IWM e VOO ai massimi: cosa aspettarsi dagli ETF S&P 500 e Russell 2000?

Il Vanguard S&P 500 ETF (VOO) e l'iShares Russell 200 Index Fund IWM sono saliti ai loro massimi storici quest'anno. IWM è aumentato di oltre il 21% quest'anno, mentre VOO è salito del 12.50% nello stesso periodo. Questo articolo mette in evidenza alcuni dei principali motivi per cui questi ETF potrebbero continuare a salire nel corso dell'anno.

Performance YTD degli ETF VOO e IWM | Fonte: TradingView

La crescita degli utili societari USA resta solida

Il principale catalizzatore per le azioni statunitensi è l'accelerazione della crescita degli utili, favorita dal boom dell'intelligenza artificiale, dai rimborsi tariffari e dai prezzi dell'energia.

Un recente report di FactSet mostra che quasi tutte le società dell'S&P 500 Index hanno pubblicato i risultati del secondo trimestre. La crescita degli utili in questo periodo è stata superiore al 50%, molto più alta di quanto gli analisti si aspettassero. Si tratta della crescita più rapida dal 2021.

Soprattutto, molte società hanno alzato le guidance prospettiche, segnale che si aspettano che lo slancio degli utili continui. 

Questa crescita degli utili arriva in un momento difficile, con la guerra USA-Iran che prosegue e l'Iran che ha lasciato intendere possibili escalation per spingere gli Stati Uniti a raggiungere un accordo. La guerra ha portato a un aumento dell'inflazione negli USA, con i metrici CPI headline e core ancora al di sopra dell'obiettivo del 2%.

Ci sono anche segnali di rallentamento dell'economia statunitense. Gli USA hanno perso 23,000 posti di lavoro il mese scorso, mentre le vendite al dettaglio si sono notevolmente rallentate. Questi dati mostrano un grande scollamento tra l'economia reale e Wall Street.

Le probabilità di un rialzo della Fed stanno calando

Gli ETF VOO e IWM potrebbero inoltre beneficiare delle mosse della Federal Reserve. Per buona parte dell'anno il consenso era che la Fed avrebbe aumentato i tassi più avanti nel corso dell'anno.

Ora, però, la situazione è cambiata e i trader stanno rivedendo al ribasso le attese su possibili rialzi della Fed. I dati di Polymarket mostrano che la probabilità di un aumento dei tassi da parte della Fed è scesa sotto il 50%.

Storicamente le azioni, in particolare le small cap, sottoperformano quando la Fed alza i tassi d'interesse. Un buon esempio è quanto avvenuto nel 2022, quando la Fed ha aumentato i tassi dopo la pandemia di Covid.

I flussi verso i fondi monetari USA sono esplosi

Nel frattempo, i fondi del mercato monetario hanno registrato una forte ondata di afflussi quest'anno man mano che i loro rendimenti aumentano. I dati mostrano che l'ammontare è salito a $8.28 trillion nel primo trimestre, e la tendenza probabilmente è proseguita. 

Spesso gli investitori nei fondi del mercato monetario ruotano nuovamente verso il mercato azionario quando il bull market prosegue. Questo avviene normalmente perché, storicamente, i rendimenti azionari tendono a essere superiori rispetto al denaro liquido. 

Gli ETF VOO e IWM sono sottovalutati

Nonostante il rally in corso, le azioni USA vengono scambiate a prezzi convenienti. I dati di FactSet mostrano che l'S&P 500 Index quota a un rapporto prezzo/utili prospettico a 12 mesi di 20, leggermente superiore alle sue medie a cinque e dieci anni. Alcune delle principali società nel fondo, come Nvidia e Micron, vengono tutte scambiate a livelli interessanti.

Lo stesso vale per l'ETF IWM, che ha un rapporto prezzo/utili di 19, anch'esso inferiore alle sue medie storiche. Di conseguenza, è probabile che gli investitori alla ricerca di occasioni continuino ad acquistare queste azioni nel breve termine.

Queste metriche spiegano perché i principali analisti stanno alzando le loro stime per l'S&P 500 Index. In una dichiarazione di lunedì, gli analisti di Evercore hanno portato la loro previsione per l'S&P 500 a 9,000 punti. Anche altri analisti di rilievo, di società come Oppenheimer e Goldman Sachs, hanno aumentato le loro previsioni quest'anno.