $20 miliardi entro l'esercizio fiscale 2028 per completare gli impegni infrastrutturali esistenti, significativamente meno rispetto ad alcune aspettative di mercato.

Si prevede inoltre che la società tornerà a generare flusso di cassa libero positivo entro l'esercizio fiscale 2030, una volta che la fase attuale di investimenti accelerati si attenuerà.

Moerdler ha detto che dopo questa fase di espansione il flusso di cassa libero probabilmente si riprenderà in modo deciso.

Il flusso di cassa libero dovrebbe "riprendersi sostanzialmente", ha osservato, prevedendo che potrebbe arrivare fino a $212 miliardi all'anno entro l'esercizio fiscale 2035.

Oracle ha già delineato piani per raccogliere fino a $50 miliardi in debito e capitale per finanziare le sue esigenze di spesa in conto capitale quest'anno.

Secondo Bernstein, questi finanziamenti saranno sufficienti a sostenere le operazioni fino al 2029.

L'analista ha inoltre evidenziato un miglioramento della fiducia nella domanda da parte dei clienti, osservando che il recente round di finanziamento di OpenAI da $110 miliardi aiuta a attenuare i timori sulla sua capacità di rispettare gli impegni a lungo termine.

I driver di crescita a lungo termine restano intatti

Sebbene il business infrastrutturale di Oracle possa offrire margini inferiori rispetto al segmento software, Bernstein ha affermato che le capacità integrate di hardware e software della società potrebbero costituire un fossato competitivo.

La capacità di fornire soluzioni specializzate, compresi servizi di cloud sovrano per i governi, potrebbe aprire nel tempo opportunità a margini più elevati.

«Con la valutazione che ha subito un taglio sostanziale, riteniamo che il potenziale di rialzo superi di gran lunga il rischio al ribasso», ha detto Moerdler.

Anche altri broker si sono mostrati più costruttivi.

Bank of America ha recentemente ripristinato la copertura con una raccomandazione buy e un prezzo obiettivo di $200, evidenziando il posizionamento di Oracle nei mercati dell'IA e del cloud in forte crescita.

L'analista Tal Liani ha descritto la società come «un gigante che punta tutto sulle infrastrutture per l'IA e sul cloud», sottolineando la portata delle sue ambizioni.

Con il progredire del ciclo di investimento nell'IA, gli analisti affermano che la strategia di Oracle potrebbe passare dall'essere percepita come un rischio nel breve termine a un fattore chiave per la creazione di valore a lungo termine.