Stifel ha appena abbassato il target price su Microsoft: scopri di più

Le azioni Microsoft MSFT hanno registrato una lieve flessione e stamane hanno segnato un nuovo minimo a 52 settimane dopo che un analista senior di Stifel, Brad Reback, ha ridotto il suo target price sul colosso tecnologico a $400.

Mentre il sentiment passa dall'entusiasmo acritico per l'IA a un rigoroso esame finanziario, l'indice di forza relativa (RSI) di MSFT è precipitato nella fascia alta dei venti, indicando condizioni di "oversold" che spesso innescano una inversione nel breve termine.

Tuttavia, Reback raccomanda cautela nell'operare sul titolo Microsoft, che è già in calo di oltre il 25% da inizio anno.  

Perché Stifel ha abbassato il suo obiettivo di prezzo su Microsoft

Nella sua nota di ricerca, Reback ha sostenuto che le attuali stime di consenso per Microsoft stanno "in una certa misura" sottovalutando il potenziale di una severa compressione dei margini in arrivo.

"Costi rilevanti legati al funzionamento e alla scalabilità della rapida crescita di Azure creeranno un attrito senza precedenti", ha detto ai clienti.

Secondo l'analista di Stifel, i margini lordi di MSFT (2027) potrebbero contrarsi di 450 punti base su base annua fino a circa il 63%, significativamente al di sotto del consenso ottimista della Street del 66,5%.

Questa drammatica contrazione è quasi interamente strutturale – guidata da capex esplosivo e dalle conseguenti ingenti spese di ammortamento per la costruzione, il raffreddamento e la manutenzione di data center specializzati per l'IA.

Si noti che le azioni MSFT stanno attualmente trattando in modo deciso al di sotto delle loro principali medie mobili (MA), a rafforzare l'idea che i ribassisti mantengano il controllo.

Cosa potrebbe far scendere ulteriormente le azioni MSFT

Stifel ha ridotto il suo obiettivo di prezzo su Microsoft anche perché ritiene che le stime di consenso sull'EPS per l'esercizio FY27 siano gonfiate di un dollaro intero.

Wall Street si attende attualmente che l'utile per azione pieno anno del gigante si attesti a $19,45, una cifra che l'analista Brad Reback giudica altamente irrealistica, dati i crescenti obblighi da leasing finanziario e una crescita delle spese operative in cifra singola alta.

Questa spesa strutturale lascia davvero poco margine per le consuete misure di contenimento dei costi aziendali per riequilibrare la situazione.

Inoltre, ha evidenziato come un calo continuo del free cash flow (FCF) organico rappresenti una notevole bandiera rossa per l'azienda.

Se l'FCF non dovesse riprendersi nel FY27, la storica flessibilità di Microsoft di finanziare "in modo aggressivo" dividendi in crescita ed eseguire massicci piani di buyback incontrerà limiti restrittivi – ha aggiunto l'analista.

Come posizionarsi su Microsoft Corp ai livelli attuali

In definitiva, il report di ricerca di Stifel incapsula perfettamente un riallineamento più ampio, che interessa l'intero settore dell'architettura tecnologica.

Il mercato è in una fase di transizione aggressiva: gli investitori non si accontentano più di straordinari tassi annualizzati di crescita top-line legati all'IA (come la recente metrica di Microsoft 37 miliardi USD (circa 32,3 miliardi €)) se ciò richiede di incamminarsi verso una spesa in conto capitale annuale astronomica di 190 miliardi USD (circa 165,7 miliardi €) per sostenerla.

Con l'intensificarsi del capex nel settore del software enterprise, Wall Street applica una disciplina valutativa più rigida, punendo le società i cui profili di ritorno di cassa nel breve termine vengono assorbiti da cicli infrastrutturali pluriennali.

Per il titolo MSFT, uscire da questo ciclo ribassista richiederà di dimostrare a un mercato recentemente più scettico che i suoi prodotti Copilot e Azure AI, pesantemente finanziati, possono convertirsi in modo efficiente in ricavi ricorrenti da software altamente redditizi e ad alto margine, anziché rimanere servizi che divorano capitale.