BCE segnala rischi per la stabilità della zona euro: guerra in Iran e problemi di debito

La Banca Centrale Europea ha avvertito mercoledì che la guerra in Iran e le persistenti tensioni commerciali potrebbero indebolire la crescita economica della zona euro, aumentare i costi di finanziamento e mettere sotto pressione le finanze pubbliche nell'intera area valutaria.

Nel suo rapporto semestrale sulla stabilità finanziaria, la BCE ha affermato che i mercati finanziari sembravano in gran parte indifferenti al conflitto in Iran nonostante i crescenti rischi per la crescita e la sostenibilità fiscale.

La banca centrale ha osservato che i mercati azionari restavano su livelli elevati, i costi di finanziamento delle imprese rimanevano bassi e gli spread dei rendimenti delle obbligazioni sovrane nell'area euro a 21 paesi restavano compressi.

Secondo la BCE, ciò sollevava timori che gli investitori potessero sottovalutare i rischi.

La BCE avverte di un riprezzamento dei titoli sovrani

La BCE ha detto che uno shock energetico prolungato, combinato con una crescita economica più debole, potrebbe scatenare una netta rivalutazione nei mercati del debito sovrano.

“Uno scenario di crescita significativamente più debole associato a uno shock energetico più persistente potrebbe innescare una rivalutazione della sostenibilità fiscale e un brusco riprezzamento nei mercati dei titoli sovrani,” ha detto la BCE nel rapporto.

La banca centrale ha avvertito che un tale riprezzamento potrebbe aumentare i costi di finanziamento delle imprese e creare un circolo vizioso per l'economia nel suo complesso.

Secondo la BCE, questo potrebbe infine minacciare la stabilità finanziaria e pesare sull'attività economica in tutta la zona euro.

Il rapporto aggiungeva che i governi sono già sotto pressione a causa di molteplici impegni di spesa, lasciando un margine fiscale limitato per rispondere a futuri shock.

L'esposizione degli hedge fund aumenta i rischi

La BCE ha inoltre evidenziato la crescente esposizione degli hedge fund nei mercati dei titoli di Stato come un'ulteriore fonte di preoccupazione.

Sebbene gli hedge fund migliorino la liquidità in condizioni di mercato normali, la BCE ha detto che il loro elevato grado di leva finanziaria potrebbe amplificare le oscillazioni di mercato in periodi di stress.

La banca centrale ha avvertito che cambiamenti improvvisi nel sentiment degli investitori potrebbero portare a movimenti di prezzo più accentuati nei mercati del debito sovrano.

Il rapporto ha inoltre segnalato rischi derivanti dagli intermediari finanziari non bancari.

La BCE ha dichiarato che queste società spesso operano con liquidità più bassa, leva finanziaria più elevata e una regolamentazione più leggera.

Secondo la BCE, questi intermediari mantengono legami stretti con i prestatori tradizionali, creando la possibilità che lo stress in una parte del sistema finanziario si propaghi al settore bancario.

La BCE segnala rischi di contagio dalle preoccupazioni sul debito USA

La BCE ha inoltre avvertito che i timori sulla credibilità fiscale degli Stati Uniti potrebbero propagarsi ai mercati europei.

Il rapporto ha osservato che i Treasury statunitensi hanno tradizionalmente svolto il ruolo di asset rifugio.

Tuttavia la BCE ha detto che i dubbi sulle politiche di bilancio statunitensi potrebbero modificare bruscamente le percezioni degli investitori e innescare ripercussioni globali più ampie.

Indicando le interconnessioni dei mercati finanziari, la BCE ha detto che i rischi originatisi negli Stati Uniti potrebbero diffondersi rapidamente in Europa attraverso i mercati globali del debito e dei capitali.

Il rapporto ha inoltre rilevato che i mercati segnalavano preoccupazioni per la crescente dipendenza delle società legate all'intelligenza artificiale dal finanziamento tramite debito.

La BCE ha affermato che questa tendenza richiede una maggiore attenzione da parte dei responsabili politici e degli investitori.

Nonostante gli avvertimenti, i mercati azionari sono rimasti resilienti.

Lo S&P 500 è salito di circa sei decimi di punto percentuale, mentre il Nasdaq ha guadagnato circa l'1,2%, con entrambi gli indici che hanno chiuso a livelli record