Dollaro tiene: colloqui USA-Iran calmano timori petrolio, scommesse sulla Fed aumentano

Il dollaro ha iniziato la settimana con un vantaggio familiare: gli investitori cercavano riparo, ma non totale sicurezza.

Un fragile percorso diplomatico tra Stati Uniti e Iran ha ridotto i peggiori timori sul traffico nel Golfo, ma il mercato valutario è rimasto influenzato dal rischio petrolifero, dall'aumento dei rendimenti dei Treasury e da nuovo rumore politico in Gran Bretagna.

Il biglietto verde si è mantenuto stabile lunedì dopo che colloqui ad alto livello in Svizzera hanno prodotto una tabella di marcia di 60 giorni per un accordo più ampio.

Il piano, sostenuto dai mediatori Qatar e Pakistan, prevede ulteriori discussioni tecniche e un canale volto a proteggere la navigazione commerciale attraverso lo Stretto di Hormuz.

Il premio per il rischio si sposta dal petrolio alle valute

Il greggio ha inizialmente trovato supporto dopo che l'Iran ha detto di aver chiuso la via d'acqua, ma i prezzi in seguito si sono attenuati quando entrambe le parti hanno segnalato progressi.

Il Brent è scambiato sotto i 80 dollari al barile, suggerendo che gli operatori energetici hanno ridotto il premio immediato per l'offerta.

Gli operatori valutari si sono mostrati più cauti.

La ragione è semplice. Anche con i colloqui in corso, il percorso verso un accordo definitivo resta incerto.

I flussi di navigazione attraverso Hormuz si sono già rallentati, e qualsiasi minaccia rinnovata al movimento delle merci si rifletterebbe rapidamente sul petrolio, sulle aspettative di inflazione e sui mercati dei tassi.

Gli strateghi valutari hanno affermato che i flussi in valute e in oro probabilmente resteranno legati al complesso energetico fino a quando i trader non vedranno prove che le navi possono muoversi liberamente.

Questo ha mantenuto il dollaro sostenuto rispetto alla maggior parte dei principali pari. L'euro è scivolato a circa $1.146, mentre il dollaro australiano si è portato verso $0.700.

Anche il dollaro neozelandese è rimasto sotto pressione, riflettendo la preferenza più ampia per gli asset statunitensi all'inizio della settimana.

Il riprezzamento della Fed mantiene lo yen sotto pressione

Lo yen è sembrato ancora una volta l'anello più debole. È scambiato vicino a 161.5 per dollaro, vicino a livelli che in passato hanno attirato ammonimenti da Tokyo.

Un movimento oltre 161.96 porterebbe la valuta vicino al suo livello più debole dal 1986.

Il ministero delle Finanze giapponese ha ribadito di essere pronto a intervenire contro movimenti valutari eccessivi, ma il mercato sta mettendo alla prova quella determinazione.

Gli analisti hanno detto che l'intervento sarebbe difficile mentre i rendimenti USA salgono e la Fed assume un tono più restrittivo.

I rendimenti dei Treasury a due anni sono saliti al livello più alto dall'inizio del 2025, con i trader che prezzano un aumento pieno di un quarto di punto da parte della Fed entro settembre e circa 43 punti base di inasprimento quest'anno.

Quel differenziale di tassi lascia lo yen esposto, anche se la minaccia di un'azione ufficiale rallentasse il movimento.

La politica britannica pesa sulla sterlina

La sterlina scontava problemi interni. La sterlina è scesa di circa lo 0,2% a $1.3205 mentre i trader osservavano la posizione del primo ministro Keir Starmer dopo che il percorso deciso di Andy Burnham verso il parlamento ha riacceso i dubbi sulla leadership laburista.

La preoccupazione del mercato non è solo il dramma politico. Gli investitori sono concentrati sul fatto che un'eventuale cambio di leadership possa portare regole fiscali meno rigide, maggior indebitamento e maggiore pressione sui gilt.

Gli strateghi hanno detto che una simile svolta probabilmente peserebbe sulla sterlina.

Per ora, la forza del dollaro si basa su tre supporti: l'incertezza in Medio Oriente, il rialzo dei rendimenti USA e i dubbi altrove. Nessuno sembra destinato a scomparire rapidamente.