Intuitive Surgical: azioni in calo nonostante utili sopra le attese, outlook crescita procedure 2026 deludente

Le azioni di Intuitive Surgical sono precipitate di circa il 12% nelle contrattazioni premarket di venerdì, dopo che la società di chirurgia robotica ha fornito una previsione di crescita delle procedure per l'intero anno inferiore alle aspettative degli investitori, oscurando utili e ricavi del secondo trimestre superiori alle attese.

Il produttore della piattaforma chirurgica robotica da Vinci ha riportato utili adjusted di $2.80 per azione per il trimestre, nettamente superiori alle stime degli analisti di $2.51.

I ricavi sono saliti del 19% su base annua a $2.89 billion, superando le attese di Wall Street di $2.82 billion.

Nonostante il superamento delle stime sugli utili, gli investitori si sono concentrati sulla previsione della direzione secondo cui la crescita delle procedure da Vinci per il 2026 sarà compresa tra il 13.5% e il 15.5%, con una crescita prevista vicino al punto medio del 14.5%.

Trimestre solido oscurato da previsioni conservative sulla crescita delle procedure

L'azienda ha continuato a beneficiare della crescente adozione delle sue piattaforme di chirurgia assistita da robot.

Le procedure effettuate a livello mondiale con i sistemi da Vinci e Ion dell'azienda sono aumentate di circa il 16% nel trimestre.

Le procedure da Vinci sono cresciute di circa il 15%, mentre le procedure con il sistema endoluminale Ion sono aumentate del 36%.

Intuitive ha installato 468 sistemi chirurgici da Vinci nel trimestre, rispetto a 395 nello stesso periodo dell'anno precedente.

La cifra comprende 246 installazioni della sua più recente piattaforma da Vinci 5.

La base installata dell'azienda ha continuato a espandersi.

Al 30 giugno, Intuitive aveva 11,710 sistemi da Vinci installati a livello globale, in aumento del 12% rispetto a un anno prima.

La base installata per i sistemi Ion è cresciuta del 21% a 1,096 unità.

I ricavi da strumenti e accessori, che rappresentano l'attività più grande e ricorrente dell'azienda, sono aumentati del 18% a $1.73B.

I ricavi da sistemi sono saliti a $685 million da $575 million un anno fa.

La società ha inoltre beneficiato di un rimborso una tantum legato ai dazi pari a $28 million dopo le imposte, equivalente a $0.08 per azione.

La direzione prevede margini lordi adjusted tra il 68% e il 69% dei ricavi per il 2026, un miglioramento rispetto alla precedente guidance del 67.5% al 68.5%.

La previsione include un impatto stimato di un punto percentuale dai dazi.

La società ha inoltre proiettato una crescita delle spese operative adjusted dell'11% al 13%.

Tuttavia, l'attenzione del mercato si è focalizzata sulle previsioni di crescita delle procedure, che molti investitori hanno considerato conservative dato il prezzo elevato della società e la sua lunga storia di espansione a doppia cifra.

I risultati arrivano anche poco dopo che l'operatore ospedaliero HCA Healthcare ha avvertito di una domanda più debole di interventi chirurgici e di un aumento dei pazienti non assicurati dopo la scadenza dei sussidi dell'Affordable Care Act introdotti durante la pandemia.

Gli analisti restano ottimisti nonostante le preoccupazioni

Le azioni ISRG sono diminuite di circa il 29% quest'anno, riflettendo preoccupazioni per il rallentamento della crescita, l'aumento della concorrenza e le valutazioni elevate.

TD Cowen ha recentemente abbassato il target price sul titolo a $520 da $585, mantenendo però un rating Buy.

La casa di intermediazione ha citato pressioni competitive, strumenti chirurgici rigenerati, sfide nei mercati internazionali e preoccupazioni di valutazione come fattori che pesano sul sentiment.

Anche dopo la riduzione del target, la valutazione rivista di TD Cowen implica ancora circa il 29% di potenziale rialzo rispetto al prezzo di chiusura di giovedì.

Stifel ha mantenuto un atteggiamento più ottimista.

La banca d'investimento ha ribadito il rating Buy e il target price di $670 a seguito di un sondaggio su 100 chirurghi robotici in più specialità.

Il sondaggio ha indicato che i chirurghi continuano a valutare favorevolmente la leadership tecnologica di Intuitive nonostante l'emergere di nuovi concorrenti nella chirurgia robotica.

Secondo Stifel, gli aggiornamenti recentemente annunciati per la piattaforma da Vinci 5 rafforzano ulteriormente la posizione competitiva della società.

Il mercato statunitense della chirurgia robotica sta entrando nella sua prima fase competitiva significativa in oltre due decenni, dopo che Intuitive ha in gran parte dominato il segmento.

Prosegue il dibattito sulla valutazione

Alcuni commentatori di mercato ritengono che il recente sell-off abbia reso il titolo più attraente.

James Halley di The Motley Fool ha osservato che il rapporto prezzo/utili prospettico di Intuitive è sceso a circa 36 volte, ben al di sotto della sua media quinquennale di oltre 58 volte.

"Questa compressione offre un punto di ingresso molto più attraente in una società in cui oltre l'80% dei ricavi è altamente durevole e ricorrente, proveniente da strumenti, accessori e servizi", ha detto Halley.

Wall Street rimane in linea di massima positiva sulla società nonostante la recente debolezza.

Secondo le stime degli analisti, il prezzo obiettivo medio è stato moderato da $556.89 a $521.37, con previsioni che variano da $366 a $750 per azione.

Sulla base del prezzo di chiusura di mercoledì, il target consensuale implica ancora un potenziale rialzo di circa il 30%.

Tra i 35 analyst che coprono il titolo, 24 raccomandano di acquistare Intuitive Surgical, mentre 10 assegnano un rating Hold e solo uno raccomanda di vendere, ciò indica che la maggior parte degli analisti continua a considerare la debolezza attuale un contrattempo di breve termine piuttosto che un deterioramento delle prospettive di crescita a lungo termine della società.