Michael Burry: le azioni Nvidia sono sottovalutate, ma serve cautela

Le azioni Nvidia NVDA sono schizzate in alto giovedì mattina dopo che il colosso dell'AI ha riportato risultati finanziari del secondo trimestre fiscale superiori alle aspettative di mercato e ha fornito una guidance notevole per il trimestre in corso.

Tuttavia, il celebre investitore Michael Burry – noto per aver previsto con precisione il collasso immobiliare del 2008 – invita gli investitori a mantenere prudenza nel confrontarsi con NVDA ai livelli attuali.

Nonostante un trimestre eccezionale, mantiene una significativa posizione short su Nvidia, mentre il titolo si trova ora in prossimità dei massimi da inizio anno.

Burry afferma che il titolo Nvidia è fortemente sottovalutato

La posizione di Burry su NVDA è molto più sfumata rispetto a una semplice scommessa ribassista.

In un post su Substack in cui illustra le sue ragioni, il fondatore di Scion Asset Management riconosce che la dominante quota di mercato nei GPU, la crescita accelerata delle vendite e un rapporto P/E relativamente modesto di circa 24x fanno apparire  “estremamente sottovalutate” le azioni sulla carta.

Ma i tradizionali indicatori di valutazione spesso trascurano le inversioni cicliche, mascherando temporaneamente rischi competitivi strutturali dietro un multiplo di utili ingannevolmente basso, aggiunge.

Perché raccomanda comunque prudenza su NVDA

La ragione principale per cui Burry rimane guardingo sulle azioni Nvidia riguarda la longevità del mercato e i cicli di capex.

Secondo lui, la capacità di generare utili attuale dell'azienda dipende in larga misura da un'espansione AI senza precedenti, concentrata in anticipo da parte degli hyperscaler — un ritmo di spesa in conto capitale che potrebbe rivelarsi “difficile da mantenere” una volta che le prime costruzioni di data center raggiungeranno la saturazione.

Man mano che i colossi cloud digeriscono la spesa per hardware e i chipmaker concorrenti erodono il potere di prezzo di NVDA, i margini di profitto potrebbero subire pressioni strutturali.

Slancio a breve termine vs solidità a lungo termine

In definitiva, il confronto sul titolo NVDA mette in luce una “frattura fondamentale” tra il momentum di breve termine del mercato e la sostenibilità fondamentale a lungo termine.

Wall Street continua a celebrare la perfetta esecuzione operativa del colosso e le sue performance trimestrali record, spingendo il titolo più in alto ad ogni catalizzatore rialzista.

Al contrario, investitori macro orientati al valore come Michael Burry guardano oltre l'attuale ciclo di “hype”, avvertendo che le condizioni di utili al picco raramente durano per sempre nei mercati hardware tecnologici altamente competitivi.

Si noti che da un punto di vista tecnico, l'indice di forza relativa (RSI) di Nvidia è ora a metà degli anni '60, indicando che il titolo si sta avvicinando a condizioni di “ipercomprato”, che spesso scatenano prese di profitto nel breve periodo.

Come Wall Street consiglia di posizionarsi su Nvidia Corp

Nonostante la cautela di Burry, il sentiment sul mercato delle opzioni rimane in gran parte rialzista per NVDA. Tuttavia, alcuni operatori di Wall Street condividono il suo pessimismo.

La valutazione di consenso su Nvidia Corp è attualmente Strong Buy, ma il target price più basso sul colosso dell'AI rimane a $172, suggerendo un potenziale ribasso di circa il 30% rispetto ai livelli attuali.

Per ora, comunque, la crescita delle vendite di Nvidia e la sua indiscussa dominanza di mercato continuano a mettere a tacere gli scettici.

La storia mostra però che i supercicli di capex finiscono sempre. Mentre gli investitori istituzionali valutano il rally di agosto rispetto ai rischi a lungo termine, l'avvertimento di Burry è un monito sobrio: nella tecnologia ad iper-crescita, cavalcare il momentum di breve termine senza protezioni strutturali dal ribasso può avere un costo severe.