Nvidia oltre i $230: perché gli analisti ritengono NVDA ancora conveniente prima degli utili

Le azioni di Nvidia NVDA sono salite a un nuovo record giovedì, estendendo un potente rally alimentato dall'ottimismo sulla domanda di intelligenza artificiale, dall'allentamento delle restrizioni sulle vendite di chip alla Cina e dalle aspettative di un altro risultato trimestrale da record entro la fine del mese.

Il titolo è salito del 2,6% all'apertura del mercato superando la soglia dei $231 dopo aver chiuso a un massimo storico di $227,16 mercoledì.

Gli ultimi guadagni sono arrivati dopo un reportage di Reuters secondo cui gli Stati Uniti avrebbero autorizzato circa 10 società cinesi ad acquistare i chip H200 di Nvidia, attualmente il secondo processore più potente della società disponibile per la Cina.

Il rally ha spinto Nvidia sempre più al centro del boom globale dell'AI, anche se gli investitori stanno progressivamente riversando capitali su altri nomi nel settore dei semiconduttori e delle infrastrutture AI.

Nonostante la corsa impressionante del titolo, gli analisti sostengono che la valutazione di Nvidia rimanga relativamente attraente rispetto sia alle medie storiche sia ai pari del settore dei semiconduttori.

Per gli investitori che valutano di acquistare il titolo prima del rapporto sugli utili di Nvidia previsto per il 20 maggio, ecco perché non siete in ritardo:

Nvidia vicina a profitti record; gli analisti ritengono le azioni sottovalutate

Secondo un report di Barron’s, Nvidia è destinata a generare oltre $190 miliardi di utili nel corso dell'anno solare 2026.

Se confermato, sarebbe il maggior profitto annuo mai registrato da una società, superando gli circa $160 miliardi ottenuti da Saudi Aramco nel 2022.

Gli analisti affermano che la traiettoria degli utili di Nvidia riflette la sua posizione dominante nel mercato delle infrastrutture AI, in particolare nelle unità di elaborazione grafica, o GPU, che restano la spina dorsale dei sistemi AI su larga scala.

"A nostro avviso le azioni appaiono sottovalutate", ha scritto Brian Colello, analista senior azionario di Morningstar.

"Sembra che gli investitori si siano allontanati da Nvidia come investimento AI verso una serie di altri titoli ‘picks and shovels’ nell'ambito della memoria e dei semiconduttori ottici. Continuiamo a vedere potenziale rialzista per le azioni di Nvidia finché rimane in linea per raggiungere i suoi obiettivi di ricavi a breve e medio termine."

Morningstar mantiene attualmente una stima di valore equo di USD 260 per le azioni Nvidia e classifica la società come dotata di un ampio fossato economico.

"Con la sua valutazione a 3 stelle, riteniamo che il titolo Nvidia sia moderatamente sottovalutato rispetto alla nostra stima di valore equo a lungo termine di USD 260", ha dichiarato la società.

Il gruppo di ricerca ha osservato che la valutazione futura di Nvidia dipenderà in larga misura dalle prospettive per i suoi business di data center e GPU per l'AI.

Giovedì anche UBS Group ha alzato il target price su NVIDIA a $275 da $245, mantenendo una raccomandazione “buy” sul produttore di chip AI, secondo MarketScreener.

Il target rivisto implica un potenziale rialzo di circa il 21,8% rispetto al prezzo di chiusura precedente del titolo.

Perché la valutazione è ancora attraente?

Nonostante l'enorme capitalizzazione di mercato di Nvidia e i forti guadagni degli ultimi anni, gli analisti affermano che il titolo viene scambiato a livelli inferiori rispetto a quelli tipicamente associati a un leader dei semiconduttori in rapida crescita.

Nvidia viene scambiata attualmente a circa 24 volte gli utili attesi sui prossimi 12 mesi, rappresentando un ribasso di circa il 25% rispetto ai suoi livelli di valutazione storici.

Il titolo tratta inoltre a un leggero sconto rispetto al PHLX Semiconductor Index, che include società come Advanced Micro Devices, Micron Technology, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company e Intel.

Storicamente, Nvidia ha generalmente negoziato con un premio di circa il 40% rispetto all'indice dei semiconduttori per via del suo profilo di crescita più robusto.

Gli analisti hanno notato che Nvidia ha sottoperformato l'indice dei semiconduttori di oltre 70 punti percentuali dall'inizio del 2025, mentre gli investitori si sono spostati verso altre opportunità legate all'AI, inclusi chip di memoria, CPU e chip acceleratori personalizzati.

Quella rotazione ha creato quella che alcuni analisti vedono come una rara opportunità per comprare azioni Nvidia a una valutazione relativamente più economica.

Il target price medio degli analisti di Wall Street si attesta attualmente intorno a $270, implicando circa il 20% di potenziale rialzo rispetto ai livelli recenti.

Alcuni analisti ritengono che queste stime rimangano prudenti.

Secondo Barron’s, le azioni Nvidia potrebbero avvicinarsi a $290 se venissero scambiate semplicemente in linea con il multiplo di valutazione medio delle altre società di semiconduttori.

Un ritorno al premio storico di Nvidia rispetto al settore potrebbe giustificare un prezzo azionario più vicino a $390.

Gli analisti hanno aggiunto che un movimento verso $300 nei prossimi 12 mesi appare raggiungibile se le tendenze di domanda per l'AI rimarranno robuste.

La domanda di AI resta solida

I sostenitori del titolo puntano ai segnali continui di domanda esplosiva nell'ecosistema AI più ampio.

"Per ora, queste prospettive sono lontane", ha scritto Barron’s in un report riferendosi ai timori che Nvidia possa infine perdere quote di mercato a favore di tecnologie di chip concorrenti.

I dati del settore continuano a suggerire che la domanda di infrastrutture AI si sta rafforzando piuttosto che rallentando.

Vertiv Holdings ha recentemente riportato un aumento del 252% negli ordini del quarto trimestre 2025 mentre le spese per data center AI acceleravano.

La società ha smesso di divulgare dettagli sugli ordini perché gli arretrati si erano estesi così tanto nel futuro.

Nel frattempo, Zebra Technologies ha dichiarato che i chip di memoria potrebbero rimanere scarsi fino al 2027.

Anche GE Vernova ha segnalato una domanda per la generazione di energia legata all'AI che si estende per anni nel futuro.

Le GPU di Nvidia continuano a dominare i carichi di lavoro AI perché possono elaborare molti compiti simultaneamente anziché in sequenza come le CPU tradizionali.

Nonostante società come Alphabet e SpaceX stiano sviluppando chip acceleratori specializzati per applicazioni AI specifiche, gli analisti affermano che Nvidia conserva un vantaggio significativo grazie al suo ampio ecosistema software e alla versatilità.

I rischi restano

Anche con l'aumento dell'ottimismo, gli investitori restano cauti sui rischi legati al boom dell'AI.

Le ricerche della frase “AI bubble” su Google sono aumentate di circa il 400% nell'ultimo anno, riflettendo la preoccupazione che le valutazioni del settore possano essersi surriscaldate.

Nvidia affronta inoltre aspettative straordinariamente alte in vista della pubblicazione degli utili del 20 maggio.

Gli analisti prevedono una crescita delle vendite di quasi l'80%, lasciando poco margine per delusioni.

Negli ultimi tre trimestri, Nvidia ha superato le stime di vendita degli analisti in media di circa il 3%, sebbene gli investitori abbiano inizialmente venduto il titolo dopo alcuni di quei report sugli utili prima che le azioni recuperassero successivamente.

Persistono anche preoccupazioni sul fatto che gli hyperscaler possano sempre più affidarsi a chip personalizzati o a processori AI alternativi nel tempo.

Tuttavia, gli analisti affermano che tali minacce rimangono limitate nel breve termine poiché la domanda globale di potenza di calcolo per l'AI continua ad espandersi rapidamente e i chip di Nvidia restano centrali per la costruzione di sistemi AI avanzati.