Titoli USA sotto pressione per rendimenti in rialzo e timori d'inflazione

Il forte rally delle azioni statunitensi potrebbe subire una crescente pressione nella fase finale della stagione degli utili aziendali, mentre gli investitori si confrontano con crescenti timori d'inflazione e rendimenti obbligazionari in forte aumento.

Il riferimento S&P 500 ha mostrato segnali di volatilità questa settimana ma rimane a meno dell'1% dal suo massimo storico.

L'indice è comunque in rialzo di oltre l'8% dall'inizio dell'anno, sostenuto in larga misura da solidi utili societari.

La svendita nel mercato obbligazionario inquieta Wall Street

Una netta svendita nel mercato obbligazionario ha aumentato l'ansia degli investitori nelle ultime sedute.

Il rendimento del Treasury a 10 anni è salito questa settimana ai massimi da gennaio 2025, mentre il rendimento a 30 anni ha toccato i livelli più alti dal 2007.

Rendimenti più elevati, che si muovono inversamente ai prezzi delle obbligazioni, normalmente creano venti contrari per le azioni aumentando i costi di finanziamento per imprese e consumatori e comprimendo le valutazioni azionarie.

I partecipanti al mercato hanno indicato preoccupazioni di inflazione persistenti e il rincaro dei prezzi dell'energia legato alla guerra come principali motivi alla base della salita dei rendimenti.

Jim Baird, direttore degli investimenti di Plante Moran Financial Advisors, ha detto che le preoccupazioni sull'inflazione continuano a pesare sui mercati.

Dati sull'inflazione sotto osservazione

Gli investitori seguono da vicino i prossimi dati economici per avere indicazioni, in particolare la rilevazione di aprile dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali, noto come PCE.

L'indice PCE, che è la misura di inflazione preferita dalla Federal Reserve per il suo obiettivo annuo del 2%, è previsto in uscita giovedì.

I dati arrivano dopo rilevazioni di questo mese più calde del previsto da parte di altre misure dell'inflazione al consumo e alla produzione.

I timori d'inflazione stanno anche rimodellando le aspettative sulla politica monetaria statunitense.

I mercati dei futures stanno ora prezzando la possibilità di un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve più avanti nel 2026. All'inizio dell'anno, i mercati si aspettavano riduzioni dei tassi più favorevoli alle azioni.

I verbali dell'ultima riunione di politica monetaria della Federal Reserve hanno mostrato che i responsabili politici sono diventati sempre più preoccupati che gli aumenti dei prezzi legati alla guerra USA-Israele con l'Iran possano peggiorare le pressioni inflazionistiche.

Alcuni funzionari, secondo quanto riferito, erano aperti alla possibilità di aumentare i tassi se necessario.

Tra le ulteriori pubblicazioni economiche previste per la settimana prossima ci sono una stima aggiornata della crescita economica del primo trimestre e nuovi dati sulla fiducia dei consumatori.

Gli utili restano robusti mentre retailer e società AI al centro dell'attenzione

Nonostante le crescenti preoccupazioni macroeconomiche, gli utili del primo trimestre sono rimasti complessivamente solidi.

Con oltre il 90% delle società dell'S&P 500 che ha pubblicato i risultati, gli utili sono destinati a crescere di oltre il 28% rispetto a un anno fa, secondo i dati LSEG IBES.

Scott Wren, senior global market strategist del Wells Fargo Investment Institute, ha detto che le aspettative di mercato restano elevate. «Direi che le aspettative sugli utili e sulla crescita economica sono piuttosto alte», ha affermato Wren.

Diversi grandi retailer pubblicheranno i risultati nella prossima settimana, tra cui Costco, Best Buy e Dollar Tree.

Gli investitori osserveranno attentamente eventuali segnali che l'aumento dei prezzi dei carburanti stia danneggiando i modelli di spesa dei consumatori in senso più ampio.

Le azioni di Walmart sono scese giovedì dopo che il retailer ha mantenuto le sue caute previsioni annuali su vendite e profitti.

Anche le società legate all'intelligenza artificiale dovrebbero rimanere al centro dell'attenzione, con utili in arrivo da Salesforce e Dell Technologies.

Nel frattempo, il produttore di chip Nvidia, ampiamente considerato un indicatore chiave della domanda di AI, ha previsto mercoledì ricavi per il secondo trimestre pari a $91 billion, superando le stime di Wall Street.