Le azioni Nvidia sono al 5% dal record: perché il 10 settembre conta

Le azioni Nvidia NASDAQ:NVDA sono a meno del 5% dal loro massimo storico, ma il prossimo catalizzatore arriva il 10 settembre.

L'amministratore delegato Jensen Huang parteciperà a un fireside chat alla Communacopia + Technology Conference di Goldman Sachs alle 8:50 PT, dove gli investitori cercheranno segnali sulla domanda di IA, l'adozione aziendale e il prossimo hardware di Nvidia.

Nvidia ha chiuso a $225.73 martedì, in calo del 2,01%, lasciando il titolo circa il 4,6% al di sotto del massimo storico di $236.54.

Nvidia è vicina al record, ma gli analisti la considerano ancora sottovalutata

Le azioni di Nvidia sono vicine a un record dopo un'altra ondata trainata dall'IA, eppure alcuni analisti sostengono che le aspettative sugli utili stanno crescendo ancora più rapidamente del titolo.

L'analista di Cantor Fitzgerald C.J. Muse ha ribadito il rating "sovrappeso" e un prezzo obiettivo di $350 l'8 settembre. Muse ha affermato che Nvidia viene scambiata alla valutazione più "economica" tra i nomi del compute basata sulle stime di utile per il 2028.

Cantor ha inoltre sostenuto che Nvidia resta sottorappresentata nei portafogli di hedge fund e gestori long-only.

Questo rende l'intervento di Huang ancora più importante.

Se rafforzerà le aspettative di accelerazione dei ricavi o di ampliamento della base clienti, gli investitori potrebbero continuare a considerare Nvidia conveniente rispetto agli utili prospettici.

Ma quel supporto dipende dal continuo rialzo delle stime. Se le aspettative di crescita si appiattiscono, il titolo diventa più difficile da difendere.

La domanda enterprise sta diventando la prossima grande prova

La prossima fase di Nvidia dipende dal dimostrare che la domanda per l'IA si sta espandendo oltre un ristretto gruppo di hyperscaler.

I risultati recenti di Dell hanno rafforzato questo argomento. Dell ha alzato le stime annuali dopo aver riportato ricavi record e un ampio backlog di server per l'AI.

L'analista di D.A. Davidson Gil Luria ha detto a MarketWatch che i risultati di Dell sono un ulteriore segnale che il mercato dell'AI-compute enterprise ha slancio "al di là dell'attuale mercato degli hyperscaler".

Gli investitori ascolteranno commenti sull'adozione enterprise, sull'IA sovrana, sui vincoli di offerta e su Feynman, la prossima architettura di Nvidia.

Una base di clienti più ampia renderebbe la storia di crescita di Nvidia più duratura.

Se la spesa per l'IA rimane concentrata tra Microsoft, Amazon, Meta e altri giganti tecnologici, gli investitori continueranno a preoccuparsi per la concentrazione.

La concentrazione dei clienti resta un rischio scomodo

Il caso rialzista ha una debolezza importante: l'ultimo deposito normativo di Nvidia ha mostrato che tre clienti diretti rappresentavano il 16%, il 15% e il 13% dei ricavi totali nella prima metà dell'esercizio fiscale 2027.

L'investitore Dan Niles ha evidenziato la stessa questione questa settimana, osservando che i maggiori clienti di Nvidia stanno sempre più progettando i propri chip specifici per applicazioni.

Questo crea una tensione insolita: le società che finanziano la crescita di Nvidia hanno anche i maggiori incentivi a ridurre la dipendenza dalle sue GPU.

L'acquisizione pianificata da parte di Nvidia di Hugging Face per $12.93 miliardi potrebbe contribuire a mitigare quel rischio dando alla società accesso a oltre 18 milioni di sviluppatori e un percorso più solido verso l'IA enterprise.

Niles ha detto che i modelli open-weight potrebbero alla fine dominare l'uso degli LLM, permettendo a Nvidia di vendere un'offerta più ampia direttamente alle imprese invece di fare affidamento in misura rilevante sugli hyperscaler.