Trader puntano contro CoreWeave, Nebius e IREN nonostante la forte crescita

Le società neocloud stanno registrando alcuni dei migliori risultati finanziari dell'anno mentre il boom dell'intelligenza artificiale accelera. Nonostante ciò, i trader di Wall Street scommettono contro alcuni dei nomi di punta del settore, come CoreWeave, Nebius e IREN.

Lo short interest su CoreWeave, Nebius e IREN è in aumento

I dati mostrano che lo short interest di alcune delle società neocloud a più rapida crescita è rimasto a livelli elevati quest'anno. È un segnale che gli investitori si aspettano che questi titoli alla fine scendano nei prossimi mesi.

CoreWeave, la più grande di tutte, ha uno short interest del 14%. Analogamente, IREN registra uno short interest del 16%, mentre Nebius è al 20%.

Lo stesso sta accadendo tra le società che cercano di entrare nel settore. Per esempio, lo short interest di MARA Holding è salito al 26%, mentre quello di Riot Platforms è salito al 17%.

Per ora ci sono segnali che gli short seller stiano perdendo, poiché la maggior parte di questi titoli è balzata negli ultimi giorni. Sebbene il prezzo di CoreWeave si sia ritirato dal massimo del mese, rimane il 50% al di sopra del minimo di aprile.

Il titolo Nebius è salito del 163%, mentre IREN è aumentato di oltre il 72%. MARA Holdings e Riot Platforms sono avanzati rispettivamente di oltre il 90% e del 105%.

Forte crescita, ma permangono i rischi di diluizione

Le società neocloud sono diventate alcune delle aziende a più rapida crescita negli Stati Uniti. Ad esempio, gli analisti prevedono che i ricavi di CoreWeave cresceranno del 146% quest'anno, fino a $12.7 miliardi, seguiti da $24.9 miliardi nel prossimo anno. Questa crescita deriva dai suoi grandi contratti con società come OpenAI, Anthropic e Microsoft. Il suo backlog di ricavi si attesta a quasi $100 miliardi.

Gli analisti si aspettano anche che i ricavi annuali di Nebius aumenteranno del 549% quest'anno, fino a $3.4 miliardi. Saliranno poi del 220% nell'esercizio successivo a $11 miliardi, grazie ai contratti con Microsoft e Meta Platforms.

Si prevede lo stesso per IREN, i cui ricavi dovrebbero raggiungere $770 milioni quest'anno e $3.22 miliardi il prossimo anno. Ha raggiunto un accordo da $9.7 miliardi con Microsoft lo scorso anno.

La principale preoccupazione tra analisti e investitori è che queste aziende stiano spendendo miliardi per potenziare i loro data center. Così facendo, aumentano drasticamente il loro indebitamento e diluiscono gli azionisti.

Un buon esempio è CoreWeave, che prevede di spendere tra i $30 miliardi e i $35 miliardi in spese in conto capitale quest'anno. Il suo debito è salito da oltre $8.2 miliardi nel 2024 a quasi $30 miliardi oggi.

IREN, invece, ha aumentato il suo debito da $964 milioni l'anno scorso a $4.3 miliardi oggi. L'indebitamento di Nebius è salito a oltre $4.1 miliardi.

Questi finanziamenti e la diluizione continueranno mentre il costo delle GPU e di altri chip di memoria continua a salire quest'anno.

L'altra preoccupazione principale è l'ammortamento man mano che i chip AI diventano più avanzati. Gli analisti temono che queste società debbano ammortizzare questi chip quando ne acquistano di nuovi. Ad esempio, l'ammortamento di CoreWeave è salito a $1.1 miliardi nel primo trimestre da $443 milioni lo scorso anno.

Allo stesso modo, l'ammortamento di Nebius è aumentato da $49 milioni a $212 milioni nello stesso periodo. D'altra parte, queste società sostengono che le loro GPU core saranno più preziose in futuro a causa della crescente domanda.

Allo stesso tempo, le società e i loro sostenitori sostengono che l'esplosione del debito e la diluizione siano giustificate. Citano società come Tesla, Google e Facebook che hanno registrato perdite ingenti prima di diventare profittevoli.