Rally delle AI cinesi grazie a Jensen Huang: perché gli analisti restano ottimisti

Gli sviluppatori cinesi di modelli di intelligenza artificiale sono saliti bruscamente mercoledì dopo che l'amministratore delegato di Nvidia Jensen Huang si è unito al presidente USA Donald Trump nella sua visita a Pechino, alimentando le speranze che la Cina possa ottenere un accesso più ampio ai semiconduttori avanzati del produttore di chip.

Le azioni di MiniMax Group Inc. hanno chiuso in rialzo di circa il 18%, mentre Knowledge Atlas Technology Joint Stock Co. è salita di circa il 37% alla chiusura, estendendo un rally che ha reso le società AI cinesi tra i trade più caldi nei mercati di Hong Kong quest'anno.

La presenza di Huang come membro della delegazione commerciale di Trump ha messo al centro dell'attenzione le politiche sull'intelligenza artificiale e sui semiconduttori in vista di un vertice molto atteso a Pechino.

Gli investitori scommettono che il viaggio potrebbe contribuire ad allentare ostacoli di lunga data che impediscono a Nvidia di fornire i suoi potenti chip AI H200 ai clienti cinesi.

Le speranze sui chip Nvidia spingono il rally dell'AI

MiniMax e Knowledge Atlas, che gestisce la piattaforma Zhipu AI, sono emerse come principali beneficiarie dell'entusiasmo intorno all'industria generativa AI in rapida crescita della Cina.

Gli investitori considerano sempre più queste società contendenti chiave nella corsa a costruire l'ecosistema AI domestico cinese, soprattutto mentre le aziende cercano alternative più economiche ai fornitori AI occidentali.

Tuttavia, secondo gli analisti l'accesso a semiconduttori avanzati resta fondamentale per le ambizioni della Cina di espandere la sua economia dell'AI basata sui token e competere a livello globale nei modelli di linguaggio di grandi dimensioni.

“Zhipu e MiniMax sembrano entusiasti della notizia che Jensen Huang si unirà a Trump nel suo viaggio in Cina, un evento che potrebbe aumentare le probabilità che i LLM locali ottengano accesso a chip Nvidia migliori,” ha detto Jian Shi Cortesi, gestore di fondi presso GAM Investment Management a Zurigo, in un rapporto di Bloomberg.

“In generale, oggi le persone sono soprattutto interessate a qualsiasi cosa riguardi l'AI,” ha aggiunto Cortesi.

L'ottimismo riflette la speranza che Nvidia possa finalmente ottenere l'approvazione per vendere i chip H200 in Cina dopo anni di restrizioni alle esportazioni e incertezze normative.

Secondo quanto riportato, l'amministrazione di Trump aveva approvato le licenze per l'H200 alcuni mesi fa, in un'importante inversione di rotta della politica statunitense, segnando una vittoria significativa per Huang e Nvidia.

Tuttavia le autorità cinesi sono rimaste caute, bilanciando le critiche ai controlli alle esportazioni statunitensi con uno sforzo più ampio per sviluppare l'autosufficienza nei semiconduttori e sostenere campioni tecnologici nazionali come Huawei Technologies Co.

Lo scorso anno la Cina ha respinto le importazioni dei chip AI H20 meno avanzati di Nvidia, sottolineando le complessità del commercio tecnologico tra Washington e Pechino.

“L'ottica è favorevole a potenziali negoziati per far sì che Nvidia fornisca nuovamente la Cina,” ha dichiarato Marvin Chen, analista di Bloomberg Intelligence.

“Riteniamo che ciò benefici l'economia basata sui token in Cina e nomi come MiniMax, poiché chip Nvidia più potenti potrebbero richiedere maggiore capacità di calcolo.”

Gli analisti si mostrano rialzisti sulle società AI cinesi

Le società di intermediazione e le banche d'investimento sono diventate sempre più ottimiste sulle prospettive commerciali degli sviluppatori cinesi di modelli AI.

China Merchants Securities International ha recentemente avviato raccomandazioni di acquisto sia su MiniMax sia su Knowledge Atlas, affermando che le società stanno accelerando la commercializzazione delle loro offerte AI.

La società di intermediazione ha assegnato target price di HK$1,282 per Knowledge Atlas e HK$982 per MiniMax.

Entrambe le società sono cresciute rapidamente da quando si sono quotate a Hong Kong all'inizio di quest'anno e dovrebbero entrare nell'Hang Seng Tech Index l'8 giugno.

Gli analisti di Morgan Stanley stimano che l'inclusione potrebbe generare tra $1,25 miliardi e $1,75 miliardi di flussi passivi.

Morgan Stanley ha inoltre aumentato sensibilmente i suoi target price sulle società lo scorso mese, portando il target per Knowledge Atlas a HK$990 da HK$560 e per MiniMax a HK$1,100 da HK$990.

Gli analisti della banca hanno affermato che i modelli AI di Zhipu sono particolarmente riconosciuti per le capacità di programmazione, mentre MiniMax ha attirato attenzione per offrire una suite più ampia di strumenti AI che spaziano dal testo all'audio e alla generazione di contenuti.

MiniMax è inoltre diventato un modello preferito tra gli utenti di OpenClaw perché i sistemi AI cinesi sono generalmente più economici da implementare rispetto a molti concorrenti statunitensi.

Il mercato AI cinese matura

Il divario di prezzo tra i servizi AI cinesi e statunitensi, tuttavia, si sta riducendo con l'accelerazione dell'adozione.

Gli analisti di Morgan Stanley hanno rilevato che il costo di accesso ai modelli AI cinesi è aumentato nel primo trimestre fino ad almeno il 17% di quanto addebitano i modelli AI statunitensi, in netto aumento rispetto al solo 5% di un anno fa.

Gli analisti prevedono che ciascuno dei principali sviluppatori cinesi di modelli AI potrebbe generare almeno $1 miliardo di ricavi quest'anno, con ricavi che potrebbero più che raddoppiare l'anno prossimo.

Knowledge Atlas e MiniMax sono le prime grandi società cinesi di modelli AI a quotarsi pubblicamente, mentre concorrenti come Moonshot AI, che gestisce il modello Kimi AI, e StepFun restano a capitale privato.

“Riteniamo che i titoli legati all'AI e ai modelli di linguaggio di grandi dimensioni diventeranno un driver molto più importante per i mercati azionari di Hong Kong, ridefinendo la composizione degli indici, la performance, la liquidità e i flussi di fondi,” hanno affermato gli analisti di Morgan Stanley.

“È evidente un forte supporto normativo, con il settore tecnologico che rappresenta il 40% della raccolta IPO a Hong Kong da inizio anno e il 43% del pipeline, rafforzando l'AI come una forza duratura nel mercato azionario di Hong Kong,” hanno aggiunto.