Swap FX da 5 miliardi della banca centrale indiana registra forte domanda

L'asta triennale di swap buy-sell dollaro/rupia della Reserve Bank of India ha registrato martedì una forte domanda da parte degli investitori, con offerte complessive che hanno raggiunto quasi $10 billion, quasi il doppio dell'ammontare messo all'asta.

La banca centrale ha accettato 141 offerte nell'asta di swap in valuta, mentre ha ricevuto in totale 254 offerte per un ammontare di $9.8 billion.

Il cut-off del premio per l'asta è stato fissato a 9.10 rupie.

La mossa avviene mentre la Reserve Bank of India continua a difendere la rupia indebolita tramite vendite di dollari dalle sue riserve valutarie.

Tali interventi possono assorbire liquidità in rupie dal sistema bancario e potenzialmente spingere i tassi di interesse più in alto.

RBI interviene per supportare la liquidità

Con la regolazione della prima fase dello swap, prevista per venerdì, la Reserve Bank of India inietterà nuovamente liquidità in rupie nel sistema bancario.

L'operazione sarà poi invertita dopo tre anni.

Lo swap è visto come parte degli sforzi della banca centrale per gestire le condizioni di liquidità continuando gli interventi sul mercato valutario.

Il surplus di liquidità del sistema bancario indiano è stato in media sotto i 2 trillion rupie ($20.93 billion) finora a maggio.

Questo resta inferiore allo 0,8% dei depositi totali, indicando condizioni di liquidità relativamente ristrette nel settore bancario.

Le vendite di dollari della RBI volte a stabilizzare la valuta hanno contribuito alla stretta di liquidità, spingendo la banca centrale a utilizzare strumenti come gli FX swap per reiniettare rupie nel sistema.

La rupia recupera dopo i minimi record

La rupia indiana ha subito pressioni persistenti nelle ultime sedute e ha toccato minimi consecutivi, incluso il minimo storico di 96.96 per dollaro la scorsa settimana.

Tuttavia, la valuta in seguito si è ripresa intorno a 95.50 contro il dollaro.

Il recupero è stato sostenuto dagli interventi della banca centrale e da un calo dei prezzi del petrolio.

Gli operatori di mercato hanno seguito da vicino le mosse della RBI mentre la volatilità sul mercato valutario si intensificava.

La strategia di intervento della banca centrale si è concentrata sul contenere un indebolimento eccessivo della rupia bilanciando al contempo le condizioni di liquidità nel sistema bancario domestico.

Il mercato obbligazionario segnala attese di rialzo dei tassi

Nel frattempo, la curva dei rendimenti indiana si è appiattita mentre i tassi a breve termine hanno iniziato a prezzare possibili aumenti dei tassi, potenzialmente già a giugno.

I rendimenti a lungo termine, tuttavia, non riflettevano ancora pienamente tali aspettative.

Lo spostamento della curva dei rendimenti suggerisce che i trader stanno riorientando posizioni in vista di condizioni monetarie più restrittive e della continua pressione sulla liquidità.

I risultati dell'asta hanno avuto impatto anche sul mercato dei cambi a termine.

I premi forward a lunga scadenza sul dollaro-rupia sono diminuiti dopo l'annuncio dei risultati.

Il premio forward a tre anni è stato quotato per ultimo a 9 rupie, rispetto a circa 9.25 rupie prima dell'annuncio dell'esito dell'asta.

Il calo dei premi forward riflette la reazione del mercato alla forte domanda registrata nell'operazione di swap della RBI e le mutate aspettative su liquidità e tassi di interesse.