Riepilogo materie prime: oro + quasi 2%; Brent verso il guadagno mensile record

Martedì oro e argento sono balzati in avanti, sostenuti da una maggiore domanda di beni rifugio. 

Tuttavia, l'oro è sceso del 13% a marzo ed era avviato al calo mensile più pronunciato dal 2008.

Il calo è stato acuito dall'aumento dei prezzi dell'energia, che ha sollevato timori su un'inflazione più alta e tassi d'interesse elevati. 

Al contrario, il Brent era in procinto di chiudere marzo con il guadagno mensile più marcato di sempre. 

Tuttavia, i prezzi sono stati leggermente più bassi martedì, guidati da investitori che valutavano due fattori opposti: la possibilità che il presidente USA Donald Trump ponga fine alla guerra con l'Iran e i potenziali shock di offerta derivanti da una prolungata chiusura dello Stretto di Hormuz.

Inoltre, l'alluminio è destinato a registrare il guadagno mensile più consistente in quasi due anni.

Questa impennata è attribuita al conflitto in Medio Oriente, che ha interrotto le catene di approvvigionamento e danneggiato le infrastrutture produttive locali.

Oro oltre l'1%

La prospettiva della fine della guerra in Medio Oriente tra Stati Uniti e Iran ha attenuato i timori di una maggiore inflazione, sostenendo i prezzi dell'oro martedì. 

Il dollaro USA ha leggermente ceduto, sostenendo ulteriormente i prezzi dell'oro, ma il biglietto verde è comunque in procinto di registrare un aumento mensile. 

Un dollaro statunitense più forte incide sui prezzi dell'oro: all'aumentare del dollaro, l'oro denominato in dollari diventa più costoso per chi detiene altre valute.

I prezzi dell'oro stanno registrando il loro calo mensile più marcato da ottobre 2008, avendo perso oltre il 13% dall'inizio del mese.

Il calo del 2008 fu conseguenza dello shock Lehman, che portò a una grave crisi finanziaria ed economica.

“Dall'inizio della guerra in Iran, la correlazione tra i prezzi del petrolio e quelli dell'oro è stata per lo più negativa, cioè un aumento del prezzo del petrolio è stato accompagnato da una diminuzione del prezzo dell'oro e viceversa,” ha detto Carsten Fritsch, analista delle materie prime di Commerzbank AG, in un rapporto. 

The reason for this rather unusual correlation was that, as oil prices rose, inflationary risks increased, leading to the market pricing out previously anticipated interest rate cuts by the Fed.

Al contrario, prezzi del petrolio più bassi facevano apparire più probabili i tagli ai tassi. Tuttavia, negli ultimi due giorni di contrattazioni oro e petrolio sono saliti.

“Poiché i futures sui Fed funds non scontano più ulteriori tagli dei tassi e il mercato non crede che la Fed rialzerà i tassi, un ulteriore aumento del prezzo del petrolio porterebbe a tassi reali più bassi tramite una maggiore inflazione,” ha aggiunto Fritsch. 

Secondo Fritsch, l'oro è probabile che salga insieme ai prezzi del petrolio, in contrasto con le settimane recenti, a condizione che i mercati ignorino seri discorsi su aumenti dei tassi da parte della Federal Reserve.

Al momento della scrittura, l'oro sul COMEX era a $4.640,40 per oncia, in rialzo dell'1,8%, mentre l'argento era in aumento del 4,5% a $73,77 per oncia. 

Brent verso il guadagno mensile più marcato

I prezzi del petrolio hanno leggermente ceduto martedì, sebbene il mercato rimanesse altamente volatile mentre il presidente USA Trump avrebbe detto agli alleati di stare considerando la fine della guerra con l'Iran. 

Tuttavia, i prezzi del Brent erano in procinto di registrare il loro guadagno mensile più consistente di sempre. 

Trump ha dichiarato che la leadership iraniana ha acconsentito a permettere il passaggio di 20 navi cargo attraverso lo Stretto di Hormuz. Inoltre, un'agenzia di stampa iraniana ha riportato che il parlamento ha approvato un disegno di legge per imporre tariffe di transito. Questi sviluppi suggeriscono una possibile riapertura parziale dello stretto.

“Rimarrà comunque probabilmente un deficit di offerta di diversi milioni di barili al giorno, e si porrebbe la questione di come questo possa essere colmato nel lungo termine,” ha detto Thu Lan Nguyen, responsabile della ricerca FX e commodity di Commerzbank. 

Therefore, the conclusion remains: As long as the Strait of Hormuz is not fully reopened, a risk premium on oil prices is justified.

I futures sul Brent con scadenza mese corrente sono pronti per un aumento mensile senza precedenti del 58%, segnando un record storico a partire dai dati LSEG di giugno 1988.

Analogamente, il West Texas Intermediate registra la sua maggiore impennata dal maggio 2020, con un +54%.

Martedì, parlando su Truth Social, Trump ha suggerito che i Paesi che non hanno aiutato gli USA nei loro attacchi coordinati contro l'Iran e che ora affrontano carenze di carburante per aviazione dovrebbero comprare petrolio americano. Poi li ha esortati ad andare nello Stretto di Hormuz e "semplicemente PRENDERLO."

Secondo un rapporto del The Wall Street Journal, il post seguiva una rivelazione precedente secondo cui Trump aveva informato i suoi collaboratori di essere pronto a fermare l'azione militare contro l'Iran, anche se ciò significasse che lo Stretto di Hormuz sarebbe rimasto in gran parte chiuso, con la sua riapertura affrontata in un secondo momento.

Inoltre, il presidente USA aveva lanciato un avvertimento, minacciando di "distruggere" i pozzi petroliferi e le strutture energetiche dell'Iran a meno che Teheran non garantisse la riapertura della via d'acqua vitale.

Il contratto WTI di maggio veniva scambiato a $102,35 al barile, in calo dello 0,5%, mentre il Brent era in rialzo del 5,18% a $118,62 al barile. 

Alluminio in rialzo

Il conflitto in Medio Oriente ha provocato il più forte aumento mensile dei prezzi dell'alluminio in quasi due anni. 

La guerra ha interrotto le linee di approvvigionamento e danneggiato gli impianti produttivi regionali, restringendo il mercato globale. 

Una parte significativa — circa il 10% — della produzione mondiale di alluminio si trova nel Golfo Persico, e la chiusura dello Stretto di Hormuz sta fortemente limitando le esportazioni, ha detto Neil Welsh, responsabile del mercato dei metalli presso Britannia Global Markets.

Il mercato globale ha visto un forte aumento dei premi per l'alluminio in varie località a causa delle interruzioni.

Questo ha, a sua volta, stimolato una maggiore domanda di prodotti cinesi, che rappresentano la maggior parte della produzione mondiale. 

Al momento della scrittura, i futures sull'alluminio a tre mesi sulla London Metal Exchange venivano scambiati in rialzo dell'1,2% a $3.474 per tonnellata.

In seguito alle notizie di attacchi iraniani agli impianti di fusione dell'alluminio negli Emirati Arabi Uniti e in Bahrain, il prezzo dell'alluminio è nuovamente salito, avvicinandosi al massimo del 12 marzo, di poco sotto i $3.500 per tonnellata.

“Attualmente, però, l'attenzione è più sulle potenziali interruzioni a lungo termine della produzione di alluminio,” ha detto Volkmar Baur, analista FX e commodity di Commerzbank. 

“Poiché fermare e riavviare la produzione comporta processi lunghi, un'interruzione della produzione potrebbe significare che l'offerta rimanga limitata anche dopo la riapertura dello Stretto di Hormuz.”