Metalli preziosi in calo per i rendimenti in crescita; oro probabile ancora ribassista

Venerdì i prezzi di oro e argento sono crollati, appesantiti da rendimenti dei Treasury più solidi e da un dollaro più forte.

La preoccupazione per un'inflazione più elevata, dovuta all'aumento dei prezzi dell'energia, ha inoltre smorzato il sentiment nel mercato dei metalli preziosi venerdì.

Al momento della stesura, il contratto dell'oro sul COMEX era a $4,573.30 l'oncia, in calo del 2,4% rispetto alla chiusura precedente.

L'argento era quasi l'8% più basso a $78.705 l'oncia.

Nella sessione precedente i prezzi dell'argento scambiavano oltre $87 l'oncia, mentre giovedì l'oro si era mantenuto stabile intorno a $4,700 l'oncia.

Fattori chiave alla base del calo dei prezzi

Un rialzo del dollaro di oltre l'1% questa settimana ha reso i lingotti, quotati in dollari, più costosi per chi detiene altre valute.

L'attrattiva dell'oro si è attenuata mentre i rendimenti dei Treasury USA a 10 anni sono saliti verso un massimo quasi annuale, aumentando così il costo opportunità di detenere il metallo prezioso.

Nel frattempo, i prezzi del Brent sono saliti di quasi il 6% questa settimana, scambiando sopra $107 al barile.

Questo aumento è dovuto principalmente al conflitto in corso in Iran, che ha mantenuto lo strategico Stretto di Hormuz in gran parte chiuso.

I prezzi dell'oro sono diminuiti di circa il 13% dall'inizio del conflitto USA-Iran il 28 febbraio.

Le speranze di tagli immediati dei tassi negli USA si sono ridotte a causa dei rapporti sull'inflazione di questa settimana, che hanno indicato il rischio che l'aumento dei prezzi dell'energia possa innescare un'inflazione più ampia su vari beni e servizi.

Sebbene l'oro sia tradizionalmente considerato una copertura contro l'inflazione, il suo status di attività che non rende interessi implica che tassi elevati esercitano normalmente una pressione al ribasso sul suo valore.

“The decline (in gold) was driven by a fresh wave of inflation data that cemented expectations the Federal Reserve will hold rates at elevated levels through year-end — and increasingly, that the next move could be a hike rather than a cut,” Gary Wagner, technical analyst at Kitco News, said in a report.

Trump-Xi meeting and rate headwinds

L'attesissimo vertice Trump‑Xi a Pechino, l'evento diplomatico più seguito del mese, non ha fornito lo slancio di mercato che gli investitori rialzisti si aspettavano.

Nel primo giorno di colloqui è stata pubblicata una dichiarazione congiunta che confermava due punti chiave: entrambe le nazioni hanno convenuto che l'Iran non deve sviluppare armi nucleari e hanno sostenuto il principio del transito senza ostacoli attraverso lo Stretto di Hormuz.

Questo ultimo punto è stato visto come una misura per contribuire ad attenuare le tensioni nel mercato dell'energia.

«Per l'oro, un vertice inconcludente mantiene l'incertezza geopolitica — un fattore che normalmente sostiene la domanda di beni rifugio — ma il vento contrario sui tassi si è rivelato la forza dominante giovedì, sopraffacendo qualsiasi residua domanda di rifugio», ha aggiunto Wagner.

Inoltre, le vendite al dettaglio statunitensi di giovedì, in aumento dello 0,5% come previsto, non hanno offerto sollievo.

La forte spesa dei consumatori, unita a dati sull'inflazione elevati, rafforza la posizione di attesa della Fed, poiché alla banca centrale mancano ragioni per allentare.

Il rafforzamento del dollaro, trainato dai dati su inflazione e consumi, ha ulteriormente inciso sui prezzi dell'oro denominati in dollari per gli acquirenti esteri.

Direzione futura e previsioni di prezzo

Nel frattempo, ANZ ha ridotto il suo target di prezzo per la fine dell'anno di $200, fissando la nuova cifra a $5,600.

Questa revisione è dovuta alla prevista pressione sui prezzi esercitata da fattori quali un dollaro più forte, rendimenti più elevati e aspettative di inflazione.

La variabile immediata è la prosecuzione dei colloqui Trump‑Xi venerdì.

Se dovesse emergere un'indicazione credibile che lo Stretto di Hormuz si riaprirà, o che si sta formando una soluzione diplomatica al conflitto iraniano, i prezzi dell'energia probabilmente scenderebbero bruscamente, permettendo alle aspettative di inflazione di moderarsi, secondo Wagner.

Queste condizioni cambierebbero rapidamente le prospettive della Federal Reserve e, di conseguenza, la direzione a breve termine dell'oro.

Finché non emergerà un segnale del genere, il momentum resta a favore dei ribassisti.