L'aumento dei dazi sull'oro in India riverbera su mercati, valuta e domanda

L'aumento improvviso dei dazi all'importazione su oro e argento in India ha provocato ripercussioni nei mercati domestici, nel mercato valutario e nel sentimento degli investitori, secondo un report di Kitco News. 

Gli analisti avvertono che, sebbene siano probabili distorsioni nel breve termine, il quadro più ampio a favore dei metalli preziosi resta intatto tra preoccupazioni sull'inflazione e incertezza globale.

Reazione dei prezzi domestici

L'India, secondo mercato mondiale per oro e argento, ha aumentato i dazi d'importazione per preservare le riserve valutarie e regolare i flussi in entrata. 

Mariya Paliwala di Juris Hour è citata nel rapporto affermando che, nonostante un aumento netto dei dazi del 9%, i prezzi domestici sono saliti inizialmente solo del 5–6%. 

Fonti del settore hanno attribuito questa reazione attenuata alle scorte esistenti acquistate a prezzi inferiori e alla scarsa propensione dei consumatori ad assorbire aumenti di prezzo improvvisi.

Gli analisti si aspettano che i prezzi riflettano pienamente i dazi più elevati una volta esaurite queste scorte.

Rischi sui premi degli ETF

Oltre ai prezzi spot, gli esperti osservano da vicino i premi degli exchange-traded fund (ETF). Le restrizioni sulle importazioni di argento hanno fatto temere che i canali di approvvigionamento possano restringersi in caso di impennata della domanda. 

Paliwala ha messo in guardia che una domanda aggressiva da parte degli investitori potrebbe distorcere la formazione dei prezzi degli ETF, con l'argento che affronta sfide maggiori rispetto all'oro a causa di vincoli di offerta più rilevanti. 

Se la domanda rimane moderata, tuttavia, i premi degli ETF potrebbero restare sotto controllo, si legge nel rapporto Kitco.

Fattori macro globali

Gli analisti citati da Kitco sottolineano che saranno i fattori macroeconomici più ampi a determinare in ultima istanza la direzione dei prezzi.

Tra questi vi sono le decisioni sui tassi della Federal Reserve USA, le politiche delle banche centrali globali, le fluttuazioni dollaro/rupee e le tendenze del COMEX. 

Si tengono inoltre sotto osservazione i prezzi del petrolio, poiché costi del greggio elevati rafforzano spesso l'appeal dell'oro come copertura contro l'inflazione. 

Nonostante la volatilità a breve termine, gli analisti ritengono che il caso d'investimento per i metalli preziosi rimanga sostenuto dai rischi inflazionistici e dall'incertezza di politica monetaria.

Risposta dell'industria: proposta sull'oro dei templi

L'India Bullion and Jewellers Association (IBJA) ha proposto di monetizzare quasi 1.000 tonnellate di 'oro dei templi' inattivo detenuto da trust per alleviare la pressione sulle importazioni e tutelare i posti di lavoro nel settore della gioielleria. 

Nainesh Pachchigar, presidente statale dell'IBJA per il Gujarat, ha dichiarato che l'India importa circa 800 tonnellate di oro all'anno, rendendo queste importazioni la seconda voce più rilevante nelle uscite di valuta estera.

Ha affermato che mobilitare le scorte domestiche potrebbe ridurre la dipendenza dalle importazioni senza trasferire la proprietà al governo, secondo il rapporto.

L'IBJA ha inoltre emesso un avviso invitando i gioiellieri a limitare le vendite di lingotti a cinque grammi o meno e a evitare il trading speculativo. 

Pachchigar ha sottolineato che le vendite di gioielli dovrebbero continuare solo per bisogni genuini dei clienti, come cerimonie, mentre gli acquisti non essenziali devono essere contenuti.

Ha evidenziato preoccupazioni occupazionali, osservando che piccoli artigiani e lavoratori dipendono fortemente dalla domanda di gioielleria.

Il presidente dell'IBJA Prithviraj Kothari ha avvertito la scorsa settimana che l'aumento dei dazi colpirà duramente le famiglie indiane durante la stagione dei matrimoni, quando la domanda d'oro raggiunge tradizionalmente il picco, in un intervista esclusiva a Invezz.

Ha detto che le famiglie si trovano già ad affrontare 'bollette per gioielli dolorosamente costose', costringendole a comprare parure più leggere o a posticipare gli acquisti.

Ha ricordato ai responsabili politici che i precedenti aumenti dei dazi avevano scatenato scioperi, contrabbando e perdite per oltre ₹18,000 crore, sostenendo che strumenti tariffari brutali rischiano di destabilizzare il settore.

Pressione sulla valuta

I dazi aumentati miravano a stabilizzare la valuta indiana in indebolimento, ma la rupia ha toccato questa settimana un nuovo minimo storico. 

Mercoledì il cross USD/INR ha toccato 96,923, testando brevemente il livello 97 prima di recuperare leggermente. Giovedì la rupia veniva scambiata a 96,190, in calo dello 0,40% nella giornata. 

La svalutazione della rupia ha ulteriormente spinto al rialzo i prezzi domestici di oro e argento, aggravando l'impatto dei dazi più elevati, secondo Kitco.

Kitco conclude che, sebbene le misure politiche indiane possano introdurre distorsioni temporanee, il caso d'investimento a lungo termine per oro e argento resta intatto. 

Le pressioni inflazionistiche, l'incertezza sulla politica monetaria e i rischi geopolitici continuano a sostenere la domanda di metalli preziosi.

Gli analisti prevedono un ulteriore aumento dei prezzi domestici man mano che si esauriranno le scorte acquistate a costi inferiori, mentre i premi degli ETF potrebbero ampliarsi se la domanda degli investitori accelererà in un contesto di offerta ristretta.