BCE alza i tassi: il conflitto in Medio Oriente alimenta i timori d'inflazione

La Banca Centrale Europea ha aumentato i tassi giovedì, una mossa ampiamente prevista dai mercati, mentre i responsabili delle politiche monetarie hanno cercato di evitare che l'aumento dei costi energetici legato al conflitto in Medio Oriente innescasse pressioni inflazionistiche più diffuse nell'area dell'euro.

La decisione arriva mentre l'inflazione nell'area dell'euro a 21 membri è salita oltre il 3% lo scorso mese, superando in modo significativo l'obiettivo della BCE del 2%.

I prezzi più elevati del petrolio e del gas sono stati una delle principali cause dell'aumento, con i responsabili politici che avvertono che le pressioni inflazionistiche potrebbero persistere se il conflitto dovesse protrarsi più a lungo del previsto.

Nel suo comunicato di politica, la BCE ha affermato che il conflitto in corso sta creando rischi per l'inflazione che giustificano una politica monetaria più restrittiva.

"La guerra in Medio Oriente sta generando pressioni inflazionistiche, e la decisione di alzare i tassi è solida in una serie di scenari che descrivono come lo shock potrebbe evolvere e influenzare le prospettive a medio termine per l'area dell'euro", ha detto la BCE in un comunicato.

Previsioni d'inflazione riviste al rialzo

Parallelamente all'aumento dei tassi, la BCE ha rivisto al rialzo le sue previsioni d'inflazione per i prossimi anni.

La banca centrale ora si aspetta che l'inflazione media sia del 3,0% nel 2026, rispetto alla proiezione del 2,6% pubblicata a marzo.

Le prospettive d'inflazione per il 2027 sono state anch'esse riviste al rialzo, al 2,3% rispetto al 2,0%.

La mossa riflette la crescente preoccupazione che i costi energetici elevati possano riverberarsi in aumenti dei prezzi più ampi nell'economia e influenzare le aspettative d'inflazione a più lungo termine tra imprese e famiglie.

La BCE aveva segnalato l'aumento dei tassi con largo anticipo, con l'obiettivo di rassicurare i mercati sul fatto che avrebbe agito con decisione per mantenere ancorate le aspettative d'inflazione nonostante gli shock esterni.

Bilanciare i rischi d'inflazione e la crescita economica

Pur essendosi intensificate le preoccupazioni sull'inflazione, i responsabili politici continuano a fronteggiare un difficile equilibrio, dato che la crescita economica nell'area dell'euro resta contenuta.

La BCE ha ridotto la sua previsione di crescita economica per il 2026 allo 0,8%, rispetto allo 0,9% pubblicato tre mesi prima. Per il 2027 la crescita è prevista all'1,2%, a sottolineare i timori sulla tenuta dello slancio economico nella regione.

Nel suo comunicato, la banca centrale ha riconosciuto l'incertezza che circonda le prospettive.

"Le implicazioni complessive della guerra per l'inflazione e la crescita a medio termine dipenderanno dall'intensità e dalla durata dello shock dei prezzi energetici, nonché dall'entità dei suoi effetti indiretti e secondari", ha detto la BCE.

Gli operatori di mercato attualmente si attendono due ulteriori aumenti dei tassi nel corso del prossimo anno, mentre le pressioni inflazionistiche persistono.

Tuttavia, è probabile che i responsabili politici procedano con cautela, dato il rischio che oneri finanziari significativamente più elevati possano indebolire ulteriormente l'attività economica e portare il blocco più vicino a una recessione.

A seguito della decisione di giovedì, il tasso sui depositi di riferimento della BCE è salito al 2,25%, mentre il tasso principale di rifinanziamento è aumentato al 2,4%.

L'attenzione si sposta sulla valutazione di Lagarde

L'attenzione si è poi concentrata sui commenti del presidente della BCE Christine Lagarde e del nuovo vicepresidente insediato Boris Vujcic durante la conferenza stampa post-riunione.

Lagarde ha sottolineato l'importanza di portare avanti i piani per l'euro digitale.

"È essenziale adottare rapidamente il regolamento sulla creazione dell'euro digitale."

Ha inoltre fornito una valutazione delle condizioni economiche attuali, osservando che l'attività manifatturiera è rimasta relativamente resistente nonostante le crescenti difficoltà.

Il mercato del lavoro resta resiliente

Lagarde ha detto che il mercato del lavoro continua a mostrare segnali di forza nonostante i segnali di raffreddamento della domanda.

"Il mercato del lavoro resta resiliente. La disoccupazione al 6,3% ad aprile rimane vicina ai minimi storici. Il primo trimestre ha registrato ulteriore creazione di posti di lavoro, seppure a un ritmo più lento rispetto all'ultimo trimestre del 2025."

Tuttavia, ha riconosciuto segnali emergenti di debolezza.

"La domanda di lavoro si è ulteriormente raffreddata, e imprese e famiglie si attendono un indebolimento del mercato del lavoro."

Parlando delle prospettive economiche più ampie, Lagarde ha affermato che i sondaggi recenti indicano un rallentamento dell'attività nell'area dell'euro, in particolare nel settore dei servizi.

Nel frattempo, il tasso di cambio EUR/GBP è rimasto in gran parte invariato nei giorni recenti mentre gli investitori valutavano le prossime decisioni di politica monetaria sia della BCE che della Bank of England.

La coppia valutaria quotava a 0,8627, sotto il picco dello scorso anno di 0,8865, con gli operatori di mercato che monitorano da vicino i segnali dei banchieri centrali sul percorso futuro dei tassi di interesse.

L'ultima decisione della BCE mette in evidenza la sfida che i responsabili politici devono affrontare nel cercare di contenere l'inflazione sostenendo un'economia che mostra crescenti segnali di rallentamento della crescita.