Perché Josh Kushner e Bob Iger pagano un record di $12.5B per i Lakers

Josh Kushner e l'ex capo della Disney Bob Iger hanno concordato l'acquisto di una partecipazione di controllo nei Los Angeles Lakers in un accordo che valuta la franchigia circa $12.5 billion, stabilendo un record per una cessione di controllo di una squadra sportiva professionistica.

Il prezzo sorprende perché il gruppo di Mark Walter ha acquisito il controllo dei Lakers a una valutazione di $10 billion solo circa 14 mesi prima.

Kushner e Iger stanno di fatto accettando un aumento di valutazione del 25% in poco più di un anno, soggetto all'approvazione della NBA.

La logica si basa su qualcosa che le società ordinarie non possono facilmente replicare: scarsità estrema, ricavi di lega a lungo termine e un marchio con portata globale.

Perché i Lakers beneficiano di un premio per scarsità

La NBA ha solo 30 franchigie e le squadre iconiche raramente arrivano sul mercato.

Kushner e Iger avevano precedentemente valutato di partecipare a una possibile candidatura per l'espansione a Las Vegas, ma l'acquisto dei Lakers offre loro il controllo immediato di uno degli asset più noti del basket.

Tripp Crews e Tim Lee di Mercer Capital hanno detto a Front Office Sports dopo la precedente vendita dei Lakers che i marchi sportivi professionistici veramente "premium" in grado di ottenere tali valutazioni sono rari.

Hanno avvertito di non usare i Lakers come benchmark diretto per ogni franchigia NBA.

Jesse Silvertown, principal di The Ledge Company, ha detto analogamente a Front Office Sports che la precedente valutazione di $10 billion era "perfettamente ragionevole, viste le cifre e il contesto".

Il nuovo prezzo suggerisce che gli acquirenti ritengono che quel premio sia diventato ancora più prezioso.

Un accordo media da $77 billion rende i calcoli più semplici

La sola scarsità non spiega $12.5 billion. La NBA ha inoltre assicurato entrate future insolitamente visibili.

I suoi nuovi accordi nazionali sui media di 11 anni con Disney, NBCUniversal e Amazon sono iniziati con la stagione 2025-26 e dureranno fino al 2035-36. Il pacchetto è stato ampiamente valutato intorno a $77 billion.

Dave Dase, co-responsabile globale dello sport presso Goldman Sachs, ha detto a Front Office Sports che una governance di lega sofisticata, regole di proprietà chiare e ricavi condivisi sono stati un fattore principale nell'aumento delle valutazioni degli sport nordamericani.

Gli investitori sanno cosa stanno comprando perché la lega offre un modello di business chiaramente definito, ha detto Dase.

I Lakers aggiungono vantaggi che poche squadre possono eguagliare: Los Angeles, una base di tifosi internazionale e una storia di successi che abbraccia generazioni.

Iger offre inoltre una prospettiva particolare. Ha passato anni a dirigere Disney mentre ESPN e ABC restavano acquirenti centrali dei diritti NBA, dandogli una profonda esperienza sull'economia degli eventi sportivi live premium.

Il prezzo record presuppone ancora ulteriore potenziale di apprezzamento

C'è ancora un elemento speculativo nell'accordo.

Un balzo da $10 billion a $12.5 billion in circa 14 mesi significa che Kushner e Iger stanno pagando non solo per i flussi di cassa attuali ma anche per l'apprezzamento futuro.

L'accordo si è concretizzato nel giro di pochi giorni e senza una vasta asta, sorprendendo membri della comunità proprietaria della NBA. Iger ha detto al California Post che lui e Kushner hanno agito rapidamente dopo aver appreso che Walter potrebbe vendere.

Il parametro di riferimento rimane inoltre insolitamente specifico ai Lakers. L'avvertimento di Mercer Capital è importante: pochissime squadre combinano scarsità, dimensione del mercato e forza del brand globale a questo livello.