Emas Kekalkan Statusnya sebagai Pelaburan Terbaik Semasa Kemelesetan

By: Sanne Moonemans
Sanne Moonemans
Sanne merupakan seorang Wartawan di Invezz, meliputi pelbagai topik dalam pelbagai format termasuk kandungan bacaan panjang dan video. Beliau… baca selanjutnya.
on Mei 26, 2022
  • Emas jadi aset terbaik semasa kemelesetan, tetapi perak menawarkan pulangan yang lebih besar.
  • Hartanah lindungi pelabur dalam setiap kemelesetan sejak 1970, kecuali kejatuhan gadai janji pada 2008.
  • Bon menawarkan profil pulangan yang stabil dan mengatasi saham dalam pasaran menaik.

Pasaran sekarang sedang mengalami kemerosotan, dengan merah mewarnai seluruh papan dagangan. Malah, sebelum kemerosotan baru-baru ini, saham berada pada permulaan yang paling teruk untuk tahun ini sejak 1939. Kita menyaksikan penurunan harga yang bercampur-campur berserta inflasi yang meningkat dan pertumbuhan yang perlahan, dan beberapa kenaikan kadar telah disaksikan untuk sepanjang tahun ini, menyaksikan pemegang saham berpusu-pusu masuk ke aplikasi pelaburan mereka dan melakukan penjualan panik yang besar-besaran.

Dengan sentimen yang semakin teruk ini, Invezz.com memutuskan untuk menyemak prestasi kelas aset dalam kemelesetan ekonomi sebelum ini, untuk menentukan sektor aset manakah yang menunjukkan prestasi terbaik dan apakah tahap prestasi tersebut. Secara tradisinya, bon dan emas akan menjadi tempat aset selamat semasa penarikan balik pasaran, tetapi adakah data angka akan menyokongnya? Dalam kajian tersebut, kami akan menilai lima kelas aset: emas, perak, saham, bon dan hartanah.

Adakah anda mencari berita terkini, tip terhangat dan analisis pasaran? Daftar buletin berita Invezz hari ini

Kami menggunakan takrifan kemelesetan seperti yang digariskan oleh Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan (NBER), yang mentakrifkan kemelesetan sebagai “penurunan ketara dalam aktiviti ekonomi merentasi bidang ekonomi, berlarutan lebih daripada dua suku iaitu 6 bulan, biasanya kelihatan dalam keluaran dalam negara kasar (KDNK), pendapatan sebenar, pekerjaan, pengeluaran perindustrian dan jualan runcit-borong”.

Tempoh masa

Jadual di bawah menunjukkan lima kemelesetan besar sejak tahun 70-an, tarikh di mana kami memulakan kajian ini. Penerangan ringkas tentang kemelesetan ini adalah seperti yang di bawah.

Tahun Kemelesetan Penerangan
Nov 1973 – Mac 1975Krisis Minyak 1973 selepas kenaikan harga empat kali ganda oleh OPEC.
Jan 1980 – Nov 1982Dasar monetari yang ketat untuk menahan inflasi yang berleluasa dari tahun 1970-an, yang terhasil daripada Krisis Minyak 1973 dan Krisis Tenaga 1979 (seterusnya disebabkan oleh Revolusi Iran).
Julai 1990 – Mac 1991Dasar monetari yang ketat untuk mengekang inflasi, hutang yang tinggi dan kejutan minyak 1990.
Mac 2001 – Nov 2001Gelembung dot-com timbul. Serangan 9/11.
Dis 2007 – Jun 2009Gelembung perumahan yang membawa kepada Krisis Kewangan Hebat.

Emas

Mari kita mulakan dengan Emas, tempat aset perlindungan tradisional semasa kemelesetan. Kami ada menulis analisis yang mendalam tentang prestasi Emas semasa kemelesetan ekonomi baru-baru ini, dengan menunjukkan angka yang sebenarnya bagi menyokong reputasi tersebut.

Kenaikan 17 peratus semasa GFC adalah yang paling ketara, walaupun ia terus melonjak selepas kemelesetan, yang secara teknikalnya, telah pun berakhir, akhirnya memuncak pada September 2011, hampir dua kali ganda dari harga ketika di awal kemelesetan.

Ia meningkat 27 peratus semasa kemelesetan tahun 70-an, 8% semasa gelembung dot-com yang berlaku buat seketika dan walaupun ia telah melemah sedikit pada awal tahun 90-an, ini adalah kemelesetan yang agak sederhana dan singkat. Satu-satunya pengecualian sebenar ialah kemelesetan pada awal tahun 80-an, apabila ia jatuh 24 peratus.

Walau bagaimanapun, ini berkaitan dengan tempoh masa yang kami pilih untuk menentukan kemelesetan. Dengan inflasi yang berleluasa pada penghujung tahun 70-an – mencecah dua digit, kejutan harga minyak, dolar melemah selepas Standard Emas dikeluarkan dan sentimen menurun, Emas menunjukkan keuntungan yang luar biasa – dalam tiga setengah tahun antara Ogos 1976 dan Jan 1980, ia melonjak naik 5X harga.

Secara keseluruhannya, dari data Emas di atas, ia menyokong statusnya sebagai aset yang kukuh untuk dimiliki semasa kemelesetan.

Perak

Perak mempunyai persamaan dengan emas, tetapi ia lebih tidak menentu. Sisihan piawai dalam pulangannya adalah lebih besar semasa kemelesetan dan ia boleh dilihat dalam taburan pulangan antara kemelesetan yang berbeza. Perak melonjak, atas sebab yang sama seperti emas, semasa tahun 70-an – namun ia menunjukkan lonjakan menegak yang lebih curam, memberikan pulangan 700 peratus yang luar biasa kepada para pelabur dalam tempoh 18 bulan dari 1978, apabila ia meningkat daripada $5 kepada $35.

Walau bagaimanapun, keuntungan ini telah berkurangan dengan pantas. Walaupun emas tidak merosot sejauh paras pertengahan 70-an, perak hampir jatuh kembali ke paras $6 pada tahun-tahun yang ditakrifkan secara teknikalnya sebagai era kemelesetan.

Tahun 90-an dan ledakan dot-com datang dan pergi tanpa terlalu banyak pergerakan dalam harga perak, kerana aset itu sebahagian besarnya bergerak secara mengiring. Awal 2000-an menyaksikan ia meningkat kepada $20, sebelum jatuh semula kepada $10. Kemudian ia melonjak sekali lagi, naik menegak dari paras 2009 iaitu $10 kepada hampir $50.

Perak benar-benar berkait rapat dengan emas – korelasinya sejak 1973 adalah hampir sempurna iaitu 0.88. Tetapi, sisihan piawainya adalah dua kali ganda – 10 peratus berbanding 5 peratus, menonjolkan turun naik yang lebih besar, yang semasa tempoh kemelesetan, telah menghasilkan pulangan yang lebih baik untuk pelabur berbanding emas.

Stok

Mari kita ringkaskan aset ini kerana ia tidaklah sukar. Semasa kemelesetan, anda tidak mahu memiliki saham. Sepintas lalu pada graf di bawah adalah apa yang diperlukan untuk menerangkan perkara ini, kerana saham sememangnya jatuh setiap kali berlakunya kemelesetan. Anda tidak perlu melihat lebih jauh daripada yang berlaku baru-baru ini, apabila S&P 500 telah berkurangan separuh semasa GFC.

Bon

Bon memberikan kes yang lebih menarik. Terdapat variasi bon yang lebih luas yang ditawarkan, dan jenis pulangan yang direalisasikannya, jika dibandingkan dengan sama ada pasaran saham atau pasaran bon. Oleh itu, analisis yang konsisten dengan kaedah di atas adalah tidak sesuai dilakukan di sini.

Graf di bawah daripada Darrow Wealth Management sebaliknya merupakan pendekatan yang lebih baik, menilai pelbagai jenis bon dan prestasinya semasa GFC.

Dengan serta-merta, kita dapat melihat yang bon menawarkan sedikit perlindungan, kerana S&P 500 berada selesa di bawah semua indeks bon. Kedua, prestasinya bergantung pada kualiti kredit bon. Dengan sekuriti yang lebih selamat, seperti bil-T yang berdaulat, prestasinya adalah baik, mendahului aset lain dengan keuntungan sebanyak 11.6 peratus.

Walau bagaimanapun, apabila kita melihat lebih jauh di bawah spektrum kredit, kita dapat melihat pulangan menjadi semakin teruk. Indeks hasil-tinggi sebenarnya adalah negatif, gagal melindungi para pelabur daripada kemelesetan yang lebih meluas, kerana pasaran mempersoalkan keupayaan syarikat-syarikat ini untuk mengatasi masalah kemelesetan. Corak ini, walaupun ditunjukkan untuk GFC, berulang dalam kemelesetan yang lain, menunjukkan bon memberikan perlindungan yang baik dengan syarat, kualiti kredit adalah cukup tinggi.

Bil-T adalah yang terbaik, manakala bon hasil-tinggi harus dielakkan. Perkara lain ialah varian pulangan – sisihan piawai adalah jauh lebih rendah daripada emas atau perak. Jadi walaupun komoditi memberikan pulangan yang lebih besar, bon gred pelaburan menawarkan profil pulangan yang lebih lancar dan turun naik yang lebih rendah.

Namun begitu, jika seseorang itu mampu mengharungi lebih banyak turun naik, bon berada di belakang aset lain. Seperti yang dibincangkan, logam memberikan pulangan yang lebih besar semasa kemelesetan, manakala bon mengatasi saham dan kebanyakan kelas aset lain secara drastik dalam pasaran yang menaik – yang bermakna, selain daripada profil pulangan yang stabil, ia tidak menawarkan banyak perkara kepada pelabur. Dan ia hanya diburukkan lagi dalam tempoh inflasi tinggi seperti yang kita alami sekarang.

Walau bagaimanapun, digabungkan dengan portfolio yang lebih besar, ia boleh merendahkan turun naik secara keseluruhan dan membantu mencapai matlamat kewangan.

Hartanah

Hartanah, sekurang-kurangnya di AS, secara tidak dijangka dapat menahan kemelesetan. Keuntungan sebanyak 12 peratus dan 17 peratus dalam kemelesetan tahun 70-an dan 80-an memberikan pemilik rumah suatu lindung nilai yang bagus, manakala pulangan agak sekata dalam kemelesetan singkat yang berlaku pada tahun 90-an dan gelembung dot-com pada permulaan abad ini.

Outlier, sudah tentu, ada pada contoh yang terkini – GFC yang berlaku pada tahun 2008, seperti yang ditunjukkan dalam graf.

Harga rumah median jatuh lebih 20 peratus dari harga puncak ke paras rendah semasa GFC, kejatuhan besar dalam sejarah untuk kelas aset yang kononnya kebal terhadap penurunan besar. Tetapi, bias terkini ini perlu mengabaikan aspek lindung nilai yang kukuh yang ada pada hartanah, selain daripada asetnya sendiri – sewaktu kemelesetan yang berlaku disebabkan oleh krisis gadai janji subprima.

Perlu juga diketahui bahawa hartanah telah melonjak semula dengan begitu ketara – naik 110 peratus sejak paras terendah kemelesetan. Oleh itu, walaupun imuniti kemelesetannya tidak sama seperti emas, hartanah tetap menjadi aset yang bagus untuk dipegang semasa kemelesetan dari segi sejarah, sekiranya kita mengabaikan satu kes khusus tersebut.

Melabur dalam kripto, saham, ETF & banyak lagi dalam masa beberapa minit sahaja dengan broker pilihan kami, Capital.com
9.3/10
75.26% of retail investor accounts lose money when trading CFDs with this provider. You should consider whether you can afford to take the high risk of losing your money.