Le azioni HPE calano dell'8% lunedì: ecco perché

Le azioni di Hewlett Packard Enterprise HPE sono scese dell'8% lunedì dopo che Evercore ISI ha declassato il titolo da Outperform a Neutrale, citando il forte rally recente e un profilo rischio-rendimento più equilibrato.

La società di brokerage ha confermato il target price a $65.

Le azioni HPE hanno chiuso a $62,08 venerdì 11 settembre, dopo aver guadagnato il 15% nelle cinque sedute precedenti e il 184% negli ultimi sei mesi.

Secondo l'analista di Evercore Amit Daryanani, il titolo era salito del 158,5% da inizio anno, rispetto a un guadagno dell'11,9% per l'S&P 500.

HPE è inoltre salita del 37,6% nel terzo trimestre, mentre l'indice di riferimento aveva guadagnato il 2,1%.

Evercore: le azioni HPE sono valutate equamente

Daryanani ha affermato che il declassamento riflette l'apprezzamento recente del prezzo delle azioni HPE.

Il titolo veniva scambiato a 13 volte gli utili pro forma dell'esercizio fiscale 2027, rispetto alla media quinquennale di otto volte.

“Considerando che il titolo ora scambia a 13x il P/E su FY27 rispetto alla media quinquennale di 8x e a 14x EV/'27 FCF, in linea con la sua media storica, riteniamo che le azioni siano valutate equamente ai livelli correnti,” ha scritto Daryanani in una nota ai clienti.

Evercore ha affermato che il recente re-rating della società è stato sostenuto da miglioramenti fondamentali.

La brokerage ha elogiato la direzione di HPE per la solida esecuzione durante il primo anno di integrazione di Juniper Networks, particolarmente in un contesto di forniture difficili.

Secondo Evercore, le azioni HPE hanno guadagnato il 192% da quando si è chiusa l'acquisizione di Juniper.

Tuttavia, la società ha osservato che lo scenario potrebbe farsi più difficile da questo punto, con meno catalizzatori immediati a sostenere un'ulteriore espansione del multiplo di valutazione del titolo.

Integrazione di Juniper e margini networking restano fondamentali

Evercore ha identificato tre sviluppi che potrebbero rendere la sua view più costruttiva sulle azioni HPE.

Il primo è il progresso continuo nell'integrazione di Juniper Networks, in particolare se l'integrazione dovesse tradursi in margini più elevati.

Il secondo riguarda il mix di business della società e la qualità dei margini.

Evercore ha notato che le attività cloud e di intelligenza artificiale generano margini inferiori rispetto all'hardware di networking.

Il terzo potenziale catalizzatore è qualsiasi beneficio derivante dall'opportunità Helios di HPE.

La brokerage prevede che questi potenziali venti favorevoli emergeranno principalmente durante gli esercizi fiscali 2027 e 2028.

Il networking rimane particolarmente importante per la redditività di HPE, rappresentando oltre la metà dell'utile operativo del segmento.

Nonostante gli ordini di networking siano aumentati del 36% nel trimestre di luglio, i ricavi pro forma sono saliti del 10%, dietro la crescita riportata da Cisco e Arista, secondo Evercore.

HPE affronta uno scenario più difficile dopo il forte rally

Evercore ha dichiarato che la performance recente di HPE è stata giustificata dai miglioramenti nell'esecuzione e nell'integrazione di Juniper.

Tuttavia, la società ritiene che ulteriori rialzi potrebbero dipendere da condizioni di fornitura nel networking più favorevoli e da ulteriori miglioramenti dei margini.

“Da questo punto, però, vediamo uno scenario più difficile,” ha scritto Daryanani, aggiungendo che l'equilibrio tra potenziali rendimenti e rischi è diventato più pareggiato.

“Con un rapporto rischio/rendimento più bilanciato ai livelli attuali, ci stiamo posizionando ai margini con un rating Neutrale,” ha detto.