Previsioni Bitcoin: JPMorgan avverte sul rischio BTC, ricavi minerari ai minimi 2022

Al momento della redazione, il prezzo del Bitcoin si aggirava intorno a $63,752, in recupero da un minimo settimanale di $59,353 ma ancora il 49.4% al di sotto del suo massimo storico di $126,080 raggiunto il 6 ottobre 2025.

Il prezzo è diviso tra un pattern rialzista in sviluppo sui timeframe più brevi e una serie di segnali macro e on-chain preoccupanti che continuano a pesare sul sentiment.

JPMorgan segnala il ritiro della "debasement trade"

Gli analisti di JPMorgan hanno descritto quanto sta accadendo sul mercato come un "ritiro generalizzato della debasement trade", una tesi macro che in passato aveva convogliato miliardi di dollari sia verso Bitcoin sia verso oro come coperture contro la svalutazione della valuta.

Il fattore scatenante, secondo la banca, è l'allentamento delle tensioni tra USA e Iran, che ha rimosso l'urgenza geopolitica che sosteneva gli asset a rischio ridotto.

L'effetto è visibile nei dati sui flussi di fondi. Gli ETF spot su Bitcoin statunitensi hanno registrato deflussi per $2.1 billion dall'inizio di giugno, e gli ETF sull'oro hanno visto uscire $20 billion nella sola settimana fino al 5 giugno.

Guardando più in prospettiva, gli ETF su Bitcoin hanno registrato $10.5 billion di deflussi cumulati dal 12 ottobre 2025, una cifra che l'analista Darkfost definisce il calo più ripido dalla nascita di questi prodotti.

Fabian Dori, chief investment officer della banca di asset digitali svizzera Sygnum, contesta l'interpretazione più ribassista di quei numeri.

Secondo Dori, la maggior parte delle vendite è meccanica, non frutto di convinzione, nello specifico lo smantellamento di posizioni di arbitraggio cash-and-carry mentre il premio basis sui futures si comprime.

Indica flussi sugli exchange stabili e un'offerta di stablecoin costante come prova che non c'è una fuga generalizzata dalla classe di asset.

Nonostante l'avvertimento a breve termine sul ritiro della debasement trade, JPMorgan non ha rivisto al ribasso i suoi obiettivi di prezzo Bitcoin a più lungo termine.

La stima a 6–12 mesi della banca è di $170,000, mentre il target strutturale a lungo termine di $266,000 si basa su un modello che confronta la dimensione di mercato di Bitcoin con i circa $8 trillion detenuti in oro dal settore privato, aggiustato per il gap di volatilità tra i due asset.

Analisi tecnica del prezzo del Bitcoin: $64K è il livello da tenere d'occhio

Il grafico a quattro ore mostra Bitcoin intento a costruire un triangolo ascendente dal crollo del 4 giugno.

Il pattern è definito da un tetto piatto nell'area $63,800–$64,000, dove diversi tentativi di recupero si sono fermati, e da un pavimento in rialzo di minimi crescenti che segnala l'ingresso di compratori a livelli progressivamente migliori.

La risoluzione di questo pattern dipende dal fatto che Bitcoin riesca a registrare e mantenere una candela a quattro ore chiusa sopra $64,000.

Se ciò avviene, il movimento tecnico misurato indica $68,000–$68,200, che è anche una zona di resistenza storicamente significativa di inizio anno.

Tornando al grafico settimanale, Bitcoin si aggrappa alla sua media mobile semplice a 200 settimane vicino a $62,000.

Quel livello ha giocato un ruolo decisivo nei cicli precedenti, agendo da pavimento durante i mercati ribassisti prolungati.

Il fatto che Bitcoin sia rimbalzato da $59,353 senza rompere decisamente quella media ha aperto la possibilità di una struttura a doppio minimo sul timeframe settimanale.

Mantenersi sopra la SMA a 200 settimane e costruire momentum verso l'alto da qui porterebbe in vista la SMA a 20 settimane a $71,500 come primo obiettivo.

Oltre ciò, la neckline del doppio minimo si trova nell'intervallo $81,800–$82,000.

Una chiusura settimanale sopra quella neckline proietterebbe tecnicamente un movimento verso $115,000–$116,000 nel più lungo periodo.

La lettura settimanale dell'RSI a 34.57 ricorda che il momentum non è ancora girato.

Bitcoin è anche scambiato al di sotto sia delle SMA a 20 settimane sia di quelle a 50 settimane, il che significa che il recupero resta non confermato su timeframe più ampi.

Lo scenario che i rialzisti devono evitare è una chiusura settimanale sotto $62,000 che poi si estenda al di sotto di $60,000.

Quella sequenza annullerebbe la tesi del doppio minimo e invece confermerebbe una bandiera ribassista sul grafico settimanale, una struttura che porta a una proiezione ribassista a $51,000.

I ricavi dei miner di Bitcoin si avvicinano ai livelli di stress del 2022

La debolezza del prezzo sta colpendo duramente i miner di Bitcoin, e i dati stanno iniziando a somigliare alle condizioni viste durante il mercato ribassista del 2022.

Il Puell Multiple, che misura i ricavi giornalieri di un miner rispetto alla media a 365 giorni, è sceso da 0.83 a fine maggio a 0.74 nelle ultime due settimane.

L'analista Axel Adler Jr. ha sottolineato che letture intorno a 0.50 su questa metrica si sono storicamente allineate a spegnimenti di massa dei miner, il tipo di evento di capitolazione che ha definito il fondo del ciclo del 2022.

Pur non essendo ancora a quel livello, la direzione è chiara.

L'indicatore di capitolazione dei miner rafforza il quadro di stress.

Con -21%, si attesta ben oltre il livello del -15% che segna una tensione finanziaria severa nel settore del mining, indicando che una parte sostanziale della rete sta appena pareggiando i conti o sta attivamente perdendo denaro per blocco minato.

JPMorgan aveva già richiamato l'attenzione sulla deteriorata economia del mining all'inizio di quest'anno.

La banca ha osservato che il costo medio di produzione del Bitcoin è sceso da circa $94,000 alla fine del 2025 a circa $77,000 all'inizio del 2026, mentre i crescenti costi energetici e i prezzi in calo hanno costretto i miner meno efficienti a fermarsi, riducendo l'hashrate complessivo della rete.

Con BTC ancora scambiato oltre $13,000 al di sotto di quella stima di costo di $77,000, la pressione sui miner non si è attenuata, e alcuni potrebbero essere costretti a vendere le loro riserve di Bitcoin per finanziare le operazioni.